שוקי האנרגיה העולמיים נכנסים לחורף של אי שביעות רצון

עלויות האנרגיה היו כואבות בקיץ הזה, אבל הן מתכוונות להיות גרועות עוד יותר בחורף הזה.

שווקי אספקת הנפט והגז הטבעי נותרים צפופים להפליא עם הקלה קטנה באופק. על הצרכנים להיערך לחורף של חוסר שביעות רצון ועליית מחירים.

הסיבה לכך היא שרוסיה יושבת בלב שני השווקים, והיכולת של מוסקבה להשפיע על המחירים וההיצע מעבר לשוק האזורי שלה באירופה הולכת ומתבהרת מיום ליום, ככל שהביקוש מתגבר בסתיו ובחורף.

בשוקי הנפט, הצרכנים ראו ירידת מחירים במשאבות בנזין מאז יוני. הממוצע הארצי של נטול עופרת רגיל הוא מתחת ל-3.83 דולר לגלון - לאחר שהגיע לשיא של יותר מ-5 דולר לגלון מוקדם יותר הקיץ.

אבל החששות ממיתון כלכלי, לא יסודות היצע וביקוש, אחראים לרוב הירידה במחירי סחורות הנפט. המלאי של נפט גולמי ומוצרים מזוקקים כמו בנזין, סולר, דלק סילוני ונפט לחימום נותר נמוך באופן קריטי.

בעוד שצרכנים יכולים לבחור שלא לנהוג במידה מסוימת כדי להפחית את החשיפה שלהם למחירי בנזין גבוהים, יש להם פחות ברירה בחורף בכל הנוגע לחימום בתיהם ומשרדיהם.

אין זה מפתיע שממשל ביידן מודאג מהדינמיקה הזו, במיוחד עם בחירות אמצע הקדנציה ממש מעבר לפינה בתחילת נובמבר. שרת האנרגיה האמריקאית, ג'ניפר גרנהולם, ביקשה מבתי זיקוק נפט גדולים לאגור מלאי מוצרים במקום לייצא דלקים לאירופה ולשווקים רעבים אחרים. הבקשה חושפת את חוסר ההבנה הבסיסי של הממשל לגבי אופן הפעולה של שוקי האנרגיה.

שוקי הנפט הם גלובליים, ובתי הזיקוק בארה"ב מייצאים מוצרי דלק כי אותות מחירים בחו"ל אומרים להם. האותות הללו מצביעים על כך ששווקים מסוימים מחוץ לארה"ב זקוקים למוצרים מזוקקים מסוימים יותר מהשוק האמריקאי - ואם בתי הזיקוק בארה"ב לא יספקו אספקה, המחירים בכל מתחם הנפט העולמי יעלו עוד יותר.

בתי הזיקוק רואים שעלויות חומרי הזנה עולות לאחר שמנהיג OPEC+ סעודיה איים להפחית את הייצור בשבוע שעבר. זה הכניס למעשה רצפה של כ-100 דולר לחבית מתחת למחירי הנפט.

אבל יש סיבות לחשוב שהמחירים ימשיכו לעלות. שחרורים חסרי תקדים של נפט גולמי ממאגרים אסטרטגיים של ארה"ב מסתיימים באוקטובר, הסכם גרעין עם איראן שישחרר אספקת נפט נוספת נותר חמקמק, והאמברגו הרשמי של האיחוד האירופי על נפט רוסי נכנס לתוקף בתחילת דצמבר.

האמברגו של האיחוד האירופי יאלץ את רוסיה למצוא שווקים חלופיים עבור יותר ממיליון חביות ליום מיצוא הגולמי שלה ועוד מיליון חביות ביום של יצוא המוצרים המזוקקים שלה.

אין ערובה שהשווקים באסיה - בעיקר סין והודו - יקחו את החביות הללו, והמאמצים המערביים לשים "תקרת מחיר" על הנפט הרוסי עלולים להשאיר אותם תקועים. מוסקבה יכולה לבחור לנשק את שוקי הנפט כפי שעשתה עם הגז הטבעי על ידי מניעת חביות כדי להעלות את המחירים.

כאילו לא היו מספיק אזעקות בשוקי הנפט כרגע, עיראק נראית על סף מלחמת אזרחים כשהמשבר הפוליטי ביצרנית השנייה בגודלה של אופ"ק מעמיק.

