הערך בספרים שווה לערך החיסול של חברה ולעתים קרובות מציע קומה מתחת למניה. גולדמן נשארת רווחית ביותר וצריכה להיות שווה יותר משווי החיסול של נכסיה, שהם ברובם ניירות ערך נזילים.
רכישת גולדמן מתחת לספר במהלך 2020 בטווח של 200 דולר למניה הייתה אסטרטגיה מנצחת, שכן המניה יותר מהכפילה את עצמה ליותר מ-400 דולר בסוף 2021 על רקע רווחי שיא ב-2021 של כ-60 דולר למניה. החברה - ותעשיית הבנקאות בכלל - במצב טוב יותר משהיו ב-2020.
הצניחה של גולדמן מגיעה על רקע ירידה חדה במניות הבנקאות:
הוולס פארגו
(WFC) גם ירד מתחת לערך הספרי ביום שישי, בעוד
סיטיגרופ
(ג) נמק בהנחה גדולה להזמין. ה
קרן SPDR KBW Bank נסחרת בבורסה
(KBE) ירדה ב-3.5% ביום שישי ל-45.56 דולר.
הוולס פארגו
,
שמניותיה ירדו ביום שישי ב-6.1% ל-40.08 דולר כל אחת, נסחרת כעת מתחת לערך הספרי שלה ברבעון הראשון של 42 דולר למניה.
סיטי
הקבוצה, שמנייתה ירדה ב-4.5% ל-47.71 דולר, נסחרת תמורת כמחצית מהערך הספרי שלה של 92 דולר למניה - ובאופן ניכר מתחת לערך הספרי המוחשי של 79 דולר למניה.
רקשייר האת'ווי
(BRK/A, BRK/B) לקחה 3 מיליארד דולר בסיטי, שמנייתה מניבה מעל 4%, במהלך הרבעון הראשון.
שאר חברי ששת הגדולים של הבנקאות בארה"ב -
מורגן צ'ייס
(JPM),
מורגן סטנלי
(MS) ו-
בנק אוף אמריקה
(BAC) - סחר מעל הערך בספרים.
בנק אוף אמריקה
,
שמניותיו נפלו ביום שישי ב-3.9%. ל-33.17$, נסחר כעת בפרמיה של 10% בלבד לערך הספרים.
לאנליסט הבנקים של וולס פארגו, מייק מאיו, יש דירוג Outperform בבנק אוף אמריקה, שהיא אחת מהבחירות המובילות שלו. "מה שמפתיע הוא שאנו מעריכים של-BAC עדיין תהיה ROTCE (תשואה על הון מוחשי) של 10%+ במיתון, מה שמרמז שלא רק מחיר המניה במיתון היום, אלא שהיא נסחרת בהנחה של 15%-20% לרמות היסטוריות", כתב מאיו ב-1 ביוני, כאשר מניית הבנק עמדה על 37 דולר. באותה תקופה, מאיו ראתה 40% עלייה.
של בארון כתב בחיוב גם על JP Morgan וגם על גולדמן השנה, בטענה ששתי המניות נראות זולות בהתחשב בתחזית רווח סולידית. ששת הבנקים המובילים כעת נסחר רק פי שבעה עד 10 מהרווחים החזויים לשנת 2022, עם גולדמן ו
סיטיגרופ
בתחתית הקבוצה עם יחסי מחיר/רווח של שבעה.
משקיעים מודאגים מסיכוני מיתון, וכן רכישות חוזרות של מניות אמורות להיות מושתקות יותר השנה. אבל חיובי אחד חזק שנראה שהמשקיעים מתעלמים ממנו הוא ששיעורי שורט גבוהים יותר השנה אמורים לספק דחיפה יפה לרווחי הבנקים.
כתוב לאנדרו בארי בטלפון [מוגן בדוא"ל]