הזהב לא הצליח להראות את ערכו כהשקעה במקלט עד כה השנה, כאשר המחירים מסמנים את ההסדר הנמוך ביותר מאז אביב 2021. ומדד מפתח שעוקב אחר ביצועי מניות כריית הזהב ירד לשפל של יותר משנתיים.
למרות זאת, אולי בטוח להמר שהמתכת תוכיח שוב עד כמה היא יקרה למשקיעים - בתנאים הנכונים.
עליית הריבית והחוזק בדולר תרמו לכך טיפת זהב ל-1,700.20 דולר לאונקיה ב-20 ביולי, הגימור הנמוך ביותר מאז 30 במרץ 2021, בעוד שמדד כורי הזהב של NYSE ארקה ירד לאחרונה ל-701.80 תוך יומי, החלש ביותר מאז אפריל 2020.
זהב בילה את השנים האחרונות תקוע בטווח מסחר, עם 1,600 דולר העליון בקצה התחתון והתנגדות נוקשה מעט מתחת ומעל ל-2,000 דולר - וזה סביר להניח שהטווח שהשוק ימשיך לראות עם סיום השנה, אומר פיטר ספינה, נשיא GoldSeek.com.
עם זאת, אינדיקציה לכך שהפדרל ריזרב בארה"ב מתקרב לסוף העלאות הריבית שלו תגרום לתגובה גדולה במחירי הזהב, הוא אומר, שעלולה להעלות את המחירים לקצה העליון של טווח המסחר שלהם או גבוה יותר.
אדום לוהט מספרי אינפלציה בארה"ב יצרו חשש לריביות אגרסיביות יותר, מה שמעלה את הסיכון למיתון. קריאת האינפלציה בארה"ב ביוני הראתה עלייה לשיא של כמעט 41 שנים של 9.1%, מגבה את הציפיות להעלאות ריבית נוספות על ידי הפד.
משקיעים השתמשו היסטורית בזהב כדי לקזז הפסדים מאינפלציה, אבל העלאות הריבית של הבנק המרכזי והתחזקות בדולר האמריקאי הצליחו להקהות את כוח המשיכה של המתכת.
פול וונג, אסטרטג שוק בחברת Sprott Asset Management, מציין כי הרעיון של זהב כגידור אינפלציה נולד לפני כמעט 50 שנה בשוק שהוא "שונה כמעט לחלוטין מהשוק הנוכחי".
בשנות ה-1970, הפרנק והזהב השוויצרי הפכו ל"המקבלים הדומיננטיים של זרימות מקלט בטוח", הוא אומר. כיום, "הפד ומדיניות הבנקים המרכזיים האחרים הפכו למניע העיקרי של ציפיות השוק כאשר הם שולטים במנופי הנזילות". הפד הכריז על העלאת ריבית של 75 נקודות בסיס ביוני הגדול ביותר מאז 1994-במאמץ להילחם באינפלציה.
"חששות מאינפלציה וממיתון במקביל החלו להתגבש בסביבות סוף הרבעון הראשון ועלו מאז", כך שהזהב סבל משני התרחישים בטווח הקצר, אומר וונג. למרות זאת, "זרמי המכירה עולים בהרבה על כל מסר שיש לאינפלציה, או למיתון, על זהב".
וונג מזהיר מפני ירידות נוספות בטווח הקצר, עם אפשרות למעבר גבוה לאחר מכן. מחירי הזהב עשויים "לרדת זמנית לרמות שעשויות להפתיע", הוא אומר. אבל "יש פתגם ששווקי דובים מסתיימים לעתים רחוקות בפיהוק ובמשיכת כתפיים", כך ש"מחיקת זהב עשויה להיות מוקדמת".
לעת עתה, אין סימן לתפנית משמעותית. מחירי הזהב נסחרים החודש בכמעט 6%, מה שתורם להפסד של 7% בשנה עד היום.
ובכל זאת, אם שוקי החוב כבר לא יוכלו להתמודד עם עליית הריבית, הפד ייאלץ להאט ולעצור את העלאות הריבית, מה שיגרום להתקררות בדולר ו"משקיעי זהב מערביים יתחילו להוסיף לפוזיציות", GoldSeek. Spina של com אומר.
אם מחירי הזהב מגיעים לתחתית, זה עשוי להציע הזדמנות במניות כריית זהב, אומר ספינה. ה
VanEck Gold Miners
הקרן הנסחרת בבורסה (טיקר: GDX) איבדה יותר מ-20% השנה. כורי זהב סוחרים כאילו זהב נמוך מ-1,500 דולר, אומר ספינה.
כל מגזר כריית הזהב "הושמד", הוא אומר. "כל עוד מחיר הזהב יחזיק מעמד כאן ויתחיל לעלות שוב, למניות הזהב תהיה עלייה גדולה של היפוך".
