הפד רואה את מחירי הנכסים בעלייה, מצפה להעלות את התעריפים עוד יותר

פרוטוקולים מפגישת הפדרל ריזרב במאי מדגישים דאגה גדולה מהאינפלציה בארה"ב ומחויבות חזקה להכיל אותה. הפרוטוקול משקף את ההחלטות שהתקבלו מוקדם יותר במאי עם הפרוטוקול שפורסם 3 שבועות לאחר התרחשות הפגישה. למרות ששוק המניות נמכר עוד יותר מאז שפורסמו הפרוטוקולים עם כניסת ה-S&P 500 לשוק דובי, הפד הראה מעט דאגה לירידת מחירי הנכסים, והזכיר כי הערכת השווי עבור נכסים רבים "מוגבהת".

סיכוני אינפלציה

הפד מודאג מהאינפלציה. כמובן, בהתחשב באינפלציה הרבה מעל יעד הפד של 2% היום, זה לא אמור להפתיע. עם זאת, הפד דן בסיכונים שהסגרות הסיניות והמלחמה באוקראינה עלולות לדחוף את האינפלציה עוד יותר מהרמות הנוכחיות. ההערות גם הזכירו שלחצי המחירים "מתרחבים" לסחורות ושירותי ליבה, בהשוואה לעלייה הממוקדת יותר במחירי הסחורות שהעלו בתחילה את המחירים בשנה שעברה. הם גם ציינו שזה פוטנציאלי "מוקדם מדי להיות בטוח שהאינפלציה הגיעה לשיא".

לאורך כל הדקות החשש של הפד היה ברור שהאינפלציה הנוכחית אינה בשליטה.

שווקים פיננסיים

לעומת זאת, הפד הראה מעט דאגה לשווקים הפיננסיים. הם ציינו כי הערכת השווי של נכסים רבים נותרה גבוהה. זה ככל הנראה כולל את שוק המניות שבו מדד S&P 500 גם לאחר הירידה שלו עדיין נסחר לפי הערכות שווי גבוהות יחסית להיסטוריה. הפד היה פחות מודאג ממחירי הבתים למרות שהם עלו בחדות מכיוון שתקני חיתום למשכנתאות נראים הרבה יותר חזקים מאשר ב-2008 לדעת הפד.

מצב תעסוקתי חזק

למרות שאולי פחות מודאגים מהשווקים הפיננסיים, הפד עוקב מקרוב אחר האבטלה, ומתנחם בכך ששוק העבודה החזק כיום נותן לפד יכולת מסוימת להעלות את הריבית בצורה אגרסיבית.

הפד דן גם בצמיחה הכלכלית השלילית שראתה ארה"ב ברבעון הראשון של 2022, אך הוא סבור במידה רבה כי היא נבעה מגורמים נקודתיים, כגון תנודות בסחר, ומצפה לראות את ארה"ב חוזרת לצמיחה ברבעון השני. .

טיולים נוספים בהמשך

הפרוטוקולים מאששים את הרושם שהפד ימשיך להעלות את הריבית באגרסיביות עד שהאינפלציה תירגע. למעשה, אם האינפלציה תעלה עוד יותר, נראה כי הפד נוטה לפעול ביתר שאת. ירידות בשווקים הפיננסיים לא צפויות לשנות את דרכו של הפד, אך החלקה גדולה בשוק העבודה עלולה לגרום לפד לשקול מחדש. למרות שהשווקים עשויים להראות דאגה מסוימת לגבי הסיכוי למיתון, החל מלפני שלושה שבועות, פרוטוקול הפד מציע שהם רואים באינפלציה חשש הרבה יותר דחוף.