חדשות טובות וחדשות רעות

חייבים לומר שכל המקצוענים הבנקאיים חזו שה-QT לא יחזיק מעמד ושQE יתחיל מספיק מהר, וזו הסיבה שהמניות לא עומדות לקרוס עוד בחורף 2022.

חשבתי שזה לא סביר מכיוון שהבנקים המרכזיים יזגו וזג אבל בכל זאת יצליחו להגיע למסלול ההידוק ולהשהות אותו בשלב מסוים לתמיד אחרי עוד כאבים בבורסה.

הבנקאים האלה לא חזו את מותם כסיבה לסוף ה-QT הזה (הידוק כמותי) אבל הנה אנחנו כאן. כמה אירוני.

להלן תרשים של מאזן הפדרל ריזרב:

כמחצית מההידוק שפגע בבורסה התהפך על ידי מהלך QE. אלו כנראה חדשות רעות לאינפלציה וכנראה טובות לשוק.

מה זה אומר קדימה? זה אומר שההידוק הסתיים במשך זמן מה וסביר להניח שהאינפלציה תתמוטט בקרוב.

כפי שראינו, המערכת הבנקאית לא הולכת לקרוס, אך צפויה להיות הרבה עבודת תיקון כדי שהמצב ייסדר.

רבים, כמובן, הולכים לחזות היפר אינפלציה, אבל זה לא יקרה.

אני יודע מה הולך להתרחש, גלים של אקראיות. יהיה ערפל של מלחמה לזמן מה, אבל אני מהמר על תוצאה חיובית כלומר נורמליזציה בזמן קצר.

הבעיה היא כרגע, יותר מדי כסף אבל במקומות הלא נכונים.

כל הכסף הזה ב'ריפו הפוך' של הפד לא עזר לבנק עמק הסיליקון, עם החוב הממשלתי שלהם כמה חודשים ישן מכדי שהם יהיו מספיק סולבנטיים כדי לעכב את ההתפרקות. אל תטעו, לפני כמה חודשים העולם היה זורק עליהם כסף אם היו מבקשים מזומן.

העולם שלאחר קוביד שביר.

הנה הסכר הזה של הכסף שמעל כלכלת ארה"ב:

יש יותר מדי מזומנים במערכת, כפי שרואים יותר מדי נכסים במאזן של הפדרל ריזרב, אבל אי אפשר למשוך את זה בלי להוריד את הגג. אתה יכול לראות את קצה הקרחון הזה בריפו ההפוך. הצנרת הולכת להיות מותאמת וזה הולך להיות חריף.

אז מה הדבר החכם לעשות?

עבור הבנקים המרכזיים והמשקיע, זה כנראה אותו דבר. אל תעשה דבר מלבד להתמקד במה שדרוש ליציבות.

אנחנו יכולים לצפות להרבה תנודתיות.

אם עומד להיות משבר בנקאי מתגלגל, אז במובנים רבים אחד המקומות הבטוחים ביותר להיות בהם הוא במניות; אם אין, היית מצפה שמניות יחזיקו מעמד.

כרגע אני בנק כחול כי גוש הכסף הזה בריפו הפוך הוא עתודות המזומנים שלהם וזה לא ב-2008.