הכלכלה העולמית נכנסה למיתון

התחזית הכלכלית העולמית מתדרדרת עקב מאמצי המלחמה באינפלציה של בנקים מרכזיים, המלחמה בין רוסיה לאוקראינה ותעדוף השליטה הפוליטית של סין על הצמיחה הכלכלית. מיתון עולמי צפוי, עם לפחות צמיחה כלכלית איטית יותר כמעט בטוחה.

אנשים שעוקבים אחרי עבודתי במשך שנים אומרים לעתים קרובות שאני אופטימית, ובדרך כלל אני כן. עם זאת, כרגע, משקל הראיות מצביע על האטה בכלכלה העולמית.

בדיוק כפי שהפדרל ריזרב העלה את הריבית בארה"ב, בנקים מרכזיים רבים ברחבי העולם מהדקים את המדיניות המוניטרית. המועצה ליחסי חוץ מפרסמת את א מעקב אחר מדיניות מוניטרית גלובלית אשר, נכון לאוגוסט 2022, מראה הידוק בקרב רוב 54 הבנקים המרכזיים שהם עוקבים אחריהם.

באופן ספציפי, הבנק המרכזי האירופי העלה את הריבית שלו וסימן עליות נוספות צפויות בחודשים הקרובים. כך גם הבנק אוף אנגליה והבנק של קנדה. מדינות מתהדקות אחרות כוללות את אוסטרליה, הודו ורבות באמריקה הלטינית. המדינות הגדולות היחידות שמקלות על המדיניות המוניטרית הן רוסיה וסין. ההידוק העולמי עשוי להאט את הצמיחה הכלכלית ברחבי העולם ולהוביל למיתון במדינות מסוימות.

ההידוק הוא לא טעות, אבל ברוב המקרים זה מגיע מאוחר מדי, מה שאומר יותר נזק כלכלי ממה שהתחיל קודם לכן.

לאירופה יש את האתגר הנוסף של אנרגיה הדוקה. התלות שלהם באנרגיה רוסית גדלה בעשור האחרון מ-25% מסך הביקוש לגז ב-2009 ל-32% ב-2021.

בשבועות האחרונים הודיע ​​האיחוד האירופי על תוכנית להגביל את המחיר ששולם עבור הגז הטבעי הרוסי, והנשיא פוטין איים להגביל עוד יותר את אספקת האנרגיה לאירופה. תוכניות קיצוב נמצאות בדיון, מחירי החשמל זינקו, ותעשיות עתירות אנרגיה משביתות חלק מפעילותן באירופה. התוצאה הסבירה, ללא פתרון מהיר, תהיה מיתון אירופי מלא בחורף הקרוב.

כלכלת סין נחלשת, כמו פירטתי לאחרונה. הנשיא שי ג'ינפינג העדיף שליטה פוליטית ואידיאולוגית על צמיחה כלכלית, ובנוסף נקט במדיניות אפס קוביד שסגרה חלקים מהכלכלה. אנליסטים מערביים רציניים דנים באפשרות של פלישה סינית לטייוואן, מצור, או לפחות הרבה יותר לחץ על טייוואן לקבל את חוקי היבשת ומנהיג בובה. הסיכויים לירי בפועל הם כנראה נמוכים, אבל ההשלכות גבוהות מאוד, מה שמצדיק תכנון מגירה רציני.

הנושאים הרוסיים והסיניים מובילים חברות ברחבי העולם לקצר ולפשט את שרשראות האספקה ​​שלהן, ולחדש במדינות הבית שלהן במידת האפשר. זה יהיה יקר, ויפחית למעשה את יכולת הייצור העולמית. השינוי יבוא לאט, וזה הכרחי בהתחשב במתיחות בינלאומית, אבל השינויים יפחיתו את הייצור הכלכלי ברחבי העולם.

מחירי הסחורות הם בדרך כלל מדד טוב לרגשות הנוכחיים לגבי צמיחה כלכלית עולמית עתידית. כפי שנכתב מאמר זה, מחירי הנפט ירדו לאחרונה למרות הבעיות באספקת האנרגיה הרוסית וירידה בייצור אופ"ק.

גם מחירי הנחושת ירדו בשבועות האחרונים. נחושת היא אינדיקטור טוב נוסף לציפיות לגבי צמיחה כלכלית.

בצד החיובי של ספר החשבונות, קנדה ומקסיקו, שניהם שווקי יצוא גדולים של ארצות הברית, פחות רגישות לרוחות הנגד הכלכליות העולמיות הללו.

כמה גרוע יהיה השפל העולמי? כנראה לא אסון כמו המשבר הפיננסי של 2008-09, אבל בהחלט גרוע יותר מהמחזורים הקטנים שראינו. ואם יפרוץ ירי מעל טייוואן, אז אסון כלכלי יפול על העולם לכמה שנים.

תכנון מגירה עסקי לשפל עולמי צריך להכיר בחלק הרגיש לריבית של הסיכון. הידוק מוניטרי נוטה לקצץ בבנייה, תחילה למגורים ואחר כך לא למגורים, כמו גם בהוצאות ההון העסקיות ובהוצאות הצרכנים בכרטיסים גדולים. חברות שמוכרות לתעשיות אלו יהיו פגיעות ביותר.

חברות הסוחרות עם אירופה צריכות להיות מודאגות. החששות העיקריים יהיו מכירת סחורות ושירותים לעסקים עתירי אנרגיה באירופה, מכיוון שהם עשויים להשהות את הפעילות כדי שניתן יהיה לחמם בתים בחורף. גם ההוצאה הצרכנית לפי שיקול דעת תופחת. עסקים המסתמכים על חומרים מיצרנים אירופאים צריכים לשקול בעיות אפשריות בשרשרת האספקה ​​הנובעות ממחנק האנרגיה.

עסקים שמוכרים לסין יכולים לצפות לצמיחה נמוכה יותר, אולי אפילו ירידה במגזרים מסוימים כמו חומרי בניין. בעוד שהשפעות המדיניות המוניטרית יהיו חדות אך קצרות יחסית, השפל הכלכלי של סין יהיה הדרגתי וארוכות טווח, לפחות כל עוד המדיניות של שי ג'ינפינג בתוקף.

ארגונים שעושים עסקים עם סין, טייוואן ואולי אפילו שכניהם הקרובים חייבים לעשות תכנון מגירה לסכסוך. לא נראה ששום תרחיש מסוים הוא סביר יותר מהאחרים, ולכן יש לשקול מספר אפשרויות.

לבסוף, כל שינוי גדול מביא הזדמנויות לצמיחה עבור כמה עסקים שהם יצירתיים, מרחיקי ראות ונועזים. להיות פתוח להזדמנויות צמיחה בזמנים משתנים ישלם דיבידנדים בעלייה בסופו של דבר.