(בלומברג) - יש לפחות משקיע גדול אחד שחושב שמסלול האג"ח הגלובלי הגרוע ביותר מזה עשרות שנים יוצר הזדמנות רכישה.
הנקרא ביותר מבלומברג
בעוד שהתשואות בארה"ב ל-10 שנים טיפסו בכ-235 נקודות בסיס ב-2022, וחרגו מכל עלייה שנתית שנרשמה בנתונים שחזרו ל-1962, הייתה הקלה מסוימת במסחר באסיה ביום שלישי, כאשר תשואת המדד ירדה בשבע נקודות בסיס ל-3.85%.
"שוק האג"ח האמריקאי מתגבר", אמר ג'פרי גונדלאך, מנהל ההשקעות הראשי של Doubleline Capital, המנהלת יותר מ-107 מיליארד דולר, בציוץ. "עבר הרבה זמן. הייתי קונה לאחרונה."
זו קריאה פוטנציאלית נועזת. מסלול האג"ח העולמי הואץ השבוע, כאשר התוכנית של בריטניה להפחתת מסים גדולה הוסיפה את הפוטנציאל לגל של זלזול פיסקאלי לסיבות של משקיעים להירתע מהחוב הממשלתי. הפדרל ריזרב מוביל בנקים מרכזיים במדינות מפותחות במתן העלאות הריבית החדות ביותר מזה דור - ומתחייב לשמור על ריבית גבוהה יותר כל עוד יידרש כדי לבלום את האינפלציה.
זה הוכח כשילוב רעיל עבור משרדי האוצר. המשקיעים נכוו לפחות פעמיים השנה לאחר שהריבאונדים לאג"ח בארה"ב בחודשים מאי ויוני התאדו ברגע שהפד הבהיר שהאיום של מיתון לא ימנע ממנו להתהדק. האסטרטגים מדגישים בעיקר את הפוטנציאל למכירה חדשה באג"ח, גם אם התשואות כעת גבוהות מספיק כדי לפתות משקיעים.
'נראה אטרקטיבי'
"אגפי האוצר נראים אטרקטיביים ברמות האלה", אמר פרשנט ניונהה, אסטרטג תעריפים ב-TD Securities בסינגפור. שטרי חמש שנים בארה"ב מניבים תשואה של 4.15%, בעוד שחילופי אינפלציה לפירעון דומה ב-2.5% מאותתים שהפד צפוי להצליח לצנן את לחצי העלויות, אמר.
"למרות שמבחינה טקטית יש טווח ארוך, מבחינה אסטרטגית אנו רואים אפסייד נוסף על התשואות בהתחשב בתחזית שלנו ליעד של 4.75-5% של קרנות הפד ופוטנציאל לתשואות באירופה להגיע לעלייה בחודשים הקרובים", אמר ניונהה.
היו שלוש מקרים קודמים שהתשואות ל-10 שנים זינקו ביותר מ-225 נקודות בסיס בתוך שנה, אך בכל פעם הן הסתיימו בעלייה צנועה יותר.
כל אלה היו בשנות ה-1980, כאשר יו"ר הפד דאז פול וולקר העלה את הריבית לשיאים כדי לבלום את האינפלציה. המהלך הגדול ביותר מסוג זה הגיע ב-1981, כאשר התשואה זינקה עד ל-341 נקודות בסיס, רק כדי לסיים את השנה ב-155 נקודות בסיס.
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-starts-buying-10-us-064426209.html