- ארה"ב נותנת מחשבה מתמדת על המטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי (CBDC) כבר די הרבה זמן.
- הפדרל ריזרב האמריקאי פרסם את המחקר האחרון על ההשפעות הפוטנציאליות של CBDC קמעונאי על יישום המדיניות המוניטרית.
- המאמר מנתח את ההשפעות של פעולות עם CBDCs באמצעות תרחישים שונים ובסופו של דבר מגיע למסקנה שהפד ייקח את ההובלה.
הבנק הפדרלי של ארצות הברית פרסם לאחרונה מחקר על ההשפעות הפוטנציאליות של מטבע דיגיטלי קמעונאי של הבנק המרכזי (CBDC) על ביצוע המדיניות המוניטרית של ארה"ב.
המחקר היה נייר עבודה של הצוות ומתוארך לאפריל, עם הכותרת Retail CBDC and US Monetary Policy Implementation, A Stylized Balance Sheet Analysis.
מאמר זה בחן בעצם ארבעה תרחישים המדגימים את ההשפעות הפוטנציאליות של קמעונאות CBDC על המדיניות המוניטרית של ארה"ב מנקודת המבט של שלושת מחזיקי העניין, שהם הבנקים המסחריים, הפד ומשקי הבית בארה"ב.
התרחיש העיקרי כלל החלפת מזומנים עבור CBDC, מה שהשפיע על סיווג הנכסים בפד. למשק הבית המעורב אין השפעות כאלה על יישום המדיניות.
לשלושת התרחישים הבאים הייתה השפעה נשפכת שהתחילה עם אנשים שנסוגו א CBDC מבנק מסחרי כאשר הכסף הופקד במזומן.
יתרה מכך, בהנחה שדרישות הבנק הקבועות לעתודות, העיתון דיבר גם על תגובת הבנקים המסחריים לצמצום יתרות המזומנים כתוצאה ממשיכות של CBDCs.
אם בכלל המשיכות הללו יגרמו למחסור ברזרבות, לבנקים תהיה ברירה לפרוק ניירות ערך או הלוואות ספציפיות כדי ליצור שוב את החזקת המזומנים שלהם. או שהם יכולים להגדיל את הפיקדונות על ידי מתן תנאים אטרקטיביים יותר על המוצרים, דבר שיביא לריביות גבוהות לטווח קצר ולהפחית את הדרישות עבור CBDCs על ידי החזקת פיקדונות בבנקים לתקופה ארוכה יותר.
עם זאת, אם שיעורי הריבית יעלו בצורה מוזרה למדי, אז הפד יכול להפנות את ראשם לחלון ההנחה ולמתקן הריפו הקבוע כדי לאזן את הריבית. ואם זה ייפול, אז המהלך המתקדם יהיה רכישות של הנהלת מילואים.
המאמר מדגיש כי ההשפעות הפוטנציאליות על כַּספִּי יישום מדיניות מחנות קמעונאית CBDC תלויים מאוד בתנאים המקוריים של המאזן של הפדרל ריזרב, על פי המחברים.
CBDCs נמצאים בדיון כבר הרבה זמן. ארה"ב הייתה די סקפטית ודנה כל הזמן במושג. במקביל, כמה אחרים כבר הקימו את שלהם CBDCs.
מקור: https://www.thecoinrepublic.com/2022/06/02/fed-paper-sheds-light-on-possible-impacts-of-cbdcs-on-us-monetary-policy/