אקרה, גאנה - 05 בנובמבר: גנאים צועדים במהלך הפגנת 'קו מי פרקו' ב-5 בנובמבר 2022 באקרה, גאנה. אנשים יצאו לרחובות בירת גאנה כדי למחות נגד עליית יוקר המחיה, שהוחמרה מאז הפלישה הרוסית לאוקראינה
ארנסט אנקומה / Getty Images
השמיים בנק הפדרל רזרבהידוק המדיניות המוניטרית והתחזקות הדולר משפיעים על מאזני מדינות אפריקה ועל נטל החוב הציבורי, על פי דו"ח חדש.
בתחילת נובמבר, ה הפד ביצע העלאת ריבית רביעית ברציפות של שלושת רבעי נקודות לקחת את שיעור האשראי לטווח הקצר לרמה הגבוהה ביותר מאז ינואר 2008.
בינתיים, שילוב של העלאות ריבית, המלחמה באוקראינה וחששות ממיתון הביאו את גובה הכסף המסורתי של "המקלט הבטוח". למרות נסיגה אחרונה מאז השיא שלה בסוף ספטמבר, ה מדד DXY דולר אמריקאי עלה ביותר מ-11% מהשנה עד היום.
החוב הממשלתי באפריקה שמדרום לסהרה עלה לרמתו הגבוהה ביותר מזה יותר מעשור כתוצאה ממגיפת קוביד-19 והפלישה של רוסיה לאוקראינה. בדו"ח שלשום, חברת ייעוץ הסיכונים Verisk Maplecroft הדגישה כי החוב הוא כעת 77% מהתוצר המקומי הגולמי בממוצע בשש כלכלות מפתח אפריקאיות: ניגריה, גאנה, אתיופיה, קניה, זמביה ומוזמביק.
מדינות אלה הוסיפו חציון של 10.3 נקודות תוצר לנטל החוב הזה מאז 2019, ציין הדו"ח.
מכיוון שהשיבושים בשרשרת האספקה שעוררו על ידי הזינוק בביקוש שלאחר המגפה ומלחמת אוקראינה הניעו את הבנקים המרכזיים להעלות את הריבית, העלייה בתשואות החוב הריבוני הגבילה עוד יותר את מאזני אפריקה.
"עליות ריבית בסיס רצופות על ידי הבנק הפדרלי בארה"ב הביאו להפחתת הזרמת הון לאפריקה ולהרחבת המרווחים על אגרות החוב הריבוניות של היבשת", אמר אנליסט וריסק מייפלקרופט אפריקה בנג'מין האנטר.
"החשיפה לשינויי ריבית בינלאומיים מחמירה בגלל החלק הגדול של החוב הציבורי האפריקאי המוחזק בדולרים".
יכולתן של ממשלות אפריקה לשרת את החוב החיצוני שלהן תמשיך להיחלש על ידי מימון דל יותר ושיעורי ריבית גבוהים יותר, אמר וריסק מייפלקרופט, בעוד שעליות הריבית המקומיות בתגובה לאינפלציה הגואה גם מעצימות את נטל החוב הציבורי הכולל של רבים מתושבי אפריקה שמדרום לסהרה. מדינות.
"רמות חוב ציבורי גבוהות ועלויות אשראי גבוהות יגבילו את ההוצאה הציבורית, מה שכנראה יגרום להידרדרות של ESG ונוף סיכון פוליטי ברחבי היבשת", הוסיף האנטר.
"יסודות ריבוניים חלשים יותר וסיכוני ESG+P גבוהים יותר ירתיעו משקיעים, ויחלישו עוד יותר את מעמדה בשוק של אפריקה".
וריסק מייפלקרופט צופה שהעמדה הניצית של הפד תיקח את הריבית הבסיסית שלו מ-3.75% בנובמבר ל-4.25%-5% ב-2023, ותאריך את הלחץ כלפי מטה על שוקי החוב הריבוני באפריקה.
החברה לא צופה התרופפות מהותית של התנאים המוניטריים המקומיים של אפריקה גם במהלך 12 החודשים הבאים, מה שלדבריו האנטר ישאיר את עלויות ההלוואות גבוהות ו"תבטל את ההזרמה לשוקי החוב הריבוני באפריקה".
