המערכת הפיננסית בבריטניה כמעט נשברה בסתיו הזה כאשר עליית הריבית יצרה תופעה רעה ... [+]
גטי
המערכת הפיננסית בבריטניה כמעט פרצה בסתיו הזה כאשר עליית הריבית יצרה מעגל קסמים של קריאות מרווח שהובילו את שוק המניות לנפילה חופשית ואיתו מחזור של עליית ריבית שמניע את תשואות האג"ח מעלה וגרם לקריאת מרווחים נוספת למוסדות קרן הפנסיה.
סוג זה של סכנה נסתרת היא בדיוק מה שגורם להתרסקות.
קרנות הפנסיה מינפו את תיקי האג"ח הממשלתיות שלהן עד הגג כדי להגיע לתשואות גבוהות יותר. בימים ההם, אותם קרנות נמחקו על ידי הרגולטור מהמניות ואל אג"ח כדי לא להוסיף יותר מדי סיכון לכספים שלהם ולהיכנס בדיוק למעגל הקסמים שהם נקלעו אליו על ידי הפיכת אג"ח בטוחות להרים של מסוכן מינוף.
איזו אירוניה! ובכן לא באמת.
העניין הוא זה, מי הולך לקנות את האג"ח של מדינה עד אוזניה בחובות עם גירעון תקציבי אדיר לקראת מיתון, שלא לדבר על לקנות אג"ח של ממשלה שנועלת את כלכלתה בגלל מגיפה? ובכן, קרן הפנסיה שלך תעשה זאת עם קצת עידוד ועצימת עין מהממשלה.
ברוך השם, הפנסיה של הרגולטורים הייתה נתונה למחצה בהר המינוף הזה כי הם צצו כשהמערכת כולה עמדה להתפרץ והבטיחו לקנות 60 מיליארד ליש"ט מההר המתמוטט כדי לתמוך בו ולצורך העניין לתמוך בכל הכספים. מערכת.
הם הצילו את היום. עבודה טובה גם כן. (בואו לא נקרא לזה 60 מיליארד ליש"ט של QE - 1,000 ליש"ט בראש לכל ברית).
אז הנה אנחנו היום עם אינפלציה בורחת בבריטניה והריבית עולה ב-2.5% עד 4%.
בינתיים מאז שנכנס הבנק המרכזי של אנגליה, השוק הלונדוני עלה משפל מגעיל לשיא של כל הזמנים.
מה הלך נכון?
מה שהלך נכון היה זה: עליית הריבית שווה ירידת ערכי אג"ח, בדיוק מה ששבר את המערכת בשנה שעברה. אז איך הריבית יכולה לעלות הרבה מכאן בלי ריצה חוזרת של מעגל הקסמים הזה?
התשובה: אין יותר או בוודאי מעט עליות נוספות בריבית.
זה מה שה-BOE מסר היום באופן רשמי ונראה שהעיר ציפתה כבר הרבה זמן.
אבל מה לגבי האינפלציה?
ובכן, מזל טוב לכולם, יהיה לנו יותר מזה ממה שתוכנן קודם, יותר למשך זמן רב יותר.
זה כמובן מה שצריך כדי להעלות את התמ"ג בחזרה ועם קצת מזל הגירעונות יחזרו והדברים יחזרו למסלולם וניתן לסחוט את האינפלציה לאורך אופק זמן ארוך יותר.
"טוב, טוב, טוב", הם יאמרו, "לקח יותר זמן לתקן את בעיות שרשרת האספקה האלה מהצפוי וקשה יותר לתקן את האינפלציה מהצפוי, אבל אנחנו מגיעים לשם".
זכרו שהמדינה הרבה יותר ענייה עכשיו מאשר הייתה לפני קוביד, ועד שהמציאות הזו היא במחירים וברמת החיים של אנשים, זה לא עובד דרך המערכת.
מה זה אומר על מניות בריטניה?
השוק אומר, זה אומר למעלה. אני אומר להיזהר מאוד. קנה רק את הטוב ביותר. קנה רק מניות עם כוח תמחור ומאזנים סולידיים מאוד.
זהו מערך שביר, אבל הריביות הולכות להישאר מתונות, הכסף רופף, שערי החליפין רכים והאינפלציה מתרוצצת. זה יהיה מהמורות אבל השוק צריך לעלות לצד יוקר המחיה.
זו חייבת להיות נסיעה קשה עם הרבה הזדמנויות לגלגלים לרדת מהשראבן הבריטי.
מקור: https://www.forbes.com/sites/investor/2023/02/03/ftse-100-break-out-preempts-bank-of-england-surrender-to-inflation/