הפעילו את הקהל בחזית הדיבידנדים הללו של 5% ללא מס

יש שם קבוצה של 7%+ דיבידנדים לשוק של היום. הם הרבה פחות תנודתיים ממניות "רגילות", התשלומים שלהם פטורים ממס, ו(בינתיים) אתה יכול להשיג אותם תמורת גניבה - זול כמו 93 סנט על הדולר!

זה שם אותם במקום גבוה ברשימת ה"מפלטים" מהמניות הספקולטיביות שהקהל המיינסטרים בורח בימים אלה - ואנחנו רוצים לוודא שניכנס ראשון! (ואנחנו נעשה את זה עם שתי קרנות אג"ח מוניציפאליות שנציין להלן. התשואות הפטורות ממס שלהן עשויות להיות שוות עבורך עד 8.9%, תלוי במדרגת המס שלך).

אני מדבר על אג"ח עירוניות - במיוחד אג"ח עירוניות שאנחנו יכולים לקנות דרך ההשקעה האהובה עלי בתשואה גבוהה: קרנות סגורות (CEFs). (כפי שאתה בוודאי יכול להבין מהשם, עירוני או "מוני", איגרות חוב מונפקות על ידי מדינות, מחוזות ועיריות כדי לממן פרויקטים של תשתית.)

כמו כן, ראוי לציין ששתי קרנות האג"ח של מוניטין שבהן נדון הרוויחו כסף במהלך מחזור העלאת הריבית, שנמשך מסוף 2015 עד סוף 2019, כפי שתראה בתרשים של טווח ארוך שלהן. מחזיר למטה. אז אם אתה מודאג מהעלאות הריבית הקרובות של הפד שיפגעו באג"ח מוני, אתה לא צריך להיות.

יתרה מכך, למרות דוגמאות בולטות כמו דטרויט ופורטו ריקו, פשיטות רגל הן כמעט בלתי ידועות בקרב מוני: יש להן פחות מ-0.008% ברירת מחדל - הן עד כדי כך בטוחות!

תעשה את טעות המוני הזו ומובטח לך להשאיר כסף על השולחן

כאשר אנשים רבים קונים Munis, הם לוקחים את מה שהם רואים כדרך הקלה ורוכשים את תעודת הסל המתייחסת לקבוצת הנכסים, iShares National Municipal Bond Fund (MUB).

זו טעות, משתי סיבות: ראשית, MUB מניב רק 1.9%. בטח, אם אתה במדרגת המס הגבוהה ביותר, זה שווה תשואה של 3.2% מתשואות חייבות במס, כגון תשלומים ממניות ואג"ח קונצרניות, אבל זה מחוויר בהשוואה לדיבידנדים מ-CEF של אג"ח מוניציפלי, שרבים מהם מניבים תשואה צפונה של 5% לפני הטבות מס.

גרוע מכך, משקיעים רבים טועים לחשוב שקרנות מנוהלות באופן פעיל כמו CEFs לעיתים רחוקות מנצחות את רף המדד שלהם, כך שעדיף להם לחסוך לעצמם את העמלות ולהצטרף ל-ETF.

הבעיה עם החשיבה הזו היא, שאמנם יש בזה אמת במניות, אבל היא לא מחזיקה מעמד עם שווקים קטנים יותר ומבודדים יותר כמו מוניס. כאן, מנהלים אנושיים מנוסים ומקושרים היטב יכולים לקבל את המסלול הפנימי על ההנפקות החדשות הטובות ביותר, וזה משהו ש-ETF מונע אלגוריתמים לעולם לא יוכל לעשות. זו הסיבה ש-90% מה-CEF של אג"ח מוני ניצחו את MUB בעשור האחרון, וכן אף אחד לא הפסיד כסף בזמן הזה. 

בואו נסתכל מקרוב על מחזות ההכנסה "ללא דרמה" אלה כעת.

