הפד מהר להמעיט בהפתעת האינפלציה בנובמבר, השווקים לא מסכימים

השווקים אהבו את דוח מדד המחירים לצרכן (CPI) של נובמבר שהגיע טוב מהציפיות. לעומת זאת, הפד פחות משוכנע, ומצפה לשמור על ריבית גבוהה למשך זמן מה. הם רוצים יותר נתונים לפני שהם בטוחים שהם מנצחים במאבק האינפלציה.

מספרים מעודדים

דוח מדד המחירים לצרכן של נובמבר הציע סימנים מעודדים לכך שהאינפלציה עשויה להיחלש. אינפלציית המזון החלה להאט ומספר גדל והולך של קטגוריות יורדות במחיר. עלויות הדיור ממשיכות לעלות, אבל זה צפוי להשתנות בחודשים הקרובים כפי שמציגות סדרות אחרות מחירי הדירות מתחילים לרדת.

תגובת שוק

תגובת השוק הייתה חיובית בעליל. ביום ההכרזה על מדד המחירים לצרכן בנובמבר, ה-S&P 500 והדאו ראו את העלייה הטובה ביותר שלהם ביום בודד באחוזים במשך יותר משנתיים. חוזים עתידיים על ריבית נועדו להצביע על כך שהפד יעלה את הריבית ב-0.5 נקודות האחוז מפגש דצמבר. לפני מספרי המדד, ציפיות השוק היו מאוזנות בין מהלך של 0.5 ל-0.75 נקודות אחוז.

פד זהיר

עם זאת, הפד מיהר להמעיט בכל הציפיות שהם ישקלו בקרוב להוריד את הריבית. הנשיא לוגן מהפד של דאלאס אמר ב-10 בנובמבר, "נתוני המדד של הבוקר היו הקלה מבורכת, אבל הדרך עוד ארוכה". היא המשיכה ואמרה כי "התקררות מספקת של הכלכלה תחזיר בסופו של דבר את האינפלציה ליעד שלנו. אבל התהליך הזה רק מתחיל. שוק העבודה נותר הדוק מאוד, והשכר ממשיך לגדול מהר יותר מהשיעור שעולה בקנה אחד עם אינפלציה של 2 אחוז". כל זה מרמז שהפד פחות מוכן מהשווקים הפיננסיים לקרוא יותר מדי בדוח אינפלציה מעודד אחד.

למעשה, מושל הפד, כריסטופר וולר, אמר זאת ב-a נאום באוסטרליה ב-13 בנובמבר, כינה את דוח מדד המחירים לצרכן של נובמבר "נקודת נתונים אחת בלבד", וקבע שהאינפלציה הייתה "עצומה" והבהיר שהשיעורים עדיין עולים.

תגובת מדיניות

יש הבדל ברור בין תגובת הפד והשווקים לדוח האינפלציה של נובמבר עד כה.

הפד עשוי להיות פחות נוטה להחזיר את המאבק באינפלציה שלו ממה שהשוק חושד. או אולי השווקים רואים נתונים חיוביים נוספים שה-Fed עדיין לא מוכן להעלות עליהם ספקולציות.