מניית פורד היא עדיין קנייה, למרות בעיות אספקה. הנה למה.

גודל טקסט

פורד מוטור

המניה צנחה בשבוע האחרון לאחר שהחברה הזהירה ממחסור מתמשך בחלקים, אבל וול סטריט לא נראית מודאגת - וגם לא של בארון.

בחשיפה ביום שני, פורד (טיקר: F) אמר זאת לא יוכל לסיים 40,000 עד 45,000 משאיות ורכבי שירות ספורטיביים עם רווחים גבוהים יותר שהיא תכננה לייצר עד סוף הרבעון השלישי. החברה אמרה שהמחסור בתפוקה, בשילוב עם מיליארד דולר בעלויות גבוהות מהצפוי, יביאו לרווח תפעולי רבעוני של כ-1 עד 1.4 מיליארד דולר, הרבה מתחת לתחזיות האנליסטים ל-1.7 מיליארד דולר.

מניית פורד, עליה המלצנו ב כתבת שער בנובמבר 2020, ירדה ב-12.3% בחדשות, אם כי המניה עדיין עלתה בכ-35% מהרגע שבו בחרנו אותה.

זו החמצה עצומה, אבל היא מכילה גם שברי חדשות טובות. אחת הבעיות היא שכלי הרכב שלא יוצרו היו רווחיים יותר מאלה שהיו. הערכות בוול סטריט מראות שהרווח התפעולי על המשאיות ורכבי השטח הלא גמורים הוא כ-14,000 דולר כל אחד, הרבה יותר טוב מהרווח הממוצע של 3,000 דולר על כלי הרכב שהיא מכרה במהלך המחצית הראשונה של 2022. החזירו את 600 מיליון הדולרים לרכבים וקחו את מיליארד דולר בעליות עלויות, ופורד עשויה לנצח את ציפיות הרבעון השלישי בכ-1 מיליון דולר בסביבת הפעלה רגילה.

פורד מתנהגת כאילו היא יכולה להגדיל את הרווחים האלה. החברה דבקה בתחזית מוקדמת לרווחים תפעוליים לשנה כולה של 11.5 עד 12.5 מיליארד דולר. בהתחשב בביצועיה בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה, פורד תצטרך להרוויח כ-4.5 מיליארד דולר ברבעון הרביעי כדי להגיע למספרים הללו. אנליסט RBC ג'וזף ספאק צופה כ-3.1 מיליארד דולר לרבעון, בעוד שיחת הקונצנזוס בוול סטריט היא לרווח תפעולי של כ-3.2 מיליארד דולר.

אנליסט סיטיגרופ איתי מיכאלי אומר שכדי שפורד תשמור על התחזית שלה לרווחים תפעוליים לשנה כולה מול העלויות הגבוהות, היא תצטרך לקבל תמהיל הרבה יותר נוח של מוצרים - יותר משאיות ורכבי שטח, פחות מכוניות סדאן - ומחירים טובים יותר מאשר הוא ציפה. נכונותה של החברה לשמור על ההנחיות שלה מראה גם שיצרניות הרכב אינן מתמודדות עם בעיות בביקוש, הוא אומר.

רחוק מזה. אם עסק המשאיות של פורד הוא באמת רווחי כמו שהמתמטיקה מרמזת, זה עסק מטורף. זה גם מצביע על צמיחה גם בעתיד, כל עוד מכירת גרסאות חשמליות של הטנדרים הפופולריים ביותר שלה, F-150s, יכולה לעמוד ברף הרווח הגבוה. כל עסק המשאיות מבטיח שפורד תרוויח כסף כשהיא עוברת מחברה שמייצרת כלי רכב מונעי בנזין לחברה שמייצרת רכבים חשמליים. בהמשך הדרך, EV יכול לעזור להגביר את הרווחיות הכוללת של פורד אם הם בסופו של דבר יהיו רווחיים יותר מהמוצרים הנמוכים יותר עם בנזין.

השוק הניח שליצרניות רכב אחרות יהיו אותן בעיות כמו פורד -

ג'נרל מוטורס

(GM), אשר המלצנו במאי, ירד ב-11% בשבוע האחרון - אבל אולי זה לא המקרה. "לא נמהר להחדיר את הבעיות של פורד ל[יצרניות רכב] אחרות", כתב Spak של RBC בדו"ח שני. "ברור שההיצע עדיין קטוע, אבל בעיות שונות משפיעות על יצרניות רכב שונות בזמנים שונים."

זה גם לא שינה את הדעות על פורד. אף אנליסט לא הוריד את דירוג המניה. Spak עדיין מדרג את מניות פורד בהולד, עם יעד מחיר של 15 דולר. מיכאלי מדרגת גם את מניות הולד עם מחיר יעד של 16 דולר. ובכל זאת, זה עלייה של 30% מהסגירה ביום שישי של $12.31.

העדכון של פורד לא הרעיד את וול סטריט, והוא לא זעזע של בארון. המניה שלו עדיין שווה להחזיק.

כתוב לי אל שורש בשעה [מוגן בדוא"ל]