סנאטורים ומומחים משפטיים התלבטו ביום שלישי על היתרונות של הצעת חוק רפובליקנית שמטרתה לצמצם את כוח ההצבעה של שלוש הענקיות המשקיעות במדדים - בלקרוק, ואנגארד וסטייט סטריט.
הסנאטור הרפובליקני דן סאליבן מאלסקה הציג את חוק דמוקרטיה של משקיעים צפויה (INDEX) בחודש שעבר, ועד כה תריסר סנאטורים נוספים ממפלגתו חתמו על as נותני החסות השותפים של המידה.
החקיקה תחייב יועצי השקעות לקרנות המנוהלות באופן פסיבי עם יותר מ-1% ממניות ההצבעה של חברה ציבורית להצביע בקלפי בהתאם להנחיות המשקיעים בקרן, במקום להצביע בנושאי החברה כרצונו של היועץ.
"הדחף לחקיקה הזו נבעה מהתסכולים המתמשכים שלי עם רבים מהבנקים וחברות הביטוח הגדולות בארה"ב שנטלו על עצמן פוליסות כדי להתחיל להרוס את פיתוח השקעות הנפט והגז באלסקה", אמר סאליבן, כשדיבר בוועדת הבנקים של הסנאט. שימוע על תהליך ההצבעה לקרנות המדד.
"למה הם עשו את זה? ובכן, גיליתי שהמוסדות הפיננסיים האלה עושים את זה בין השאר בגלל הלחץ של בעלי המניות הגדולים שלהם - שלושת יועצי ההשקעות הגדולים וקרנות האינדקס שלהם".
סאליבן ועמיתיו זכו לשבחים בשבוע שעבר בא וול סטריט ג'ורנל הוסיף נכתב על ידי מנהל ממנהל נכסים קטן וגזבר המדינה הרפובליקנית של מערב וירג'יניה. המאמר הזה אמר שהמחוקקים זיהו בעיה אמיתית, כלומר "העירו מנהלי קרנות", אך טענו שהפתרון שלהם לא יהיה יעיל, ואמרו ש"השוק תלוי בתיקון זה".
יו"ר ועדת הבנקים של הסנאט, הסנאטור הדמוקרטי שרוד בראון מאוהיו, נשמע גם הוא נימה סקפטית כאשר ניהל את הדיון ביום שלישי.
"זה רעיון שנשמע דמוקרטי, אבל לא לוקח בחשבון את העלות או המורכבות או את המספר העצום של הקולות הכרוכים בכך. עבור קרנות אינדקס פופולריות ורבות, פירוש הדבר עשוי להגיע למאות אלפי לקוחות כעשרות אלפי קולות תאגידים מדי שנה", אמר בראון.
פרופסור למשפטים וכלכלה מבית הספר למשפטים בהרווארד הציע אזהרה דומה כפי שהעיד בדיון.
"בואו נוודא שלא נפגע באופן דרמטי ביכולתן של קרנות המדד לעשות את מה שהן עשו. למרבה הצער, אני מאמין שהצעת החוק - על אף שהיא בעלת כוונות טובות ותגובה אינטואיטיבית לאתגרי הממשל - למעשה תגרום נזק ותשיג תועלת מועטה יחסית כדי לקזז על כך", אמר מומחה הרווארד, ג'ון קוטס.
קואטס טען כי העלויות של גישת הצעת החוק "יהפכו את קרנות האינדקס לפחות אטרקטיביות ובסך הכל יפגעו ביכולתן להמשיך לעשות את מה שהן עשו".
אבל עד מומחה אחר, פרופסור קיילב גריפין בבית הספר למשפטים באוניברסיטת ארקנסו, טען כי מתן אפשרות למשקיעים בודדים לקבוע הוראות הצבעה משלהם "שומר על יתרונות הגודל של שלושת הגדולים תוך טיפול בשורש הבעיה - כלומר כוח ההצבעה המרוכז. בידיים של קבוצה קטנה וחסרת דין וחשבון".
"אלה הוצאות שקרנות החלו לבצע בהתנדבות", אמר גריפין.
"אבן שחורה
BLK,
מציע את זה כרגע לכ-40% מלקוחות המדדים שלה - ממש מוסדות. אבל לומר שהגדלה זו אינה אפשרית בשום אופן, אני חושב, זה קצת לא ריאלי, בהתחשב בכך שהם בנו את זה עבור מוסדות והם - בדיונים שלי איתם - כרגע בתהליך של בנייתו לקמעונאות לקוחות."
מקור: https://www.marketwatch.com/story/harvard-expert-warns-of-potential-harm-to-index-investing-as-republican-bill-takes-on-woke-fund-managers-11655240546? siteid=yhoof2&yptr=yahoo