(בלומברג) - Goldman Sachs Group Inc. הורידה את יעד סוף השנה שלה עבור מדד S&P 500 ל-3,600 מ-4,300, בטענה ששינוי דרמטי בתחזית לעלייה בשיעורי הריבית יכביד על הערכות השווי של מניות בארה"ב.
תרחיש הריבית הגבוהה יותר במודל הערכת השווי של גולדמן תומך במכפיל מחירים של פי 15, לעומת פי 18 בעבר, כתבו אסטרטגים כולל דיוויד ג'יי קוסטין בפתק ביום חמישי. "הכלכלנים שלנו צופים כעת שה-FOMC יעלה את הריבית ב-75 נקודות בסיס בנובמבר, 50 נקודות בסיס בדצמבר ו-25 נקודות בסיס בפברואר עבור ריבית שיא של 4.5%-4.75%".
גולדמן אמרה כי הסיכונים בתחזית העדכנית שלה עדיין מוטים לשפל בגלל הסיכויים העולים למיתון - תרחיש שיפחית את רווחי החברות, יגדיל את פער התשואות וידחוף את רף המניות בארה"ב לשפל של 3,150. יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, אותת כי הוא יסכן במיתון כדי להילחם באינפלציה, מה שעורר את החשש שהבנקים המרכזיים עלולים לפגוע בצמיחה העולמית.
הערכות שווי מניות ותשואות ריאליות נעו במנעול בשנים האחרונות, אך מערכת היחסים הזו התנתקה לאחרונה מהווה סיכון למניות, אמר בנק ההשקעות האמריקאי. היא הניחה בעבר שהריבית הריאלית תסתיים ב-2022 בכ-0.5%, בהשוואה להנחה של 1.5% כעת.
גולדמן חותכת את היעד שלה מכיוון שכמה אסטרטגים שנסקרו על ידי בלומברג הפחיתו את הערכות סוף השנה שלהם עבור S&P 500, אפילו שהם עדיין רואים בממוצע 16% עלייה מהרמות הנוכחיות עד סוף השנה הנוכחית. אנליסטים גם הורידו את יעדי המחירים של מניות בארה"ב, אך עדיין צופים תשואות של כמעט 26% עבור המדד במהלך 12 החודשים הבאים. הערכות הרווחים של ה-S&P 500 עלו השנה ב-6%, אך נרשמו כמה קיצוצים מאז יוני.
רוב המשקיעים במניות אימצו את הדעה שתרחיש נחיתה קשה הוא בלתי נמנע וההתמקדות שלהם היא בעיתוי, בגודל ובמשך של מיתון פוטנציאלי, כתבו קוסטין ועמיתיו. במסגרת כזו, יעדי S&P 3 ל-6, 12 ו-500 חודשים מגיעים ל-3,400, 3,150 ו-3,750 בהתאמה, לדבריהם.
מה שבטוח, ה-S&P 500 השג ביצועים נמוכים ממדד Stoxx Europe 600 מאז ה-12 בספטמבר, כשקוסטין וצוותו אמרו שהם רואים בארה"ב הימור בטוח יותר מאירופה. הם גם אומרים שעליה בסוף השנה במד המניות בארה"ב ל-4,300 אפשרית אם האינפלציה תראה סימנים ברורים של הקלה.
יעד הבסיס החדש של גולדמן מרמז על ירידה של 4.2% במדד המניות בארה"ב מהסגירה ביום חמישי. הוא צופה יעדים של 6 חודשים ו-12 חודשים עבור המדד של 3,600 ו-4,000, בהתאמה.
הבנק האמריקאי, כמו רבים מעמיתיו, מייעץ שאי-ודאות מוגברת דורשת מיצוב הגנתי מצד המשקיעים ועליהם להחזיק במניות עם תכונות איכותיות כמו מאזנים חזקים, תשואות גבוהות על ההון וצמיחה יציבה במכירות.
(עדכונים עם השקפת אסטרטג ואנליסט בפסקה החמישית)
סיפורים נוספים כאלה זמינים באתר בלומברג
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/goldman-slashes-p-500-target-044427342.html