הפד מעלה את הריבית בחצי אחוז - ההעלאה הגדולה ביותר מזה שני עשורים - כדי להילחם באינפלציה

וושינגטון - הפדרל ריזרב העלה ביום רביעי את הריבית שלו בחצי אחוז, הצעד האגרסיבי ביותר עד כה במאבקו נגד שיא האינפלציה של 40 שנה.

"האינפלציה גבוהה מדי ואנחנו מבינים את הקושי שהיא גורמת. אנחנו מתקדמים במהירות כדי להפיל את זה בחזרה", אמר יו"ר הפד, ג'רום פאוול, במהלך מסיבת עיתונאים שפתח באומרו שהוא רוצה "לפנות ישירות לעם האמריקני". מאוחר יותר הוא ציין את נטל האינפלציה על אנשים בעלי הכנסה נמוכה, ואמר, "אנחנו מחויבים מאוד להחזיר את יציבות המחירים".

סביר להניח שמשמעות הדבר, על פי הערות היו"ר, העלאות ריבית מרובות של 50 נקודות בסיס לפנינו, אם כי סביר להניח שאין דבר יותר אגרסיבי מזה.

שיעור הקרנות הפדרליות קובע כמה הבנקים גובים זה מזה עבור הלוואות לטווח קצר, אך גם קשור למגוון חובות צרכניים בריבית מתכווננת.

במקביל לעלייה בשיעורים, הבנק המרכזי הודיע ​​כי יתחיל לצמצם את החזקות הנכסים בו מאזן של 9 טריליון דולר. הפד קנה אג"ח כדי לשמור על שיעורי ריבית נמוכים וכסף לזרום דרך הכלכלה, אבל הזינוק במחירים הצריך חשיבה מחודשת דרמטית במדיניות המוניטרית.

שוקי היו מוכנים לשני המהלכים אבל בכל זאת היו הפכפכים במהלך השנה. המשקיעים הסתמכו על הפד כשותפה פעילה כדי לוודא שהשווקים יתפקדו היטב, אך הזינוק באינפלציה הצריך הידוק.

העלאת הריבית ביום רביעי תדחוף את ריבית הקרנות הפדרליות לטווח של 0.75%-1%, ותמחור השוק הנוכחי מראה שהריבית תעלה ל-2.75%-3% עד סוף השנה, לפי נתוני CME Group.

המניות זינקו למעלה בעקבות ההודעה בעוד שהתשואות של משרד האוצר חזרו בשיאים הקודמים שלהן.

השווקים מצפים כעת לבנק המרכזי להמשיך להעלות את הריבית בצורה אגרסיבית בחודשים הבאים. פאוול, אמר רק שמהלכים של 50 נקודות בסיס "צריכים להיות על השולחן בשתי הפגישות הבאות", אבל נראה שהוא מפחית את הסבירות שהפד יהפוך לניצני יותר.

"שבעים וחמש נקודות בסיס זה לא משהו שהוועדה שוקלת באופן פעיל", אמר פאוול, למרות התמחור בשוק שנטה מאוד לכיוון העלאת הפד בשלושת רבעי האחוז ביוני.

"הכלכלה האמריקאית חזקה מאוד וממוקמת היטב להתמודד עם מדיניות מוניטרית הדוקה יותר", אמר, והוסיף כי הוא צופה נחיתה "רכה או רכה" לכלכלה למרות ההידוק.

התוכנית שתוארה ביום רביעי תראה את הפחתת המאזן מתרחשת בשלבים, שכן הפד יאפשר לרמה מוגבלת של התמורה מאיגרות חוב מתבגרות בכל חודש תוך השקעה מחדש של השאר. החל מה-1 ביוני, התוכנית תגרום ל-30 מיליארד דולר של אוצר ו-17.5 מיליארד דולר על ניירות ערך מגובי משכנתאות. לאחר שלושה חודשים, התקרה של האוצר תגדל ל-60 מיליארד דולר ו-35 מיליארד דולר למשכנתאות.

המספרים הללו תאמו ברובם את הדיונים בישיבת הפד האחרונה כפי שתוארו בפרוטוקול מהישיבה, אם כי היו כמה ציפיות שהעלאת המכסים תהיה הדרגתית יותר.

