מדד האינפלציה המועדף של הפד נכנס חם

האינפלציה של אוגוסט הגיעה חמה יותר ממה שהפדרל ריזרב (הפד) היה רוצה לראות ב דוח הכנסות והוצאות אישיות באוגוסט. בהפחתת עלויות המזון והאנרגיה, המחירים עלו בשיעור של 0.6% מחודש לחודש לפי מדד המחירים לצריכה והוצאה אישית (PCE). זה מתורגם לאינפלציה שנתית של 0%, בהסתכלות על המגמה החודשית בבידוד, בהשוואה ליעד של 7.4% של הפד.

מחירי האנרגיה אכן ירדו באופן נרחב באוגוסט, כך שנתוני ה-PCE בכותרת מעט טובים יותר. עם זאת, עלויות המזון עלו ב-0.8% מחודש לחודש. זה דאגה גדולה עבור הפד. בין השאר, מההשפעה שיש לה על משקי בית בעלי הכנסה נמוכה יותר.

בנוסף, על אף שמחירי הסחורות ירדו, בין השאר עקב ירידה בעלויות האנרגיה, מחירי השירותים עלו ב-0.6% מחודש לחודש. בסך הכל, לא היו עדויות אמיתיות לכך שהאינפלציה נמצאת בשליטה בדו"ח זה. האינפלציה הואצה בהשוואה ליולי.

אמצעי אינפלציה אחרים

מדד האינפלציה המסוים הזה הוא זה שהפד מעדיף. זה אומר שזה רמז להעלאות ריבית נוספות, כאשר הפד ייפגש שוב בנובמבר ודצמבר 2022. נכון לעכשיו השוק רואה יותר העלאות ריבית על הפרק באותן פגישות.

בניגוד נתוני אינפלציית מדד המחירים לצרכן, למרות שעדיין לא מרגיע, הציע כמה סימנים לכך שחלקים מהכלכלה רואים את המחירים מתונים. הסיבה לכך היא שנתוני מדד המחירים לצרכן מעט יותר מפורטים באופן שבו הם מפרקים את התמחור, אבל גם בגלל שהשיעור הראשי של אינפלציית מדד המחירים לצרכן הגיע נמוך יותר ב-0.1% בהשוואה ל-0.3% בדוח ה-PCE.

נתוני PPI

בהתאם, מחירי היצרנים (PPI) ירדו ב-1.2% באוגוסט. זה יכול להיות אינדיקטור מוביל לכך שהמחירים מתרככים עבור הצרכנים. הסיבה לכך היא שהמחירים ליצרנים עשויים להוביל את המחירים של צרכני הקצה. עם זאת, שוב, הפד ירצה לראות זאת במספרים במקום לשער.

ובכל זאת, אינפלציית PCE נתנה את אחת מקריאות האינפלציה החזקות ביותר לחודש אוגוסט בהשוואה למדדים אחרים.

שירותים

דבר אחד שרוב מדדי האינפלציה יכולים להסכים עליו, הוא שמחירי השירותים ממשיכים לעלות. זה בדיוק מה שהפד לא רוצה לראות. הוא חושש שהאינפלציה תתבצר בכלכלה האמריקאית. המחירים לשירותים דביקים במקצת, בעוד שמחירי הסחורות יכולים להיות תנודתיים יותר. ככזה, המשך עליית המחירים עבור שירותים עשויה להוות איתות לכך שהאינפלציה עלולה להימשך.

אמצעים צופים קדימה

ובכל זאת, כל דוחות האינפלציה הללו הם אינדיקטורים בפיגור, כאשר אנו נכנסים לאוקטובר הנתונים הללו מספקים תובנות לגבי מגמות התמחור מאוגוסט. זה מראה לאחור יחסית.

אינפלציה Nowcast

האינפלציה של קליבלנד הפד לספטמבר יש כרגע אינפלציית מדד המחירים לצרכן של 0.3% ואינפלציית PCE של 0.3%. זה קצת יותר טוב מחלק מנתוני אוגוסט לפחות עבור מספרי PCE, אבל, שוב, הפד ירצה להסתכל מעבר למספרי כותרות ושינויים בעלויות האנרגיה כדי לקבל איתותים לגבי איך נראות מגמות האינפלציה הבסיסיות.

ירידת מחירים?

בהסתכלות על נתונים עדכניים אנקדוטליים יותר, ישנם כמה מחירים שנמצאים בבירור בירידה. מחירי הנפט והגז ירדו בספטמבר בארה"ב. תעריפי ההובלה עבור שילוח מכולות ירדו בצורה חדה למדי במשך רוב שנת 2022. יש סימנים לכך שמחירי הבתים בארה"ב מתחילים להתרכך, ואפילו מחירי המזון עלולים להתמתן, אם בוחנים את המגמות האחרונות במחירי החווה. יתר על כן, כמו ה נראה כי הסיכונים למיתון בארה"ב עולים, שעלול לגרום גם למחירים מסוימים לרדת, מכיוון שעסקים מחפשים להגביר את המכירות.

עם זאת, גם המגמות השונות הללו, אם הן מתקיימות, עשויות לא לגרום לירידת מחירים רחבה מספיק או מהירה מספיק כדי לעמוד ביעדי הפד. ברור גם שהפד היה מעדיף לראות מגמות חיוביות יותר בדוחות האינפלציה הללו. הנתונים של אוגוסט הציעו להם מעט מה להיות אופטימיים לגביו. זו אחת הסיבות לכך שספטמבר הזה היה חודש קשה עבור השווקים הפיננסיים.