עבור משקיעים, המדינות הבלטיות של האיחוד האירופי מנצחות את אירופה. אבל גיאופוליטיקה לא לטובתם

שלוש המדינות הבלטיות אסטוניה, ליטא ולטביה הן חלק מהאיחוד האירופי כבר 18 שנים. ובמשך שש השנים האחרונות מצבם של המשקיעים שם טוב יותר מאשר באירופה האיטית והמשברית.

מדד OMX Baltic 10 מנצח את FTSE אירופה מאז. זה עדיין כך, אפילו בשנה רעה כמו זו, כשמסתכלים על השנה עד היום. זה מוכיח שכלכלות מתעוררות עדיין יכולות לנצח את המתפתחות.

רצף הניצחונות הזה מגיע לסיומו.

גיאופוליטיקה ופרשת שחיתות ברמה גבוהה בקרב עסק לטבי ידוע מאיימת להקהות את הברק של מה שהיה הסוד השמור ביותר של המשקיעים בארצות אירו במשך שנים.

צבר רטלינג, רוח נגדית מובהקת

יש יותר מדי שקשוק חרב. המדינות הבלטיות, שאינן אוהדות בשום פנים ואופן את מוסקבה לאחר עשרות שנים של שלטון סובייטי, חותרות לרוסיה לרדת בתבוסה באוקראינה.

קריšjānis Kariņš הלטביה ואינגרידה שימוניטה הליטאית סיפרו כנס חדר הישיבות העולמי של FT ב-8 ביוני שנעשה קשה יותר להשאיר את אירופה מאוחדת בסנקציות בגלל אינפלציה. אבל הם הוסיפו שהאיחוד האירופי צריך להמשיך ללחוץ על רוסיה, או להסתכן שרוסיה תפנה את עיניה למדינות אחרות. "המטרה שלנו חייבת להיות שפוטין יפסיד במלחמה", אמר קריש.

אין להחמיץ, ב-21 ביוני הורה אז מנהיג ליטא א נתיב תחבורה חסום בין קלינינגרד, שטח קטן בבעלות רוסיה בגבול המערבי של ליטא, לבין בלארוס. עבור שתי מדינות שמזהירות כי רוסיה עלולה להיות תוקפנית כלפי מדינות חלשות אחרות, סובייטיות לשעבר, הן לטביה והן ליטא נראות בסדר גמור כשהן נועצות קן של צרעות.

שבוע לאחר המצור, רוסיה ובלארוס איימו על ליטא בפעולה צבאית אם ישמרו על נתיב המעבר חסום, קייב פוסט דיווח ב-27 ביוני. מאז הם אומרים את זה כמעט כל שבוע אחר.

"כל דיבור על מצור על קלינינגרד הוא שקר. ליטא מצייתת לסנקציות שהטיל האיחוד האירופי על רוסיה בשל התוקפנות והמלחמה שלה נגד אוקראינה", אמר סימוניטה.

יש סנקציות נגד נתיב המעבר הזה, לא משנה מה סימוניטה אומרת.

שוק Baltic 10 ירד בסביבות 1.58% מאז הערותיה של Simonyte ב-21 ביוני על הסנקציות על נתיב המעבר. FTSE אירופה עולה ב-0.98% מאז. השוק מודאג.

עסקים גדולים, דאגות גדולות

עם מלחמה על המוח, עכשיו זה לא הזמן לסיפורים עסקיים של שווקים מתעוררים להתחיל לדחות אנשים.

מוקדם יותר השנה זיכה בית המשפט לענייני כלכלה של לטביה את כל הנאשמים במה שנקרא "Digitalgate" תיק פלילי - מאבק בשחיתות שנמשך מאמצע שנות ה-2000.

עורכי דין שמכירים את המקרה הזה אמרו שהממשלה עדיין מחזיקה מיליונים בכספים שנתפסו.

ג'ון סנדווג, שותף בניקסון פיבודי בוושינגטון והיועץ הכללי לשעבר במשרד לביטחון המולדת, וממלא מקום המנהל לשעבר של ICE בממשל אובמה אמר כי הדבר "לא מצליח להגיע לאיזון הוגן בין אינטרסים כלליים לזכות היסוד של המשקיעים על רכושו. ." הוא לא מכיר את תיק Digitalgate. אבל באופן דומה, אנשים שהוקפאו נכסים בחקירות פליליות צווארון לבן, מעולם לא קיבלו אותם בחזרה, או כשזכו בתיק, הוחזרו לבית משפט חדש לצורך ביצוע ביטול.

המאבק בשחיתות הוא תמיד אחד מהדיירים העיקריים בהצטרפות לאיחוד האירופי. זה כנראה יהיה אחד החסימות הגדולות ביותר לאפשר לאוקראינה להצטרף.

בנוגע לבתי המשפט בלטביה, אולב גוטינג, חבר הוועדה הפיננסית של הבונדסטאג בגרמניה, ציין כי "מערכות המשפט ובתי המשפט של לטביה דורשות רפורמות דחופות. הכישלון החוזר של בתי המשפט בלטביה להעמיד לדין אוליגרכים מקומיים ופקידים בכירים מושחתים, במקום הבחירה לרדוף אחרי מנהיגי השקעות זרות ישירות, פוגע במוניטין של לטביה".

גוטינג אמר שהתובעים והשופטים המקומיים היו "אגרסיביים מדי עם תפיסות נכסים", וכי יש להם "התעלמות (מ) היסודות של שיקול הדעת של התביעה, ההגינות וכיבוד ההליך הפלילי וכללי הראיות".

מקרים רבים שבהם נתפס רכוש פרטי בלטביה שלא כדין במהלך השנים, ידונו בקרוב בבתי משפט באירופה ובבריטניה. זה עלול לפגוע בתדמיתה של לטביה - מדינה שהיא חלק משלוש האחיות הבלטיות שעשו מאז את הביצועים היבשתיים באירופה.

"האיום הרוסי הופך את זה אפילו יותר חשוב לאירופה לעמוד ביחד", אמר גוטינג. "אנחנו לא יכולים לאפשר סדקים בבית האירופי בכל הנוגע לשאלות של שלטון החוק", אמר.

במכתב מ-23 ביוני לדידיה ריינדרס, נציב הצדק של אירופה, כתבה מריון וולסמן, חברת הפרלמנט האירופי בגרמניה וסגנית יו"ר הוועדה לענייני משפט, כי לטביה יוצרת "תקדים מסוכן" בחלק מהפרלמנטים האחרונים שלה. תיקים פליליים צווארון לבן שבהם - לאחר שלא הוכחה עוול בבית משפט גבוה יותר, ניתנה לבית משפט קמא סמכויות למחוק את ההחלטה ולהתחיל מחדש.

"הרשויות בלטביה (נמצאות) עומדות בסתירה בולטת למשפט הראשוני והמשני באירופה, לרבות שלטון החוק, הזכות להליך הוגן, חזקת החפות והזכות לא להישפט שוב ​​על פשע שכבר זוכה או נענש בגינה." כתב וולסמן.

כאשר המדינות הבלטיות הצטרפו לאיחוד האירופי ב-2004, לקח לשווקים זמן מה להתבגר. ההתנתקות מהדרכים שבשליטת המדינה של ברית המועצות הישנה ייקח זמן.

שינוי המטבעות שלה לאירו בא עם כאבי גדילה. הופרטו מפעלים שבשליטת המדינה; חלקים נמכרו. נבנו מיני אימפריות חדשות. תחת האיחוד האירופי, היה חיוני להבטיח שאותם שרידים של השיטה הסובייטית הישנה לא יישארו בשלמותם.

זהו נושא דורי, והבלטים, כמו רוב אירופה הקומוניסטית הישנה, ​​עדיין סובלים מכאבי גדילה.

"אני מברך על המחויבות של לטביה להילחם בהלבנת הון, אבל המציאות היא שבתי המשפט בלטביה לא מצליחים לחייב את הממשלה באחריות ומאפשרים תפיסת כספים בהתבסס על ראיות מועטות עד ללא ראיות לעוולה", אומר סנדווג. "בתי המשפט אפשרו לממשלה פשוט להגיש מחדש את אותו תיק ולנגוס עוד בתפוח".

הוא אמר שבמקרה אחד ניקסון פיבודי היה מעורב בו, הם הוכיחו את הלגיטימיות של כספים שנתפסו בפני בית משפט קמא וזכו. הממשלה ערערה על פסק הדין. "אנחנו שוב ניצחנו כאשר ערכאת הערעור אישרה את פסק הדין של בית המשפט קמא. במקום לקבל את פסק הדין, הממשלה פשוט הגישה את התיק מחדש בבית משפט קמא אחר", הוא אומר.

פיתולים מוזרים בשלטון החוק הפחידו את המשקיעים בשווקים המתעוררים. מלחמה רק מוסיפה לזה. במהלך ארבעת השבועות האחרונים, המדינות הבלטיות ירדו מתחת לבורסה של מערב אירופה. אם רעש הצבור ימשיך ויתפתח קרב יריות אמיתי, העניינים יתהפכו מהר מאוד עבור שלוש המדינות הבלטיות.

ובכל זאת, בגבולות אירופה, אלו הם סיפורי הצמיחה. לטביה גדלה 3.6% ברבעון הראשון של 2022; ליטא גדלה 1%. אסטוניה נמצאת במצב הגרוע ביותר והיא כמעט שטוחה ב 0.1% צמיחה בראשון. לשם השוואה, התמ"ג של צרפת הצטמצם 0.2% ברבעון הראשון. איטליה וגרמניה גדלו באותה מידה עם אסטוניה.

ב-28 ביוני, הארגון לשיתוף פעולה ופיתוח כלכלי אמר כי אסטוניה הצליחה להתמודד היטב עם הזעזועים הכלכליים שנגרמו על ידי המגיפה וצפויה לראות צמיחה כלכלית מתמשכת. הסיכונים הכלכליים הם בעיקר גיאופוליטיים - כלומר הסיכון ברוסיה והשפעת מלחמת אוקראינה על האינפלציה.

בליטא, הגדולה במדינות הבלטיות, הואשם בלטביה מנכ"ל Civinity, אחת מקבוצות ניהול המתקנים וההנדסה הגדולות בבלטיה. לכאורה הלבנת הון מוקדם יותר החודש.

ובלטביה, לפי משרד הכלכלה, מחירי החשמל, הגז הטבעי, האנרגיה התרמית והנפט צפויים לעלות השנה ב-39%, כאשר מחירי הבנזין צפויים לעלות ב-40% בשל מדיניות אירופה להטיל סנקציות על הנפט והגז הרוסי.

זו עוד רוח נגדית שהשוק לא תימחר. עד כה, ה-OMX Baltic 10 עדיין לא נמצא בשוק דובי, בניגוד ל-FTSE Europe. זה רק עניין של זמן עכשיו.