בהצהרה של יום רביעי צוין כי הפעילות הכלכלית "ירדה ברבעון הראשון", אך צוין כי "ההוצאות של משקי הבית וההשקעות הקבועות העסקיות נותרו חזקות". האינפלציה "נשארת גבוה", נכתב בהודעה.

לבסוף, ההצהרה התייחסה להתפרצות קוביד בסין ולניסיונות הממשלה לטפל במצב.

"בנוסף, נעילות הקשורות ל-COVID בסין עשויות להחמיר את השיבושים בשרשרת האספקה. הוועדה קשובה מאוד לסיכוני האינפלציה", נכתב בהצהרה.

"אין לנו הפתעות", אמר קולין מרטין, אסטרטג הכנסה קבועה בצ'רלס שוואב. "אנחנו קצת פחות אגרסיביים בציפיות שלנו מאשר השווקים. האם נראה כי עלייה נוספת של 50 נקודות בסיס ביוני נראית סבירה. ... אנו חושבים שהאינפלציה קרובה לשיא. אם זה מראה כמה סימנים של שיא וירידות בהמשך השנה, זה נותן לפד חופש פעולה קטן להאט בקצב כל כך אגרסיבי".

למרות שכמה מחברי ועדת השוק הפתוח הפדרלית דחפו להעלאות ריבית גדולות יותר, המהלך של יום רביעי קיבל תמיכה פה אחד.

העלייה של 50 נקודות בסיס היא העלאת הריבית הגדולה ביותר שקבעה FOMC מאז מאי 2000. אז, הפד נאבק בעודפים של עידן הדוטקום המוקדם ובבועת האינטרנט. הפעם, הנסיבות די שונות.

כאשר משבר המגפה הכה בתחילת 2020, הפד הוריד את ריבית קרנות המדד שלו לטווח של 0%-0.25% והנהיג תוכנית אגרסיבית של רכישת אג"ח שיותר מהכפילה את מאזנו לכ-9 טריליון דולר. במקביל, הקונגרס אישר שורה של הצעות חוק שהזרימו יותר מ-5 טריליון דולר של הוצאות פיסקאליות לכלכלה.

מהלכי מדיניות אלה הגיעו בזמן ששרשרות האספקה ​​נסתמו והביקוש עלה. אינפלציה על פני תקופה של 12 חודשים עלה ב -8.5% במרץ, כפי שנמדד על ידי מדד המחירים לצרכן של הלשכה לסטטיסטיקה

פקידי הפד במשך חודשים דחו את עליית האינפלציה כ"חולפת" ואז נאלצו לחשוב מחדש על העמדה הזו, מכיוון שהלחצים לא הפסיקו.

לראשונה מזה יותר משלוש שנים, ה-FOMC במרץ אישר תוספת של 25 נקודות בסיס, מה שמצביע על כך ששיעור הקרנות עשוי לעלות ל-1.9% בלבד השנה. מאז, עם זאת, הצהרות מרובות של בנקאים מרכזיים הצביע על שיעור הרבה מצפון לזה. המהלך של יום רביעי סימן את הפעם הראשונה שהפד העלה את הריבית בפגישות רצופות מאז יוני 2006.

המניות צנחו במהלך השנה, כאשר מדד הדאו ג'ונס ירד בכמעט 9% ומחירי האג"ח ירדו בחדות. תשואת האוצר ל-10 שנים, שנעה הפוך למחיר, עמדה ביום רביעי על כ-3%, רמה שלא ראתה מאז סוף 2018.

כאשר הפד היה אגרסיבי כל כך עם העלאות ריבית, הוא העלה את ריבית הקרנות ל-6.5% אך נאלץ לסגת רק שבעה חודשים לאחר מכן. עם השילוב של מיתון שכבר התחיל בתוספת התקפות הטרור ב-11 בספטמבר 2001, הפד חתך במהירות, ובסופו של דבר הוריד את ריבית הקרנות עד ל-1% עד אמצע 2003.

חלק מהכלכלנים חוששים שהפד עלול להתמודד עם אותה מצוקה הפעם - לא לפעול נגד האינפלציה כשהיא גואה ואז התהדק לנוכח האטת הצמיחה. התמ"ג ירד ב-1.4% ברבעון הראשון, אם כי הוא נעצר על ידי גורמים כמו עלייה במקרי קוביד והאטה בבניית המלאי שצפויים להיחלש במהלך השנה.