בחזרה בבית, עונת ההוריקנים באוקיינוס ​​האטלנטי נותרה סימן שאלה גדול וסיכון עצום. ספטמבר ואוקטובר הם בדרך כלל החודשים הפעילים ביותר עבור סופות קשות, שבשנים האחרונות דפקו אספקה ​​משמעותית של ארה"ב לאורך חוף המפרץ מבתי זיקוק ויצרני נפט וגז במעלה הזרם.

השווקים העולמיים אינם יכולים להרשות לעצמם שיבושים נוספים, לא עם מדינות צרכניות המנסות נואשות למלא מחדש את מיכלי האחסון שלהן לקראת החורף.

אם המצב בשווקי הנפט חמור, הוא מחוויר לצד המצב הנואש של שוק הגז הטבעי העולמי. גז וגז טבעי נוזלי (LNLN
ז) המחירים עלו ברחבי העולם, ושברו שיאים קודמים שנקבעו לאחר פרוץ הסכסוך באוקראינה בסוף פברואר.

באירופה, המצב הסוער סביב זרימת הגז דרך צינור הגז נורד סטרים 1 הרים את ראשו שוב, עם השבתת תחזוקה שהוכרזה באופן בלתי צפוי על ידי בעליו הרוסים. המצב שלח גלי הלם ברשתות אספקת הגז, כאשר המחירים באירופה, ארצות הברית ואסיה עלו לרמות שיא בחדשות.

לרוסיה יש שליטה רבה עוד יותר על אספקת הגז, ונותרה בהירות מועטה לגבי התוכניות של מוסקבה. שוקי הגז העולמיים מחוברים יותר מאי פעם, כך שרוסיה מספקת לאירופה רק - במקרה הטוב - 20 אחוז מהקיבולת שלה בצינור Nord Stream 1, ההשפעות על זמינות אספקת הגז הן אמיתיות מאוד.

התוצאה היא מאבק מטורף על אספקת גז נוזלי (LNG), כאשר אירופה ואסיה מתחרות על משלוחי מטען מוגבלים כדי להבטיח מספיק גז כדי לשמור על האור והחום דולקים במהלך החורף.

כאשר מלחמת אוקראינה נראית יותר ויותר כאילו היא תהיה סכסוך ממושך, הקלה בלחץ על אספקת האנרגיה נראית כמו דבר בטוח. גורלם של מחירי הגז העולמיים נשען לא מעט על גחמותיו של נשיא רוסיה ולדימיר פוטין. מחשבה מפחידה, באמת.

ולמרות שהצרכנים בארה"ב מבודדים מעט מהמהומה בשוק בגלל מאגרי גז טבעי מקומיים בשפע, אנחנו נשארים פגיעים לעליית מחירים בגלל התלות הגוברת של אירופה על יבוא של LNG אמריקאי, מה שמגביר את התחרות עם משתמשים קמעונאיים ותעשייתיים מקומיים.

מחירי הגז הטבעי בארה"ב עלו לאחרונה לשיא של למעלה מ-10 דולר ל-MMBtu לאחר א 20 שנה של מחירים נמוכים. חום קיצוני הוסיף לביקוש ברוב ארצות הברית, כאשר בתים ועסקים פונים למיזוג אוויר להקלה. אבל אין ספק שאמריקה מרגישה את ההשפעות של צמצום האספקה ​​העולמית.

הגז הטבעי האמריקאי עמד בדרך כלל על ממוצע של בין 2 ל-4 דולר ל-MMBtu בקיץ הקודם. אבל רמות אחסון הגז המקומיות נמוכות משמעותית מהממוצע של חמש שנים ושל השנה שעברה לאותה תקופה, מה שישאיר את מחירי הנרי hub גבוהים.

עם מאגרי הנפט והגז העצומים שלה, ארצות הברית יכולה לעשות יותר כדי לעזור להקל על משבר האנרגיה העולמי המעמיק. אבל היצרנים המקומיים לא רואים את הרצון הפוליטי בוושינגטון, שם ממשל ביידן ממשיך להתמקד בשינויי אקלים במקום בביטחון אנרגטי. "חורף של חוסר שביעות רצון" הבלתי נמנע יכול לספק בדיקת מציאות רבת עוצמה לקובעי המדיניות.