קדרות אוחזת במשקיעים בסין כמו שמעולם לא לפני הקונגרס

(בלומברג) - יום ראשון מביא רגע היסטורי למורשת הפוליטית של שי ג'ינפינג, אבל המשקיעים הרבה פחות נרגשים מהסיכויים לתפנית בשוק: מניות סיניות מעולם לא הופיעו כל כך גרועים לקראת כל קונגרס של המפלגה הקומוניסטית.

הנקרא ביותר מבלומברג

המדד המשולב של שנחאי איבד יותר מ-5% במהלך החודש האחרון, המראה הגרוע ביותר שלו לפני הקונגרס מאז הקמת המדד ב-1991. היואן ירד השנה ביותר מ-10% מול הדולר, לקראת הביצועים השנתיים הגרועים ביותר מאז 1994. אגרות החוב הנקובות בדולר של סין צנחו לשפל כמעט על רקע התרחבות של משבר נכסים.

הסלמה של המתיחות הסינית-אמריקאית והתמיכה החוזרת ונשנית של בייג'ין במדיניות הקוביד אפס האיתנה שלה שלחו משקיעים זרים ממהרים לצאת לקראת פסגת המנהיגות שנמשכה פעמיים בעשור, והוציאו השבוע מניות בשווי של 875 מיליון דולר נטו, הגבוה ביותר. מאז יולי.

בעוד שהפוקוס בנאומו של הנשיא שי יהיה בשאלה האם הדגש שלו נוטה לכיוון צמיחה כלכלית כתוצאה מהכלת סיכונים, רוב צופים בשוק רואים ציר ברור כבלתי סביר, ומצפים שהתנודתיות תימשך בחודשים הקרובים. יש מעט תקווה שהאירוע ישנה את גורלו של מדד ה-CSI 300 הכחול, שירד השנה ב-22% והולך להפסד השנתי הראשון שלו מאז 2011.

"אני לא חושב שזה הולך להיות אירוע גדול שישנה את תפיסת השוק לגבי סין", אמר טום מאסי, מנהל תיקים בניו יורק ב-GW&K Investment Management. "אנחנו מחפשים לראות שינוי בכיוון, אבל אני לא חושב שכל זה יהיה ברור בימים הקרובים, במקום זה יתגלה במהלך אולי שלושה עד שישה חודשים הקרובים."

הסיפור ממשיך

המחזור בשוק המניות השני בגודלו בעולם ירד השנה לרמות הנמוכות ביותר לקראת הקונגרס, מה שמעיד על אמון המשקיעים נותר נמוך על רקע תחזית לא ודאית עבור הכלכלה והשווקים.

'ריבאונד טכני'

רוכשי דיפ צצו השבוע לאחר שמדד ה-CSI 300 צנח לרמות הנמוכות ביותר מאז אפריל 2020. המדד זינק ביום שישי ביותר מ-2% על רקע התאוששות במניות באסיה ובארה"ב.

זה עשה מעט כדי לעורר אופטימיות בקרב משקיעים לטווח ארוך, שרבים מהם בוחרים להישאר בצד.

"אמנם אפשר להתאושש טכני, אך יש חוסר במניעים לריבאונד בר-קיימא מכיוון שהנראות להתאוששות כלכלית עדיין נמוכה", אמר Xiadong Bao, מנהל קרן באדמונד דה רוטשילד Asset Management, והוסיף כי ההתאוששות ביום שישי בסין היה טכני בעקבות מהלך דומה בשוק המניות האמריקאי.

הרדיפה הבלתי פוסקת של בייג'ינג אחר מדיניות קוביד הנוקשה שלה נותרה הבעיה הגדולה ביותר עבור משקיעים כמו באו. הגדלת הזיהומים ושורה של פרשנויות בעיתון People's Daily של המפלגה הקומוניסטית המגנה על האסטרטגיה חיזקו את חששות המשקיעים הגרועים ביותר.

בעוד שהרשויות פרסמו מדיניות לתמיכה בצמיחה, נעילות קוביד החניקו את הצריכה. הכלכלה אמורה להתרחב בקצב איטי יותר משאר אסיה המתפתחת, לראשונה מזה יותר משלושה עשורים.

כל שינוי במדיניות קוביד עשוי להתרחש רק לאחר הקונגרס הלאומי העממי במרץ בשנה הבאה, על פי אנליסטים של Nomura Holdings Inc., כאשר משרות מרכזיות בממשלה ימונו והשינוי הפוליטי "הושלם במלואו".

"יש מעט מאוד שסין יכולה לעשות כדי להגביר את אמון המשקיעים הזרים בצורה משמעותית בכל הנוגע לניהול כלכלי ולהשגת צמיחה טובה יותר", אמרה דיאנה צ'וילבה, כלכלנית ראשית ב-Enodo Economics. "בייג'ינג תצטרך להגזים בפעולות מדיניות ממריצות כדי לשנות תפיסות. לא סביר שזה יקרה".

שוק 'חולה'

גם אם המגיפה בסופו של דבר תיעלם, המשקיעים חוששים שהיריבות הלוהטת של סין עם ארה"ב על שאיפות טכנולוגיות ושאיפות גיאופוליטיות ימשיכו להטיל עננים על נכסיה.

האו הונג, שותף וכלכלן ראשי ב-Grow Investment Group, אמר שהשוק "חולה" בשל מגוון גורמים מהאיסור האמריקאי על ייצוא טכנולוגיה הקשורה למוליכים למחצה, הגבלות מגיפה והתפרקות בועת הנכסים.

ממשל ביידן שחרר מגבלות גורפות כדי לבלום את הגישה של סין לטכנולוגיה אמריקאית, מהלך שעשוי להרתיע את המטרה של שי להפוך את המדינה לעצמאית בשרשרת האספקה ​​התעשייתית. האצת המתיחות סביב טייוואן היא דאגה נוספת.

"הסיכון לטווח ארוך יותר הוא למעשה לא אפס קוביד. זה יהיה יותר על המתיחות בין ארה"ב לסין", אמר השבוע ניקולס יאו, ראש מניות סין ב-abrdn plc, בטלוויזיה בלומברג.

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP