(בלומברג) - פקידי הפדרל ריזרב יכלו לשפוך אור על כמה קובעי מדיניות ראו את המקרה להעלאת ריבית גדולה יותר בפגישתם האחרונה והאם הם צפו את הצורך לקחת ריביות גבוהות ממה שחשבו בעבר כדי לבלום את האינפלציה הגבוהה המתמשכת.
הנקרא ביותר מבלומברג
הבנקים המרכזיים בארה"ב יפרסמו פרוטוקולים בשעה 2:31 ביום רביעי של 1 בינואר עד פברואר. כינוס 75, שבו הצביעו פה אחד להעלאת התעריפים ברבע אחוז בלבד. זו הייתה התמתנות מהעלייה של חצי נקודות בדצמבר לאחר ארבע עליות רצופות בגודל ג'מבו של 4.5 נקודות בסיס. הפעולה הביאה את ריבית המדיניות של הפד לטווח יעד של 4.75% עד XNUMX%.
בהצהרת המדיניות של הפד ב-1 בפברואר נאמר ש"היקף העלאות הריבית העתידיות יהיה תלוי במספר גורמים, כולל הידוק מצטבר של המדיניות המוניטרית, ניסוח צופים של הפד הנחשבים כאות לכך שהבנק המרכזי עשוי לדבוק ב-25 מהלכים של XNUMX נקודות בסיס. כשהיא מתקרבת לסוף מסע ההידוק שלה.
"אנחנו חושבים שהפרוטוקול יבטא את הרציונל האסטרטגי למעבר ל-25 במונחים דומים לשלנו: ללמוד מנתוני 1H באיזו מידה הנתונים הגמישים עד היום שיקפו פיגור במדיניות לעומת כלכלה שעמידה יותר לשיעורים גבוהים יותר. ," כתבו קרישנה גואה ופיטר וויליאמס של Evercore ISI בהערה ללקוחות.
אבל שני קובעי מדיניות ניצים, נשיאת הפד של קליבלנד, לורטה מסטר ונשיא הפד של סנט לואיס, ג'יימס בולארד, אמרו בשבוע שעבר שהם ראו את הצדקה לבצע עלייה נוספת של 50 נקודות בסיס בפגישה וכי מהלכים גדולים כאלה עדיין צריכים להיות על השולחן עבור ההחלטות הקרובות.
הקריאה של הכינוס יכולה להציע תובנה האם שני הפקידים הללו, שאינם מצביעים השנה בהחלטות המדיניות המוניטרית, היו לבדם במחשבתם או שאחרים שיתפו את דעתם. עם זאת, נשיא הפד של ריצ'מונד, תומס ברקין, דחף את האפשרות לחזור לעליות גדולות יותר, ואמר ביום שישי כי עליות של 25 נקודות בסיס מעניקות לפקידים יותר גמישות.
פקידים עשויים להציב רף גבוה לחזרה להעלאות תעריף של חצי נקודה. אבל אם יותר קובעי מדיניות תמכו בשימור האופציה למהלך גדול יותר, זה יכול לרמוז שהפד עשוי להיות פתוח לקחת ריביות גבוהות מהצפוי בעבר כדי לדכא את האינפלציה החזקה, אמר עומאיר שריף, מייסד Inflation Insights.
"זה לפחות נותן לנו תחושה של כמה מהר הפד עשוי לעבור במידת הצורך", אמר שריף. "אם אתה חושב ש-50 ברור על השולחן, אז זה כנראה מרמז שגם התעריף הטרמינל יהיה גבוה יותר."
תחזיות שפורסמו בפגישת הפד בדצמבר הראו כי גורמים רשמיים ראו את הריבית על מעט מעל 5% השנה ונשארו שם זמן מה כדי להוריד את האינפלציה ליעד של 2% של הבנק המרכזי. משקיעים פקפקו בעבר במסר הזה, ותמחרו הורדות ריבית למחצית השנייה של השנה.
אבל בעקבות נתונים כלכליים חזקים יותר ומסרים ניצים של כמה קובעי מדיניות, השווקים רואים כעת את הפד מרחיב את מסע העלאת הריבית שלו למשך זמן רב יותר מהצפוי בעבר. עליות ריבית ברבעון מתומחרות במלואן עבור מרץ ומאי והסיכויים למהלך נוסף כזה ביוני גבוהים. המשקיעים רואים שהשיעורים מגיעים לשיא של 5.37% השנה, על פי חוזים עתידיים פיננסיים.
דוחות כלכליים אחרונים הראו מכירות קמעונאיות חזקות, עלייה חזקה מהצפוי במחירי היצרנים בארה"ב ומחירי הצרכן שאינם מואטים בשיעור הגבוה מהתחזית.
הפרוטוקולים יכולים גם לחשוף כיצד גורמים רשמיים פירשו את הנתונים שהיו בידיהם עד הפגישה, ומציעים רמזים כיצד הם עשויים לפרש את הנתונים החזקים שפורסמו מאז האיסוף, אמר שריף. מסר לפיו קובעי המדיניות רואים בסיכונים של עשיית מעט מדי כדי לעצור את האינפלציה כסיכון הגדול יותר בהשוואה לעלייה גדולה מדי, יכול להצביע על כך שפקידים מוכנים לקחת שיעורים גבוהים יותר, אמר.
יו"ר הפד, ג'רום פאוול, אמר לכתבים לאחר הפגישה בתחילת החודש שהתחזיות הקרובות, שגורמים רשמיים יעפרו לפגישתם ב-21-22 במרץ, ייקבעו על פי מה שיקרה עם האינפלציה.
"זה בהחלט יכול להיות גבוה יותר ממה שאנחנו רושמים עכשיו," אמר פאוול. "במקביל, אם הנתונים יגיעו, בכיוון השני, אז אנחנו, אתה יודע, נקבל החלטות תלויות נתונים בפגישות הקרובות".
-בסיוע מוינס גול.
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2023 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/fed-minutes-show-support-level-000000322.html