Muni-Bond CEF מס' 1: דיבידנד של 8.9% המתחזה ל-5.4%

אל האני BlackRock Municipal Income Trust (BLE) משקיעה ברחבי אמריקה ומציעה תשואת דיבידנד של 5.4%. אבל "הול פס" של הקרן על מסים עושה הבדל גדול. עבור קונים במדרגת המס הגבוהה ביותר, תשואה של 5.4% זהה ל-8.9% על בסיס שווה ערך למס.

לומר שהתיק של הקרן מגוונת יהיה אנדרסטייטמנט עצום. בזמן שאני כותב, היא מחזיקה ב-594 אג"ח שונות, מה שמותיר אותה מוגנת היטב מפני הסיכויים הנמוכים ממילא של אחת (או אפילו יותר) מהמנפיקים שלה שייקלע לצרות פיננסיות.

וישנו יתרון חשוב נוסף שאנו מקבלים מ-CEF כמו BLE: ההנחה לשווי הנכסים הנקי (NAV, או שווי האג"ח בתיק שלו). מדד זה, שקיים רק עם CEFs, אומר שלקרנות הללו יש לרוב מחירי שוק להלן ערך התיק שלהם.

היתרון של רכישת CEF בהנחה הוא כפול: 1) הנחה רחבה היא מנבא טוב של אפסייד עתידי, כאשר הסימון יורד לרמות נורמליות יותר, ו-2) הנחה גדולה עוזרת לגדר את החיסרון שלנו, מכיוון שקשה יותר עבור כבר זול CEF כדי לקבל הרבה יותר זול - יש לנו סיכויים הרבה יותר גדולים שהמהלך הגדול הבא שלו יעלה.

ועם BLE, יש לנו הזדמנות לקנות בהנחה של 4.3%, רמה שלא ראינו מאז ההתרסקות במרץ 2020.

Muni-Bond CEF מס' 2: מלך הגיוון (ב-93 סנט על הדולר) 

CEF הבא שלנו, ה BlackRock MuniYield Quality Fund (MQY), מניב תשואה של 5.1% (או כ-8.6% על בסיס שווה-ערך למס למשתכר בדרג העליון).

MQY מעניקה לנו אפילו יותר בטיחות מ-BLE, הן בשל ההתמקדות שלה באג"ח בדירוג גבוה יותר והן בשל עומק התיק שלה: הקרן מחזיקה בסך הכל 767 אג"ח שונות. זה מגוון כמו שאתה יכול להשיג בסוג הנכסים הכי פחות תנודתיים עלי אדמות (זו לא טעות - מחקרים הראו לאג"ח מוני פחות תנודתיות מחירים מכל סוגי הנכסים שאינם מבטיחים את הקרן שלך, כמו תקליטור, למשל).

יותר טוב, אנחנו יכולים לקבל MQY בהנחה גדולה עוד יותר מ-BLE - 6.5% בזמן שאני כותב את זה. גם זו העסקה הטובה ביותר שראינו בקרן מאז מרץ 2020 ונותנת לנו כרית צדדית יפה (ופוטנציאל הפוך) כשהיא נעה בחזרה לרמות נורמליות יותר.

תוסיפו את הכל ועם שתי הקרנות האלו בלבד יש לכם הזדמנות נחמדה לאפסייד בעל תנודתיות נמוכה, גיוון מדהים ודיבידנדים שלא יעלו את חשבון המס שלכם. זה הופך את הכספים האלה לרכישות יפות עבור הכנסה גבוהה פטורה ממס ורווחים כשהקהל מבוהל התעריפים מתרוצץ למקום מבטחים.

מייקל פוסטר הוא אנליסט המחקר הראשי עבור Outlook השוואתי. לקבלת רעיונות גדולים יותר להכנסות, לחץ כאן לדיווח האחרון שלנו "הכנסה בלתי ניתנת להריסה: 5 קרנות מציאה עם דיבידנדים בטוחים של 7.5%."

גילוי נאות: אין