שנה לאחר שרוסיה פלשה לאוקראינה והובילה את הסכסוך העקוב מדם באירופה מאז מלחמת העולם השנייה, נראה שהשווקים הפיננסיים הגלובליים אינם מחזיקים עוד את הזעזועים המתמשכים על בסיס יומיומי, אבל ההשלכות וההשלכות המלאות טרם הגיעו, אמר אסטרטג. בדויטשה בנק.
המניות בארה"ב צנחו ב-24 בפברואר 2022, עם מדד הדאו ג'ונס
הדאו ג'ונס,
נפתח בירידה של יותר מ-700 נקודות, או 2.2%, בעוד שמדד המניות הגדולות S&P 500
SPX,
ירד ב-1.8%, שעות לאחר שהודיע נשיא רוסיה ולדימיר פוטין על הפעולה הצבאית. בינתיים, מחירי הנפט עלו עם מדד הגולמי West Texas Intermediate בארה"ב
CL00,
CLJ23,
עולה ל-100 דולר לחבית בבורסת הסחורות של ניו יורק לראשונה מאז 2014.
ראה: מה המשמעות של פלישת רוסיה לאוקראינה עבור השווקים שנה לאחר מכן
נכון ליום שישי, תעשיית הדאו הייתה נמוכה במקצת לעומת שנה שעברה לאחר שצנחו במשך רוב שנת 2022 והקפיצה את השפל של אוקטובר בתחילת 2023. מדד S&P 500 ירד ב-7.4% ב-12 החודשים האחרונים, בעוד שהנאסד"ק ירד ב-15.5%, לפי נתוני שוק דאו ג'ונס.
בינתיים, אג"ח סיכמו את השנה הגרועה ביותר שנרשמה ב-2022. במקום להחזיק מעמד בזמן שהמניות צונחות, כמעט כל סוג של אג"ח - החל מאג"ח ממשלתיות בארה"ב ואירופה ועד אג"ח קונצרניות בדירוג הגבוה ביותר - רשמה הפסדים דו ספרתיים בשנה האחרונה.
מכירה תלולה של משרד האוצר האמריקני העלתה את התשואות לזנק, כשהתשואה על השטר לשנתיים
TMUBMUSD02Y,
עלייה של 3.67 נקודות אחוז לשנה, בעוד התשואה ל-10 שנים
TMUBMUSD10Y,
זינק ב-2.33 נקודות האחוז, הגדול ביותר שנרשם בהתבסס על נתונים שחזרו ל-1977, על פי נתוני השוק של דאו ג'ונס. מחירי האג"ח והתשואות נעות בכיוונים מנוגדים.
הקטל, במיוחד בשווקים בארה"ב, התרחש כאשר הפדרל ריזרב העלה באגרסיביות את הריבית במאמץ שלו להרגיע את האינפלציה הגואה שליוותה את ההתאוששות מהלם הקורונה הראשוני. סדרת טיולים החלה במרץ אשתקד.
"בהתייחס לשנה האחרונה מאז הפלישה לאוקראינה, רוב תשואות האג"ח השליליות של שלוש השנים האחרונות התרחשו בתקופה זו", כתב ג'ים ריד, אסטרטג בדויטשה בנק, בהערה ללקוחות ביום שישי.
"המלחמה באוקראינה התחילה רק כמה שבועות לפני שארה"ב הובילה את מחזור הטיולים העולמי של DM [שוק מפותח]. אז למרות שהרקע למכירת האג"ח כבר היה במקום עם גירוי הקוביד הקיצוני, רק כשהבנקים המרכזיים התחילו לעלות סכר האג"ח נשבר".
בתרשים שלהלן, דויטשה בנק מדגיש תשואות עבור סוגי נכסים מרכזיים נבחרים במהלך 12 החודשים מאז הפלישה.
ביצועי התשואה הכוללים של נכסים פיננסיים עולמיים מרכזיים נבחרים בשנה שעברה מאז תחילת מלחמת אוקראינה (בדולר ארה"ב).
מקור: BLOOMBERG FINANCE LP, DEUTSCHE BANK
מאז פברואר 2022, משקיעים גלובליים משכו סך של 135 מיליארד דולר מקרנות אג"ח, על פי אנליסטים ב-BofA Global Research, בציטוט נתוני EPFR Global במכתב שבועי. בינתיים, משקיעים הקצו 354 מיליארד דולר למזומן מאז פלישת רוסיה לאוקראינה. קרנות מניות היו עדות לסך של 40 מיליארד דולר של תזרים, וזהב ראה 12 מיליארד דולר של תזרים, אמר מייקל הרטנט, אסטרטג השקעות ראשי ב-BofA Global Research.
בניגוד למה שרבים היו מצפים, לאור קרבתה של אירופה למלחמה, המניות האירופיות גברו על המניות בארה"ב בשנה האחרונה, מכיוון שמשקיעים הוציאו כסף ממניות ארה"ב כדי להוסיף לחשיפה שלהם בשווקי המניות הבינלאומיים, הימורים על השווקים האירופיים יכולים להפיק תועלת מהדולר החלש יותר.
מדד MSCI Euro
MPEH23,
העוקבת אחר הביצועים של ייצוג גדול ובינוני ב-15 שווקים מפותחים באירופה, טיפסה ביותר מ-8% במהלך 12 החודשים האחרונים, בעוד ש-MSCI USA צנחה ב-7.2%, לפי נתוני השוק של דאו ג'ונס.
"הדולר עלה ב-6.5% מול האירו; הביצועים החורגים באירופה במונחי מטבעות מקומיים גבוהים אף יותר. הביצועים העליונים הכוללים יכולים כמובן להיות קשורים יותר לשקלול הרבה יותר גבוה לטכנולוגיה בארה"ב, אשר השיגה ביצועים נמוכים בשיעורים גבוהים בהרבה והערכות שווי התחלתיות קיצוניות", אמר ריד.
לאחר עלייה במשך רוב שנת 2022, ערך הדולר ביחס למטבעות אחרים ירד במהלך החודשים האחרונים כפי שהפדרל ריזרב דיבר על התקדמות בהורדת לחצי האינפלציה. עם זאת, גל של דוחות אינפלציה חמים מהצפוי בינואר עזר להצמיד את הדולר ולהפוך את ההפסדים בדולר. מדד ICE דולר ארה"ב
DXY,
זינק החודש ב-3.2% ל-105.20.
ראה: מדוע מחירי הדלק בארה"ב ממשיכים להרגיש את ההשפעות של פלישת רוסיה לאוקראינה
בינתיים, הנפט הגולמי בארה"ב הסתיים ביום שישי בסביבות 17% מתחת לרמה שנראתה ממש לפני פלישת רוסיה לאוקראינה.
"למרבה האירוניה, לאור המלחמה באירופה, הנפט הוא אחד הביצועים הגרועים ביותר בשנה האחרונה. אפילו מחירי הדלק באירופה נמוכים ביותר מ-50% ממה שהיו לפני שנה, אם כי לאחר עלייה של 200% עד סוף אוגוסט", אמר ריד.
מקור: https://www.marketwatch.com/story/one-year-on-from-russias-invasion-of-ukraine-how-global-financial-assets-have-performed-since-the-start-of- the-war-5730fc3d?siteid=yhoof2&yptr=yahoo