קו תחתון
הפדרל ריזרב הכפיל ביום רביעי את מסע ההידוק הכלכלי האגרסיבי ביותר שלו זה שלושה עשורים, העלה את הריבית בעוד שלושה רבעים של נקודת האחוז והדחק את עלויות ההלוואות לרמה הגבוהה ביותר מאז המיתון הגדול כדי לעזור למתן את העקשנות של המדינה. אינפלציה גבוהה - גם כאשר מומחים חוששים שההידוק הניצי עלול להוביל את הכלכלה למיתון.
יו"ר הפד, ג'רום פאוול, הודה שהורדת המחירים תדרוש "מעט כאב" עבור האמריקאים ... [+]
גטי אימג'ס
עובדות מפתח
בסיום פגישת המדיניות בת היומיים שלה ביום רביעי, ועדת השווקים הפדרלית הפדרלית אמר היא תעלה את ריבית הקרנות הפדרליות (השיעור שבו בנקים מסחריים לווים ומלווים רזרבות) ב-75 נקודות בסיס לפגישה שלישית ברציפות לריבית יעד של 3% ל-3.25% - הרמה הגבוהה ביותר מאז 2008.
למרות שיו"ר הפד ג'רום פאוול הציג טענה להאטת קצב ההידוק לאחר העלייה האחרונה ביולי, פקידי הפד שינו את המנגינה שלהם לאחר משרד העבודה דיווח המחירים לצרכן עלו בצורה חדה יותר מהצפוי באוגוסט, מה שמרמז שלבנק המרכזי יש עוד עבודה לעשות לפני אילוף האינפלציה.
גורמים רשמיים אמרו גם שהם מעריכים ששיעור הקרנות הפדרליות יעמוד על כ-4.4% עד סוף השנה, מה שמרמז שהם יעלו את הריבית ב-50 נקודות בסיס לפחות עבור שתי הפגישות הבאות; המניות צנחו מיד לאחר ההודעה, כאשר מדד הדאו ג'ונס הפך את העליות לירידה של 100 נקודות.
קובעי המדיניות של הפד החלו להעלות את הריבית במרץ, כפי שאותת שיעשו במשך חודשים, אך הציפיות לקצב ולעוצמת העלאות הריבית העתידיות הפכו אגרסיביות יותר על רקע עליות מחירים עקשניות וביקורת שהבנק המרכזי חיכה ארוך מדי להתחיל את הטיולים; בשלב מסוים החודש, שוקי האג"ח תמחרו בסיכוי של אחד לארבע להעלאת ריבית בנקודה מלאה.
על ידי ייקור ההלוואות ובכך למתן את הביקוש, העלאות ריבית הן קריטיות במלחמה באינפלציה, אך "החשש הגובר" שההעלאות ידרבנו מיתון על ידי חתימת הצמיחה הכלכלית הם "הכוחות המניעים" מאחורי חולשת השוק האחרונה, מציין האנליסט טום אסאי דוח השביעים.
רקע מפתח
השוק ראה את ההופעה הגרועה ביותר שלו בחודשים בשבוע שעבר לאחר האינפלציה החמורה מהצפוי באוגוסט נתונים, שהראתה שהמחירים טיפסו ב-8.3% משנה לשנה והזינו את החששות שפקידי הפד עשויים להצטרך לפעול בצורה אגרסיבית יותר כדי לדכא את האינפלציה. ה-S&P ירד ב-10% מאז השיא שלו באוגוסט וצלל השנה בכמעט 20%. "לפד יש עוד עבודה לעשות", כתבה בנק אוף אמריקה, Savita Subramanian, במכתב לאחרונה. "לקחים משנות ה-1970 מספרים לנו שהקלה מוקדמת עלולה לגרום לגל חדש של אינפלציה - ושתנודתיות בשוק בטווח הקצר עשויה להיות מחיר נמוך יותר לשלם".
מה לצפות
פגישת המדיניות הבאה של הפד מסתיימת ב-2 בנובמבר. כלכלנים בפרויקט גולדמן זאקס קובעי המדיניות יעלו את הריבית ב-50 נקודות בסיס באותה פגישה, ועוד 50 נקודות בסיס בדצמבר.
משיק
בהערה ללקוחות, קית לרנר, אסטרטג שוק ראשי ב-Truist Advisory Services, אמר כי הוא צופה כי הפד ישאיר ככל הנראה את הריבית מוגבהת למשך זמן רב יותר על מנת לקזז את אתגרי האינפלציה שנמשכו כבר יותר משנה - "גם אם זה דורש יותר כאב כלכלי", כפי שעשו גורמים רשמיים מוזהר חודש שעבר. לרנר מציין שמנהלי קרנות שנסקרו על ידי בנק אוף אמריקה מראים סימנים של דוביות קיצונית, צוברים מזומנים ברמה הגבוהה ביותר מאז 2001 ומגבילים את החשיפה למניות (ברמות נמוכות שיא) שכן ציפיות הצמיחה הכלכלית העולמית מתקרבות לשפל של כל הזמנים לאור מאמצי ההידוק של הבנק המרכזי.
ציטוט חשוב
"הסיכון השלילי הגדול והגדל עבור השוק הוא הגדלת סיכון המיתון כאשר הפד מתהדק באגרסיביות לכלכלה מאטה", אומר לרנר. "באופן היסטורי, ברגע שהאינפלציה עלתה על 5%, בדרך כלל נדרש מיתון כדי להוריד אותה בחזרה". זה היה המצב מאז לפחות 1970.
לקריאה נוספת
דאו נופל ב-400 נקודות כשהפד מכין עליית ריבית נוספת (פורבס)
האינפלציה טיפסה ב-8.3% באוגוסט (פורבס)
צפה במיתון: עליית שוק המניות 'הסתיימה' כשהאבטלה מתחילה לעלות והפחדים מתגברים (פורבס)
מקור: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/09/21/fed-raises-rates-another-75-basis-points-pushing-borrowing-costs-to-highest-level-since- מיתון גדול/