(בלומברג) - הפדרל ריזרב נראה בדרך להפסיד כסף בשנה הבאה מכיוון שהוא מעלה את הריבית לטווח קצר כדי לנסות לרסן את האינפלציה, על פי נשיא הפד לשעבר של ניו יורק, וויליאם דאדלי.
הנקרא ביותר מבלומברג
הסיבה לכך היא שהריבית שהפד ישלם לבנקים עבור היתרות שהם מחזיקים בבנק המרכזי תהיה גבוהה מהריבית שהוא ירוויח על אחזקותיו העצומות בניירות ערך מגובי משכנתאות.
אמנם ההפסדים לא ישפיעו על יכולתו של הפד לנהל מדיניות מוניטרית, אבל הם ירתיעו את קובעי המדיניות ממכירת ניירות ערך מגובי משכנתאות מכיוון שזה יוסיף לדיו האדומה, אמר דאדלי בסמינר מקוון ביום חמישי בחסות הפורום הרשמי של מוסדות מוניטריים ופיננסיים.
יו"ר הפד, ג'רום פאוול ועמיתיו העלו את הריבית ביום רביעי ב-75 נקודות בסיס - ההעלאה הגדולה ביותר מאז 1994 - והטילו עליות נוספות עבור יתרת השנה הנוכחית ובהמשך. כעת הם רואים שהשיעורים עולים ל-3.4% בסוף השנה הנוכחית ול-3.8% בסוף 2023, לפי התחזית החציונית שלהם, מיעד הנוכחי של 1.5% ל-1.75%.
"אם נישאר במסלול הזה, הפד בהחלט הולך להפסיד כסף בשנת הקלנדרית 2023", אמר דאדלי, שהוא יועץ ל-Bloomberg Economics.
במקרה זה, האוצר ייצור מה שנקרא נכס נדחה במאזן הפד, כך שהבנק המרכזי לא יצטרך לרוקן את ההון שלו, אמר. "יישום המדיניות המוניטרית לא יושפע" כתוצאה מכך.
מלבד העלאת הריבית כדי לדכא את האינפלציה, הפד גם מקטין את המאזן האדיר שלו בכך שהוא לא מחליף את ניירות הערך שהוא מחזיק כשהם מבשילים. היא גם דחתה את האפשרות למכור חלק מניירות הערך המגובים במשכנתאות כחלק מהתוכנית שלה להקטין את מאזנה.
"אם הם מפסידים כסף, הם לא ימכרו את סוכנות MBS", אמר דאדלי. "כל אחד שהם מוכרים הולך להוסיף להפסדים שלהם."
הוא מצפה שההפסדים של הפד יגרמו ל"דיון עז" על השימוש בעבר של הפד בהקלות כמותיות כדי לסייע לכלכלה. מתנגדי QE יכולים לנצל את ההפסדים כדי לטעון שהפד לא צריך להיות בעסק של רכישת ניירות ערך ארוכי טווח.
זה יהיה אסון אם הם ינצחו בוויכוח, לדברי דאדלי. "אם זה היה קורה, זה באמת מסוכן כי אתה לוקח ממך כלי חשוב מאוד של מדיניות מוניטרית כאשר הפד נמצא בגבול התחתון האפס" של שיעורי הריבית לטווח קצר, הוא אמר.
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/fed-lose-money-next-raises-171149684.html