הדרגתיות של גרינשפן בבקשה, מספיק עם הלם ויראה, אומר המומחה

האם הבנק הפדרלי יוותר בבקשה על מאמציו להרשים את העולם.

מה שהכלכלה והמשקיעים צריכים זה שינויים קטנים במדיניות, לפי דו"ח אחרון של המומחה הוותיק בוול סטריט ג'ים פולסן, אסטרטג השקעות ראשי בקבוצת לוטולד.

"תקופות של מדיניות 'הו-הום' ​​ייצגו את הנקודה המתוקה בבורסה", נכתב בדו"ח. "במידה שהמניות משתפרות, אג'נדה של מדיניות משעממת מועילה באופן דומה לכלכלה."

פולסן מבסס זאת על ניתוח של עשרות שנים של נתוני שוק וסנטימנט. במהלך התקופה של 1978 עד 2022 הוא בחן את חוות הדעת של מדיניות ממשלתית המבוססת על סקר סנטימנט הצרכנים של מישיגן (MCSS).

המחקר מצא כי "אסטרטגיות כלכליות נתפסו כשליליות לעתים קרובות יותר מאשר לא", קובע הדו"ח. סולם הסנטימנטים נע בין 50 למינוס 50, והקריאה הממוצעת הייתה -9.4.

הממצא הזה לא צריך להיות מפתיע מדי. הממשלה לא ידועה כמעוז היעילות או הבחירות הכלכליות הטובות.

עם זאת, מה שמגיע אחר כך הוא באמת מעניין עבור משקיעים. מניות הניבו ביצועים טובים בהרבה כאשר צרכנים ראו במדיניות לא נוראית או מדהימה. דווקא קטגוריית ה-'meh' פנתה לוול סטריט.

"ה-S&P 500 נהנה מנקודה מתוקה כאשר המדיניות הכלכלית נחשבה ארצית", נכתב בדו"ח.

באופן ספציפי, כאשר קריאות ה-MCSS היו בחמישון האמצעי שלהן, בין פחות מינוס 5 למינוס 15 השוק ראה עליות ענק במהלך השנה הבאה. העליות השנתיות לשנה הקרובה היו 23.1% לפי הדוח, וראו ירידות בשוק בחודש אחד לארבעה.

זה ניגוד לתקופות שבהן קריאות הסנטימנט היו מחוץ לחמישון האמצעי. באותם מקרים מדד S&P 500 ראה עליות גרועות יחסית של 7.1% בממוצע.

עד כה השנה, ה קרן SPDR S&P 500 הנסחרת בבורסה (מְרַגֵל
), העוקב אחר מדד S&P 500 יורד ב-17%, לפי יאהו. גרוע מכך, התחזית לתשואות בוננזה לא נראות טובות ל-12 החודשים הבאים, בהתבסס על קריאות ה-MCSS האחרונות שנמצאות הרבה מחוץ לחמישון האמצעי, בצד השלילי.

כמובן שזה עשוי להשתנות אם ממשל ביידן יוכל להתחיל לשנות את מה שפולסן מכנה שינויים במדיניות 'ארצית' ולהעביר את הסנטימנט לחמישון האמצעי 'מה'.

"על הפקידים לשים לב; פחות הלם ויראה ויותר הדרגתיות של גרינשפן,`' נכתב בדו"ח בהתייחסו לראש הפד, אלן גרינשפן, שעזר לשמור על האינפלציה נמוכה והשווקים יציבים יחסית במהלך שנות ה-1990 ואל המילניום החדש.

הדו"ח ממשיך:

• "הימנע מתגובות מוגזמות ואימפולסיביות, הגבל את מספר הראיונות של הפד וחבר הדירקטוריון, והימנע ממאבקי מסים וקונגרס תכופים. התמקד פחות בלהיות מתקשר שקוף ורגיש, ובמקום זאת התרכז ביישום צעדים עם גישה הו-זמזום, פרופיל נמוך וחסר ברק מאחורי הקלעים".

או לומר בבוטות, להפסיק לראות את אור הזרקורים ובמקום זאת לעשות את העבודה שלך.