(בלומברג) - משקיעי מניות שמקווים לשנה טובה יותר ב-2023 יתאכזבו, על פי האסטרטגים של Goldman Sachs Group Inc., שאמרו ששלב שוק הדובים עדיין לא הסתיים.
הנקרא ביותר מבלומברג
"התנאים שבדרך כלל תואמים לשפל הון עדיין לא הושגו", כתבו אסטרטגים כולל פיטר אופנהיימר ושרון בל בפתק ביום שני. הם אמרו כי שיא בריבית והערכות שווי נמוכות יותר המשקפות מיתון נחוצים לפני שתתרחש התאוששות מתמשכת של שוק המניות.
האסטרטגים מעריכים שה-S&P 500 יסיים את 2023 ב-4,000 נקודות מדד - רק 0.9% גבוה מהסגירה ביום שישי - בעוד שמדד המדדים של אירופה Stoxx Europe 600 יסיים בשנה הבאה בכ-4% גבוה ב-450 נקודות מדד. לאסטרטגים של Barclays Plc בראשות עמנואל קאו יש את אותו יעד למדד האירופי ואמרו שהדרך להגיע לשם תהיה "מסובכת".
ההערות מגיעות לאחר עלייה לאחרונה - מונעת על ידי נתוני אינפלציה רכים יותר בארה"ב וחדשות על הקלת מגבלות קוביד בסין - שגרמה לכמה מדדים גלובליים להיכנס לרמות טכניות בשוק השוורים. ההתאוששות החדה מאז אמצע אוקטובר באה בעקבות שנה סוערת בשווקים העולמיים, כאשר בנקים מרכזיים פתחו בהעלאות ריבית אגרסיביות כדי לבלום את האינפלציה הגואה, מה שעורר את החששות מהמיתון.
האסטרטגים של גולדמן אמרו שהעליות אינן ברות קיימא, מכיוון שמניות בדרך כלל לא מתאוששות משפל עד שקצב ההידרדרות בצמיחת הכלכלה והרווחים מואט. "הנתיב בטווח הקרוב לשוקי המניות צפוי להיות תנודתי ויורד", אמרו.
הדעה מהדהדת את זו של מייקל ווילסון של מורגן סטנלי, שחזר והדגיש היום כי המניות בארה"ב יסתיימו ב-2023 כמעט ללא שינוי מהרמה הנוכחית, ותהיה לה נסיעה לא קלה כדי להגיע לשם, כולל ירידה גדולה ברבעון הראשון.
לפי ההערה שלו ביום שני, לקוחותיו של וילסון נרתעו מהשקפתו על ירידה של מדד S&P 500 לנמוך כמו 3,000 נקודות בשלושת החודשים הראשונים של השנה הבאה - נסיגה של 24% מהסגירה ביום שישי. "מה שעדיין לא מתומחר הוא סיכון הרווחים וזה מה שבסופו של דבר ישמש כזרז עבור השוק לבצע שפל מחירים חדשים", אמר.
בינתיים, האסטרטגים של גולדמן צופים שמניות אסיה יצליחו להתעלות בשנה הבאה, כאשר מדד MSCI Asia-Pacific לשעבר יפן מסיים את השנה בעלייה של 11% ב-550 נקודות. עמיתיהם ב-Citigroup Inc. הפכו לשוריים יותר במניות הסיניות היום, ואמרו שהצירים של בייג'ינג לגבי קוביד אפס ורכוש צריכים להעלות את הרווחים.
עם שוק הדובים עדיין בעיצומו לעת עתה, אופנהיימר וצוותו המליצו להתמקד בחברות איכותיות עם מאזנים חזקים ומרווחים יציבים, כמו גם בחברות עם ערך עמוק ומניות אנרגיה ומשאבים, שבהן סיכוני הערכת השווי מוגבלים.
(עדכונים עם הערות האסטרטגים של ברקליס ומורגן סטנלי.)
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-strategists-bear-market-083718927.html