פאוול הנוהם גורמת לגולדמן להפחית את יעד מחיר S&P 500. שוב.

ובכן, עכשיו "Jay Powell Go Grrr" יהיה מתאים יותר. המשמר המוניטרי הידידותי לסוחר הפך לדוב נוהם של העלאת ריבית.

והמשקיעים לא מרוצים. ה-Nasdaq Composite
COMP,
-6.15%,
עשירים במניות מסוג - אפל, טסלה, Nvidia - שקודם לכן אהובות על רוכשי אופציות לטווח קצר, יורדת השנה ב-29.3% ושוב מפלרטטת עם שפל הקיץ. סקר הסנטימנט האחרון של AAII מראה סוחרים בודדים ברמתם הפסימית ביותר מאז 2009.

כעת גולדמן זאקס מצטט את העלאות הריבית החזויות של פאוול כסיבה להורדת S&P 500
SPX,
-0.84%
יעד סוף שנה מ-4,300 ל-3,600.

"המסלול הצפוי של שיעורי הריבית כעת גבוה ממה שהנחנו בעבר, מה שמטה את התפלגות תוצאות שוק המניות מתחת לתחזית הקודמת שלנו", כותב דיוויד קוסטין, אסטרטג המניות האמריקאי הראשי של גולדמן, בהערה.

כאשר גולדמן הורידה את יעד מחירי ה-S&P 500 לסוף השנה במאי מ-4,700 ל-4,300 (היא התחילה את השנה עם 5,100), השוק חזה שהפד יפסיק את מחזור ההליכה שלו בסביבות 3.25%. כעת מעריכים הסוחרים שהריבית הסופית המשוערת תהיה 4.6%, וכלכלני גולדמן רואים שיא אפשרי של ריבית קרנות הפד עד 4.75% עד האביב הבא.

זה דוחף את התשואות האמיתיות של האוצר ל-10 שנים בעליה חדה, וגולדמן מציין שהן עלו ממינוס 1.1% בתחילת השנה ל-1.3%, הגבוה ביותר מאז 2011. הבנק צופה שהן עשויות להגיע ל-1.25% עד סוף 2022, לפני שהגיע לשיא של 1.5%. זה לא טוב למניות.

"היחס בין מניות לשערים הוא דינמי", מציין קוסטין. "המניעים לשינויים בתשואות הריאליות קובעים את ההשפעה על הערכות המניות. משקלן ההולך וגובר של חברות טכנולוגיה בצמיחה גבוהה במדד הגדיל גם את משך הזמן ורגישות התעריפים שלו".

מכפיל המחירים/רווחים של S&P 500, שעמד על 21 בתחילת השנה כאשר הריבית הריאלית הייתה שלילית, ירד ל-16 כעת.

"עם זאת, בשבועות האחרונים מערכת היחסים התנתקה; הערכות המניות ירדו מהשיא האחרון שלהן, אך עדיין נסחרות מעל לרמה המשתמעת מהקשר האחרון עם השערים הריאליים. בהתבסס אך ורק על הקשר האחרון עם תשואות ריאליות, מדד S&P 500 אמור להיסחר במכפיל של פי 14 ולא במכפיל הנוכחי של פי 16", אומר קוסטין.

מכאן הורדת יעד המחיר שלו. החדשות הטובות הן ש-3,600 נמוך ב-4.1% בלבד מהנעילה ביום חמישי. וקוסטין מעריך שעלייה בסוף השנה ל-4,300 "אפשרית אם האינפלציה מראה סימנים ברורים של הקלה".

החדשות הרעות הן שגולדמן חושב שהסיכונים מוטים לחיסול. אינפלציה עיקשת, ולפיכך פד אגרסיבי מתמשך עלולים לגרום למיתון. כלכלני גולדמן מציבים סיכוי של 35% שזה יקרה ב-12 החודשים הבאים.

"במיתון, אנו צופים כי הרווחים יירדו ופער התשואות יגדל, מה שידחוף את המדד לשפל של 3150", אומר קוסטין.

