Daly של הפד אומר שהכלכלה יכולה להתמודד עם העלאות ריבית, אבל מיתון מתון אפשרי

נשיאת הפדרל ריזרב של סן פרנסיסקו, מרי דאלי, הכירה ביום רביעי שסדרה כמעט מסויימת של העלאות ריבית במהלך החודשים הקרובים עלולה להטות את הכלכלה למיתון רדוד, אם כי היא ציינה שזו לא הציפייה שלה.

להגיב על האינפלציה הגרועה ביותר שראתה ארה"ב זה יותר מ-40 שנה, אמרה פקידת הבנק המרכזי כי היא צופה "צעדה מהירה" במהלך השנה לעבר ריביות בנצ'מרק שלא תמריץ או ידכא את הצמיחה - הריבית ה"נייטרלית", בלשון הפד.

"בהתחשב בסיכונים בלהיות מהיר מדי או איטי מדי, אני רואה בצעדה מהירה לנייטרלי עד סוף השנה דרך נבונה", אמרה.

המהלכים, אמר דאלי, יסייעו להאט את הכלכלה המחוממת יתר על המידה שעכשיו אינפלציית המחירים לצרכן פועלת בקצב שנתי של 8.5%.

היא ציטטה מחקר של כלכלן פרינסטון וסגן יו"ר הפד לשעבר אלן בלינדר, שטען כי ב-11 מחזורי הליכה קודמים של הפד, שבעה "גררו אחריו מיתון קל או אף אחד בכלל - בעצם נחיתה חלקה", אמרה בהערות באוניברסיטה של נבאדה לאס וגאס. "עכשיו, מכיוון שאני בלאס וגאס, אני אציע שאני חושב שאלו סיכויים די טובים."

כשנשאלה מאוחר יותר האם היא רואה במיתון מתון שווה ערך לנחיתה רכה או לתוצאה מקובלת, אמרה דאלי כי התחזית שלה היא שהכלכלה תאט ל"משהו שנראה כמו צמיחה מתחת למגמה, אבל לא יפנה לטריטוריה שלילית, אבל יכול עלול לתקתק לטריטוריה שלילית".

המשמעות היא כנראה מיתון רדוד, בניגוד לאלו הקשורים למשל למשבר הפיננסי של 2008 או לימי הסטגפלציה של סוף שנות ה-1970 ותחילת שנות ה-80, כאשר היו"ר דאז פול וולקר העלה את הריבית עד כדי כך שהכלכלה נפלה לתוך מיתון כפול.

כמה כלכלנים בוול סטריט רואים בסיכוני המיתון עולים. דויטשה בנק אמר לאחרונה הוא רואה כמעט ודאות של צמיחה שלילית, בעוד גולדמן זאקס ציין סיכוי של כ-35%. בשנתיים הבאות.

"מיתון הוא מילה אחת, אבל הוא מתאר מגוון שלם של תוצאות", אמר דאלי בתגובה לשאלת CNBC. "זה יכול להיות כמה רבעי קצת מתחת לאפס. זו חיה שונה מאוד ממשהו כמו המשבר הפיננסי או תקופת הדיסאינפלציה של וולקר".

"זה לא משהו שאני חוזה או משהו שלדעתי יפגע בהתרחבות ארוכת הטווח", הוסיפה.

השווקים צופים כעת שה-Fed יחוקק סדרה של העלאות ריבית אגרסיביות בין עכשיו לסוף השנה. לאחר עלייה של 25 נקודות בסיס, או רבע אחוז, במרץ, הצפי הוא סדרה של מהלכים של 50 נקודות בסיס ואז האטה שתביא את ריבית הקרן הפד לכ-2.5% עד סוף השנה. נתוני קבוצת CME.

מוקדם יותר היום, נשיא הפד של שיקגו, צ'ארלס אוונס, אמר "אני פתוח לעשות העלאות של 50 נקודות בסיס כדי להעמיס את זה קצת". נשיא הפד של סנט לואיס, ג'יימס בולארד, אמר ביום שני שהוא רוצה להתקדם אפילו מהר יותר וחושב שמהלך של 75 נקודות בסיס בחודש הבא יהיה מתאים, אם כי הסוחרים לא מתמחרים שום סיכוי שזה יקרה.

דאלי מצדה אמרה שהיא לא רוצה שהפד ידחוף את הבלמים מהר מדי מכיוון שזה עלול לסכן את ההתאוששות של עידן המגפה, שהייתה חזקה מחוץ למהלך האינפלציה ההיסטורי.

"אם נקל על הבלמים על ידי הסרה שיטתית של מקומות לינה והערכה קבועה של כמה עוד יש צורך, יש לנו סיכוי טוב לעבור בצורה חלקה ולהחליק את הכלכלה למסלול בר-קיימא שלה לטווח ארוך", אמרה.