Gundlach אומר להקשיב לשוק האג"ח במקום לפד על ריבית

(בלומברג) - מנהל הרווח הקבוע הבולט, ג'פרי גונדלאך, אמר כי משקיעים המנסים להבין כיצד יתפתח מצב הריבית צריכים לשים לב לשוק האג"ח ולא לפדרל ריזרב.

הנקרא ביותר מבלומברג

"ניסיון של למעלה מ-40 שנה שלי בפיננסים ממליץ בחום למשקיעים להסתכל על מה שהשוק אומר על פני מה שהפד אומר", אמר מנהל ההשקעות הראשי של DoubleLine Capital LP למאזינים בשידור אינטרנט ביום שלישי.

מספר בכירים בפד ציינו כי הם מצפים להרים את יעד המדיניות שלהם - כיום טווח של 4.25% עד 4.5% - ליותר מ-5% ולהשאיר אותו שם לזמן מה. אבל השווקים נראים הרבה יותר סקפטיים. ההחלפות מתמחרות כיום שיא של פחות מ-5% ומצביעות על כך שקובעי המדיניות יתחילו למעשה לחתוך שוב לפני שהשנה תיגמר, כשהלחצים המיתון בארה"ב נוגסים.

תשואות משרד האוצר צנחו בעקבות נתונים עדכניים המראים התמתנות בעליות השכר בארה"ב והתכווצות במגזר השירותים. רחוק מתמחור בנצ'מרק מעל 5%, התשואות של משרד האוצר על פני העקום נסחרות מתחת לטווח הנוכחי של הפד, כאשר אפילו השטר לשנתיים מסתיים רק ב-4.25% ביום שלישי.

הוא גם הפנה את תשומת הלב להיפוך עקום התשואות של משרד האוצר, שחיזו בהצלחה נפילות כלכליות בעבר. עקומות תשואות הפוכות תמיד הובילו למיתון בזמן קצר יחסית, הוא אמר, והוסיף כי "יש אפסייד אדיר באסטרטגיות אג"ח רבות".

איגרות חוב אטרקטיביות יותר ממניות, לדברי גונדלך. זה בא לידי ביטוי בתפיסתו שלפיה המשקיעים כרגע צריכים להעדיף תיק שכולל 60% אג"ח ו-40% מניות, ולא תמהיל הפוך, מסורתי יותר של 60/40 שמקצה את הנתח הגדול יותר למניות.

הסיפור ממשיך

הערותיו של גונדלאך על דברי הפד שהשמיע בסוף השבוע שעבר בטוויטר, בהן אמר "אין סיכוי שהפד יגיע ל-5%. הפד לא שולט. שוק האג"ח שולט".

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2023 בלומברג LP