שוקי

וול סטריט עומדת בפני יום ירידה נוסף, עם החוזה העתידי S&P 500
ES00,
-1.21%
הנחה של 1% ל-3735. התשואה של האוצר ל-10 שנים
TMUBMUSD10Y,
3.765%
עלה ב-5.4 נקודות בסיס ל-3.769%. החשש מהאטה עולמית דחף את החוזים העתידיים על הנפט של WTI
CL.1,
-3.25%
ירידה של 2.1% ל-81.70 דולר לחבית.

באז

מדד הדולר
DXY,
+% 0.69
עלו מעל 112 בפעם הראשונה מזה 20 שנה, כאשר דאגות מהכלכלה האירופית וחרדת הבחירות באיטליה דחפו את היורו
EURUSD,
-0.80%
מתחת ל 0.98 $.

הנתונים הכלכליים שיישלחו ביום שישי כוללים את ה-S&P המבזק את דוחות ה-PMI של הייצור והשירותים בארה"ב, שניהם פורסמו בשעה 9:45 מזרח. הבנק המרכזי בארה"ב מארח את אירוע "הפד מאזין" שלו, החל מהשעה 2:XNUMX מזרח, עם דברי פתיחה של היו"ר ג'יי פאוול.

פרס הגרינץ' העונתי המוקדם מגיע לדירק ווילר בסיטיגרופ, שחזה משקיעים לא צריך לצפות לראלי סנטה השנה.

שר האוצר החדש של בריטניה, קווסי קוארטנג, נשא דברים מיני תקציב ביום חמישי. עשירה בתיאוריית הטפטוף, היא התחייבה להפחתת מס הכנסה וארנונה והעמידה את העלות לחצי שנה של תמיכה באנרגיה ב-60 מיליארד ליש"ט (67 מיליארד דולר). בריחת שתן הפיסקלית הנתפסת בבריטניה הביאה תשואות מוזהבות
TMBMKGB-10Y,
3.773%
עלייה לשיא של 12 שנים ובכל זאת סטרלינג
GBPUSD,
-1.66%
הגיע לשפל של 37 שנים.

מניות בקרדיט סוויס
CSGN,
-9.71%
ירד ביותר מ-8% לשפל חדש רב-שנתי על רקע דיווחים שהבנק הנצור יצטרך לגייס הון נוסף כשהיא מבקשת לבנות מחדש.

הכי טוב באינטרנט

הונאת COVID-19 עשויה להגיע ל-45 מיליארד דולר
למה המסחר לא יכול לקנות שלום
מה יותר גרוע עבורך: אינפלציה או מיתון

הטבלה

במהלך 12 החודשים האחרונים יותר ממחצית מפעמוני הסגירה של הפגישות "לוו בטרומבונים עצובים", אומר מנהל Benedek Vörös, אסטרטגיית השקעות אינדקס ב-S&P Dow Jones Indices, בפתק שפורסם ביום חמישי בבוקר. תחת חרדה כזו, השקעה במניות עם תנודתיות נמוכה הייתה הימור טוב יותר.

"עבור חסידים נבונים של גורמים, S&P 500 Low Volatility היה מגדלור של תקווה. על ידי לכידת הפוך בצורה לא פרופורציונלית, ל-Low Vol הייתה תשואה חיובית ל-12 חודשים של 1.2%, לעומת הפסד של 11.6% ל-S&P 500", הוא מציין. 

טיקרים מובילים

כאן היו התקריות הפעילים ביותר בשוק המניות ב-MarketWatch נכון לשעה 6 בבוקר מזרחית.

אקראי קורא

הקשר בין יודה למיס פיגי
תיזהר מתחת
נסיכת דיסני זולה

צריך לדעת מתחיל מוקדם ומתעדכן עד פעמון הפתיחה, אבל להירשם כאן כדי להעביר אותו פעם אחת לתיבת הדוא"ל שלך. גרסת הדוא"ל תישלח בשעה 7:30 בבוקר מזרחית.