מניות צמיחה ירדו. סמול-קאפ גרוע יותר. האם זה יכול להיות הזמן לצמיחה של מניות קטנות?

אם כל השאר נכשל, יש את זה של קתי ווד

חדשנות ARK
קרן הנסחרת בבורסה (טיקר: ARKK), ירדה בשני שליש מהשיא שלה, ו אם אתה עושה יותר גרוע מזה, נא להיכנס לניהול הקרן כדי לתת לשארנו משהו להרגיש טוב יותר לגביו.

איפשהו בזה מי זה מי מה גרוע יותר, הסדר הטבעי של הכספים התבלבל לאחרונה. בקרב חברות קטנות, מניות צמיחה הפכו זול יותר ממחירים. "זה סוג של גירוד בראש", אומר בראד נוימן, מנהל אסטרטגיית שוק באלג'ר, מנהל צמיחה שמפקח על יותר מ-35 מיליארד דולר.

נוימן מצטט את

S&P SmallCap 600,
שהוא לא ממש קטן כמו ראסל 2000, ולכן נוטה לעקוב אחר חברות בעלות כספים חסונים יותר. מרכיב הצמיחה שלה נסחר לאחרונה פי 12 מתזרים המזומנים החופשי החזוי השנה, לעומת פי 15 בערך.

מניות מעולם לא התחלקו בצורה מושלמת לדליי צמיחה וערך, מכיוון שרוב החברות נועדו לצמוח, והערך הוא סובייקטיבי. כלל אצבע: אם אתה מתבייש לתת שם לחברה אבל אתה גאה במחיר ששילמת, ייתכן שזו מניה בעלת ערך. ההפך הוא הצמיחה.

נוימן אומר כי פרמיית צמיחה אופיינית וראויה. חברות אלו יכולות להציע רווחים מהירים בהכנסות, תשואות גבוהות על הון מצטבר שהן מכניסות לעבודה, מרווחים גולמיים אטרקטיביים וחוב צנוע.

So מה השתבש? עליית השיעורים הפכה את המשקיעים מחום לקור על מניות צמיחה יקרות. אבל חלק גדול מהעודף עשוי להתבטל. על פני חברות גדולות,

JP מורגן

מחשב כי הערכות מניות הצמיחה ירדו מהאחוזון ה-97 בנובמבר האחרון ל-53 לאחרונה - במילים אחרות, מרמות יקרות בצורה יוצאת דופן לשוויון קרוב לערך.

בינתיים, החברות הקטנות הגיעו לאחרונה לנקודת השפל שבה נגעו ב-2009, במהלך המשבר הפיננסי העולמי. ל-JP Morgan יש תיאוריה על זה. חברות גדולות הוציאו השנה בזעם על מניותיהן. ההוצאות עשויות להגיע לשיא של 600 מיליארד דולר במהלך המחצית הראשונה. חברות קטנות נוטות לא להוציא הרבה על רכישות חוזרות של מניות, ולכן המניות שלהן קיבלו פחות תמיכה.

נוימן רואה שמניות הצמיחה חוזרות להתהוות הקיץ. לדבריו, מחזורי העלאת הריבית נוטים להתחיל כשהכלכלה מתחממת ולהסתיים לאחר שהתקרר. לכן, מניות הערך, הנוטות להיות קשורות יותר למחזורי הכלכלה מאשר למחזורי הצמיחה, עושות לרוב ביצועים טובים יותר כמה חודשים לפני ואחרי תחילת העליות. הפעם, הפדרל ריזרב החל להעלות את הריבית במרץ.

נראה אם ​​התחזית הזו תצליח. משקיעים שרוצים להוסיף חשיפה למניות צמיחה קטנות יכולים להשתמש בקרנות אינדקס כמו

Vanguard Small-Cap Growth
(VBK) או קרנות פעילות כמו

אלג'ר Small Cap Focus
(AOFAX).

ביקשתי מנוימן את המניות האהובות עליו. הוא הזכיר שלוש תלבושות תוכנת ענן שיש להן הרבה הכנסות מנויים ואינטגרציה הדוקה עם הלקוחות.