זרקור על גאנה
האנטר הצביע על גאנה כאחת המושפעות ביותר מלולאת המשוב השלילי הזו בין העמקת נטל החוב הציבורי, עמדה פיסקלית מוגבלת והידרדרות ה-ESG והנוף הפוליטי.
החוב הציבורי של האומה המערב אפריקאית עלה מ-62.6% מהתמ"ג ב-2019 ל-90.7% מוערך ב-2022, בעוד האינפלציה זינקה ל-40.4% באוקטובר והבנק המרכזי העלה ביום שני את הריבית ב-250 נקודות בסיס ל-27%. הבנק של גאנה עלה כעת ב-1,350 נקודות בסיס מאז החל מחזור ההידוק ב-2021.
עם מטבע הסדי - אחד מה הביצועים הגרועים ביותר בעולם השנה - ממשיך לאבד ערך והאינפלציה ממשיכה לעלות, עם זאת, אנליסטים ב-Oxford Economics Africa חזו השבוע שהריבית העיקרית תועלה ב-200 נקודות בסיס נוספות בתחילת 2023.
"עם הידרדרות ברמת החיים כתוצאה מכך, התסיסה האזרחית וסיכוני היציבות הממשלתיים החמירו. בנובמבר 2022, המפגינים באקרה קראו להתפטרותה של הנשיאה ננה אקופו-אדו", אמר האנטר.
אקרה, גאנה - 05 בנובמבר: גנאים צועדים במהלך הפגנת 'קו מי פרקו' ב-5 בנובמבר 2022 באקרה, גאנה. אנשים יצאו לרחובות בירת גאנה כדי למחות נגד עליית יוקר המחיה, שהוחמרה מאז הפלישה הרוסית לאוקראינה.
ארנסט אנקומה / Getty Images
"בתורו, חוסר היציבות הזה ירחיב את המרווחים על החוב הריבוני של גאנה, ויעמיק את לולאת המשוב השלילי על ידי הגדלת עלויות האשראי החיצוניות; המחקר שלנו מצביע על כך שביצועים חלשים יותר בעמוד הממשל של דירוג ה-Sovereign ESG שלנו צריכים להתמודד עם תשואות גבוהות יותר ב-25% בממוצע".
השמיים קרן המטבע הבינלאומית תבקר בגאנה שוב בדצמבר להמשיך בדיונים בבקשת המדינה לתוכנית לארגון מחדש של החוב. בינתיים, מודי'ס הורידה ביום שלישי את דירוג האשראי של המדינה אפילו עמוק יותר לתוך שטח "זבל", תוך ציון הסבירות שמשקיעים פרטיים צוברים הפסדים תלולים כתוצאה מהארגון מחדש.
קרן המטבע הבינלאומית מספקת או דנה כעת בהקלת חובות עם 34 מדינות אפריקאיות, כולל באמצעות מסגרת ה-G-20 המשותפת שהוקמה במהלך מגיפת קוביד-19. Verisk Maplecroft מציינת כי בעוד שסיוע של קרן המטבע הבינלאומית יעזור לצמצם את הגירעונות הפיסקאליים ולבנות מחדש את החובות, מדינות שהתחננו על ידי קרן המטבע הבינלאומית לקצץ בהוצאות צפויות לחוות "החלפות שליליות של ESG+P".
"למרות שקרן המטבע הדגישה שאסור לקצץ בהוצאות חברתיות ממוקדות על הפגיעים ביותר, סביר להניח שההוצאות החברתיות על תוכניות כגון סובסידיות מזון ודלק יופחתו", אמר האנטר.
"לחוסר היכולת למתן את ההשפעה של זעזועים כלכליים חיצוניים ואינפלציה באמצעות הוצאות ציבוריות יהיו ככל הנראה השפעות מהדהדות על פני נוף הסיכון ESG+P של היבשת."
מקור: https://www.cnbc.com/2022/12/01/fed-hikes-and-a-stronger-dollar-are-fueling-risks-of-political-instability-in-africa.html