נשיאת הפדרל ריזרב של קליבלנד, לורטה מסטר, הציגה השנה תוכנית אגרסיבית להפחתת מדיניות של כסף קל, ואמרה שהבנק המרכזי יהיה מוכן להעלות את הריבית בכל פגישה ועליו לבחון את השלכת ניירות ערך מגובי משכנתאות שהוא מחזיק.
"כל פגישה תהיה במשחק", אמר מסטר ביום רביעי באירוע וירטואלי שנערך על ידי המרכז האירופי לכלכלה ופיננסים. "אנחנו הולכים להעריך תנאים, אנחנו הולכים להעריך איך הכלכלה מתפתחת, אנחנו הולכים לבחון את הסיכונים, ונסיר את הלינה."
ההערות שלה מגיעות עם השווקים שציפו באופן נרחב שהפד יעלה את ריבית ההלוואות לטווח הקצר שלו בפגישתו במרץ. סוחרים מתמחרים לפחות ארבע עליות נוספות במהלך השנה.
מסטר אמרה שהיא רואה עלייה במרץ לאחרונה, אך לא מצפה להעלות את הריבית ביותר מ-25 נקודות בסיס, או רבע אחוז, כמקובל. אבל היא הייתה נחרצת שהגיע הזמן שהבנק המרכזי יתחיל להפוך את הצעדים המפרגנים מבחינה היסטורית שנקט במהלך משבר מגיפת קוביד.
"אני לא אוהבת להוריד משהו מהשולחן," היא אמרה. "אני לא חושב שיש מקרה משכנע להתחיל עם 50 נקודות בסיס [עלייה]. שוב, עלינו להיות קצת זהירים. למרות שאתה יכול בטלגרף למה שמגיע, כשתבצע את הפעולה הראשונה, תהיה תגובה."
מסטר הוא חבר מצביע השנה בוועדת השוק הפתוח הפדרלית, הקובעת את שיעורי הריבית ואמצעי מדיניות מוניטרית אחרים. היא ציינה שהיא תעקוב מקרוב אחר האינפלציה. אם היא תרד במהלך השנה, הדבר יוביל לפחות העלאות ריבית, בעוד שהאצה תגרום לפעולה ניצית יותר.
שאלה גדולה נוספת עבור הפד השנה היא כיצד הוא יתחיל לצמצם את תיק האג"ח שרכש באמצעות רכישות חודשיות. המאזן הכולל של הבנק המרכזי קרוב ל-9 טריליון דולר, לאחר שהוכפל במהלך המגיפה.
הפד עשוי לאפשר לחלק מההכנסות מאחזקותיו להתגלגל מדי חודש תוך השקעה מחדש של השאר. עם זאת, מסטר דגל בגישה אקטיבית יותר, שבה הפד ימכור באופן מוחלט חלק מ-2.66 טריליון הדולר בניירות ערך מגובי משכנתאות שהוא מחזיק.
בהקטנת המאזן האחרונה, שנמשכה בין 2017 ל-2019, היא השתמשה בגלגול פסיבי.
כמו גורמים אחרים, מסטר ציין שהתנאים הפעם שונים: האחזקות גדולות בהרבה והמשק בעמדה חזקה יותר, כך שההפחתה במאזן יכולה להיעשות מהר יותר.
היא דגלה שהבנק המרכזי יסיר את אחזקותיו במשכנתאות ויתמקד בשוק האוצר.
"אני כן חושב שחשוב שהפד לא יקצה את האשראי שלו למגזרים מסוימים", אמר מסטר.
רכישות הנכסים החודשיות של הפד קוצצו ל-60 מיליארד דולר וצפויות להסתיים לחלוטין עד מרץ. דעת השוק מתלכדת סביב הפחתת המאזן החל מהקיץ.
מוקדם יותר היום, גם נשיא הפד של אטלנטה, רפאל בוסטיק, קרא למספר העלאות ריבית השנה ולהקטנה מהירה של החזקות המאזן.
מקור: https://www.cnbc.com/2022/02/09/feds-mester-says-each-meeting-is-going-to-be-in-play-for-rate-hikes-this-year. html