אבלארה

(AVLR) עוזרת לחברות לעמוד בכללי מס מורכבים עבור סחורות שהן רוכשות ומוכרות ברחבי העולם. תזרים המזומנים החופשי הוא מינימלי, אבל הוא אומר שרווחי רווח גולמיים גבוהים, צמיחה מהירה במכירות ושוק פוטנציאלי גדול הם סימנים שמזומנים חופשיים יכולים לעלות במהירות.

מערכות בנטלי

(BSY) מוכרת תוכנה שבה מהנדסים משתמשים כדי לדגמן תשתיות מורכבות, כמו מפעלי גז טבעי נוזלי. ו

תוכנת Guidewire

(GWRE) יש נתונים, ניתוחים ובינה מלאכותית המשמשים מאות חברות ביטוח כדי לתמחר כיסוי.

הנה כמה דברים מהשיחות האחרונות שלא מסתדרות בצורה מסודרת. אני מאמין שעסקי המסעדות מכנים את הגישה הזו "גריל מעורב".

ברודקום

(AVGO) מתכננת לקנות

VMware

(VMW) תמורת 61 מיליארד דולר, למדנו בשבוע האחרון.

UBS

אנליסט השבבים טימותי ארקורי, שור ברודקום, אומר שזה יביא את הכנסות השבבים שלו מתחת ל-50%, מה שיכול להיות מתזמן היטב אם מחזור השבבים יתגלגל. מתהפך? מה לגבי מחסור בשבבים? יש סימנים שמלאי השבבים גדל, ו"זה כמעט בלתי אפשרי לנהל בצורה מושלמת", אומר Arcuri. אם הביקוש של הצרכנים יירד, התעשייה עלולה לדלג ממחסור לשפע. העדיפו חברות שיכולות לצמוח בשווקים מתחילים, הוא אומר, כמו

Nvidia

(NVDA), הממוקמת היטב במציאות מדומה.

צמד

מניית (SNAP) צנחה ב-43% ביום שלישי האחרון, לאחר שההנהלה נפלה לפתע בתנאים העסקיים. זה סימן לכך שדרישה רחבה יותר לפרסום עלולה לספוג מכה, אומר לויד וולמסלי, גם ב-UBS. סביר להניח שקוני מודעות יעבירו דולרים ממקומות קטנים יותר למקומות אמינים יותר כמו

פייסבוק

וגוגל עד החודש הבא, אבל ברבעון השלישי, גם הענקיות עלולות להיכנס ללחץ, הוא אומר. חלק מזה כבר בא לידי ביטוי במחירי המניות. הוא מתקשר לבעלים של פייסבוק

מטא פלטפורמות

(FB) שנוי במחלוקת אבל גם "זול להפליא", ומחשב את זה

Amazon.com

(AMZN), שחקן פרסומות קטן אך עולה, נסחר מעט מתחת לשווי עסקי הענן שלה, כלומר משקיעים, לדעתו, מקבלים את הצד הקמעונאי בחינם.

תומס פטרפי הוא המייסד בן ה-77 של

קבוצת מתווכים אינטראקטיבית

(IBKR), ושולטת ביותר מ-70% מהמניות. IBG הצליחה הרבה יותר טוב מזה

שוקי רובינודה

(HOOD) במהלך השפל. Peterffy אומר שזה בגלל שהשורשים של יצרני השוק של IBG השאירו אותה עם סוחרים מתוחכמים כלקוחות, שמוכנים לשלם עמלות כאשר ברוקרים אחרים מציעים מסחר ללא עמלה ומרוויחים כסף בניתוב עסקאות למקומות המשלמים.

הקו בענף הוא שמה שנקרא זרימת תשלום עבור הזמנה לא מותיר את מצבם של הלקוחות גרוע יותר. לא היית יודע שזה מדבר עם Peterffy, שלחברה שלו יש שירות משלה ללא עמלה לסוחרים נדירים בשם IBKR Lite. "אני לא חושב שזה טוב ללקוח, אבל זה לא משנה יותר מדי", הוא אומר על תשלומי זרימת הזמנות. "אנחנו מדברים על פרוטות."

כתוב לי ג'ק הוף ב [מוגן בדוא"ל]. עקבו אחריו בטוויטר ולהירשם שלו הפודקאסט Streetwise של בארון.