יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, בהופעתו ביום חמישי הדגיש את החשיבות של הורדת האינפלציה כעת לפני שהציבור יתרגל יתר על המידה למחירים גבוהים יותר ויצפה להם כנורמה.
בהערותיו האחרונות שהדגישו את מחויבותו למאבק באינפלציה, אמר פאוול כי הציפיות ממלאות תפקיד חשוב והן קריטיות מדוע האינפלציה הייתה כה מתמשכת בשנות ה-1970 וה-80.
"ההיסטוריה מזהירה בתוקף מפני התרופפות מוקדמת של מדיניות", אמר מנהיג הבנק המרכזי בשאלות ותשובות שהוצגו על ידי מכון קאטו, צוות חשיבה ליברטריאני שבסיסו בוושינגטון די.סי. "אני יכול להבטיח לך שעמיתיי ואני מחויבים מאוד לפרויקט הזה ונמשיך בכך עד לסיום העבודה."
האירוע היה ההופעה הפומבית האחרונה של פאוול לפני הפגישה הבאה של הפד ב-20-21 בספטמבר.
השווקים לקחו את ההערות ברוב קלות, עם ממוצעים גדולים מעט השתנה בתחילת הדרך בוול סטריט. התשואות של האוצר היו גבוהות ברובן, כאשר השטר לשנתיים, הרגיש ביותר להעלאות ריבית הפד, עלה בכמעט 5 נקודות בסיס ל-3.49%. נקודת בסיס היא 0.01 נקודות אחוז.
הפד העלה את שיעורי הריבית ארבע פעמים השנה, כאשר ריבית הפד נקבע כעת בטווח שבין 2.25%-2.50%.
השווקים צופים כי ועדת השוק הפתוח הפדרלית קובעת את התעריפים תחוקק עלייה שלישית ברציפות של 0.75 נקודות אחוז כאשר היא תתכנס מאוחר יותר החודש. למעשה, ההסתברות הזו עלתה ל-86% במהלך דבריו של פאוול, על פי מעקב ה-FedWatch של קבוצת CME של הימורים עתידיים של קרנות מוזנות.
אחת הסיבות לפעולה באגרסיביות היא לוודא שהאינפלציה שמסתובבת סביב השיעור הגבוה ביותר שלה מזה יותר מ-40 שנה לא תהייה מושרשת בתודעה הציבורית, אמר פאוול.
"לפד יש את האחריות ליציבות המחירים, שלפיה אנחנו מתכוונים לאינפלציה של 2% לאורך זמן", אמר. "ככל שהאינפלציה נשארת הרבה מעבר ליעד, כך גדל הסיכון שהציבור יתחיל לראות באינפלציה גבוהה יותר כנורמה, ויש לזה את היכולת להעלות את העלויות של הורדת האינפלציה".
היו כמה סימנים בזמן האחרון שלפחות התוואי החודשי של האינפלציה פוחת. במיוחד, מחירי הבנזין ירדו בהתמדה לאחר עלייה קצרה יותר מ-$5 לגלון מוקדם יותר בקיץ.
הפד מקבל מבט אחרון על נתוני האינפלציה לפני הפגישה בשבוע הבא, כאשר הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה תפרסם את נתוני מדד המחירים לצרכן באוגוסט. הכלכלנים מצפים לעלייה של 0.2% במדד המחירים לצרכן לאחר שהוא היה קבוע ביולי, לפי FactSet. עם זאת, משנה לשנה העלייה ביולי הייתה 8.5%, ובתחומים רבים מחוץ לאנרגיה נרשמו עליות ניכרות.
פאוול אמר שלחצי האינפלציה הגיעו בעיקר מסיבות ספציפיות למגפה. כאשר האינפלציה החלה לעלות לראשונה באביב 2021, פאוול ועמיתיו דחו אותה כ"חולפת" ולא הגיבו בשום מהלכי מדיניות גדולים לפני שהחלו להעלות את הריבית במרץ 2022.
עם זאת, הוא אמר שחובתה כעת על הפד להמשיך לפעול עד שהאינפלציה תיפול ולהימנע מההשלכות של שנות ה-1970, כאשר כישלון ביישום תגובה אגרסיבית של המדיניות אפשרה לציפיות הציבור לאינפלציה גבוהה להתחזק.
"אנחנו צריכים לפעול עכשיו, בכנות, בעוצמה, כפי שהיינו, ואנחנו צריכים להמשיך בזה עד שהעבודה תיגמר כדי להימנע מכך", אמר.
פאוול ציין את שוק העבודה החזק, כאשר רמות גבוהות של גיוס עובדים נמשכות גם עם עליית התעריפים וכאשר פקידי הפד צופים ששיעור האבטלה הרשמי יסחף גבוה יותר. הוא הזהיר בחודש שעבר שהכלכלה עלולה לחוות "קצת כאב" ממדיניות הדוקה יותר, אך אמר שההאטה בצמיחה נחוצה כדי לבלום את האינפלציה.
"מה שאנו מקווים להשיג הוא תקופה של צמיחה מתחת למגמה שתגרום לשוק העבודה לחזור לאיזון טוב יותר ותביא את השכר בחזרה לרמות שיותר עקביות עם אינפלציה של 2% לאורך זמן", אמר.
מקור: https://www.cnbc.com/2022/09/08/fed-chair-powell-vows-to-raise-rates-to-fight-inflation-until-the-job-is-done.html