שני מאמרים הבוחנים את הפיננסים המבוזרים (DeFi) ואת ההשפעות של נכסים דיגיטליים על היציבות הפיננסית פורסמו בשבוע שעבר על ידי חטיבת המחקר של הפדרל ריזרב האמריקאי.
לאור הקשרים של תעשיית הקריפטו למגזר הפיננסי הגדול יותר, הפד והנהגתו דחפו להגברת הרגולציה של המגזר. מחברי המחקר שלהם על יציבות פיננסית העלו המלצות רגולטוריות בהקשר של בדיקה קפדנית יותר עבור עסקים המטפלים במזומן של לקוחות.
המחקר הגיע למסקנה כי "פיקוח, גילויים יסודיים ודרישות הון ונזילות, במידת הצורך, עשויים לחזק את החוסן של עסקים בתוך מערכת הנכסים הדיגיטליים". לדוגמה, ישויות קריפטו ריכוזיות הפועלות כצדדים נגדים למשתמשים קמעונאיים בתוך מערכת הנכסים הדיגיטליים פטורים בדרך כלל מדרישות הון, נזילות או גילוי יסודיות.
מערכת האקולוגית הקריפטו "נוטה להצטברות של פגיעויות פיננסיות", על פי מסקנת מאמר היציבות, אך היא גם קבעה כי "סיכוני היציבות הפיננסית אינם נרחבים מכיוון שהאקולוגית של הנכסים הדיגיטליים אינה מספקת שירותים פיננסיים משמעותיים והקשרים ההדדיים שלה עם המסורתיות. המערכת הפיננסית מוגבלת".
עם זאת, המחברים הדגישו כי סכנות כאלה עשויות לגדול בעתיד.
סיכוני יציבות פיננסית עלולים להפוך במהירות לרציניים, הם הציבו אזהרה. האם המערכת הפיננסית הדיגיטלית תשתלב יותר ויותר עם המערכת המסורתית או תגדיל את מתן השירותים הפיננסיים שלה.
ניתוח נרחב של המערכת האקולוגית של DeFi ניתן במחקר "מימון מבוזר (DeFi): פוטנציאל טרנספורמטיבי וסיכונים נלווים." זה מדגיש את האפשרות לסיכוני יציבות ארוכי טווח תוך הצבעה על הצמיחה העצומה של תעשיית המטבעות הקריפטוגרפיים.
מאז המצאת הביטקוין, הרבה השתנה באופן שבו השירותים הפיננסיים ניתנים בבלוקצ'יין פתוחים וחסרי רשות, אבל DeFi עדיין לא התפתחה עד כדי כך שהיא משמעותית מבחינה מערכתית, לדברי המחברים. עם זאת, ההתרחבות המהירה של השפעת הבלוקצ'יין הללו דוחקת שהרשויות יתחילו לשים לב מקרוב למגוון רחב של סיכוני יציבות פיננסיים שעלולים לצוץ אם פעילויות כאלה יהפכו למשמעותיות מערכתית.
מקור: https://www.thecoinrepublic.com/2022/09/04/federal-reserves-research-paper-highlighting-cefi-and-defi-risks/