הפדרל ריזרב אישר ביום רביעי העלאת ריבית רביעית ברציפות של שלושת רבעי נקודות וסימן שינוי פוטנציאלי באופן שבו הוא יגש למדיניות המוניטרית כדי להוריד את האינפלציה.
ב מהלך בטלגרף היטב שהשווקים ציפו במשך שבועות, העלה הבנק המרכזי את ריבית האשראי לטווח קצר ב-0.75 נקודת אחוז לטווח יעד של 3.75%-4%, הרמה הגבוהה ביותר מאז ינואר 2008.
המהלך המשיך את הקצב האגרסיבי ביותר של הידוק המדיניות המוניטרית מאז תחילת שנות ה-1980, הפעם האחרונה שבה האינפלציה הגיעה לרמה גבוהה כל כך.
לצד הציפייה להעלאת הריבית, השווקים גם חיפשו שפה המעידה על כך שזה יכול להיות המהלך האחרון של 0.75 נקודות, או 75 נקודות בסיס.
אל האני הצהרה חדשה רמז לשינוי המדיניות הזה, באומרו בעת קביעת העלאות עתידיות, הפד "ייקח בחשבון את ההידוק המצטבר של המדיניות המוניטרית, את הפיגורים שבהם משפיעה המדיניות המוניטרית על הפעילות הכלכלית והאינפלציה, וההתפתחויות הכלכליות והפיננסיות".
כלכלנים מקווים שזוהי ה"ירידה" המדוברת הרבה במדיניות שיכולה לראות העלאת ריבית של חצי נקודה בפגישה בדצמבר ולאחר מכן כמה העלאות קטנות יותר ב-2023.
שינויים במסלול המדיניות
ההצהרה של השבוע הרחיבה גם על השפה הקודמת והכריזה רק ש"עליות מתמשכות בטווח היעד יהיו מתאימות".
המניות עלו בתחילה בעקבות ההודעה, אך הפך לשלילי במהלך היו"ר ג'רום פאוול's מסיבת עיתונאים כשהשוק ניסה לאמוד אם הפד חושב שהוא יכול ליישם מדיניות פחות מגבילה שתכלול קצב איטי יותר של העלאות ריבית כדי להשיג את יעדי האינפלציה שלו.
בסך הכל, פאוול דחה את הרעיון שהפד עשוי לעצור בקרוב למרות שהוא אמר שהוא מצפה לדיון בפגישה או שתיים הבאות על האטת קצב ההידוק.
הוא גם חזר על כך שייתכן שיידרשו נחישות וסבלנות כדי להוריד את האינפלציה.
"יש לנו עוד כמה דרכים ללכת ונתונים שנכנסו מאז הפגישה האחרונה שלנו מצביעים על כך שרמת הריבית הסופית תהיה גבוהה מהצפוי בעבר", אמר.
ובכל זאת, פאוול חזר על כך שייתכן ויבוא זמן להאט את קצב העליות התעריפים.
"אז הזמן הזה מגיע, והוא עשוי להגיע מיד בפגישה הבאה או זו שאחריה. לא התקבלה החלטה", אמר.
שביל נחיתה רכה מצטמצם
עם זאת, הוא אמר שהצורך בתעריפים גבוהים עדיין מקשה על העבודה.
"המדיניות צריכה להיות מגבילה יותר, וזה מצמצם את הדרך לנחיתה רכה", אמר פאוול.
במקביל, מדד האינפלציה המועדף על הפד הראה יוקר המחיה עלה ב-6.2% בספטמבר מלפני שנה - 5.1% אפילו ללא עלויות מזון ואנרגיה. התמ"ג ירד הן ברבעון הראשון והן ברבעון השני, עונה על הגדרה משותפת של מיתון, אם כי הוא התאושש ל-2.6% ברבעון השלישי בעיקר בגלל עלייה חריגה ביצוא. במקביל, הביקוש לדיור צנח ל-30 שנה שיעורי המשכנתא זינקו מעבר ל-7% בימים האחרונים.
בוול סטריט, השווקים התגברו בציפייה שהפד עלול להתחיל להירגע בקרוב, ככל שהדאגות יגדלו מההשפעה ארוכת הטווח של ריבית גבוהה יותר.
אל האני המדד הדאו ג'ונס עלתה ביותר מ-13% במהלך החודש האחרון, בין היתר בגלל עונת רווחים שלא הייתה גרועה כפי שחששו, אך גם בשל תקוות גוברות לכיול מחדש של מדיניות הפד. תשואות האוצר גם הם ירדו מהרמות הגבוהות ביותר שלהם מאז הימים הראשונים של המשבר הפיננסי, אם כי הם נותרו גבוהים. ה בנצ'מרק הערה ל-10 שנים לאחרונה היה סביב 4.09%.
יש מעט אם בכלל ציפייה שהעלאות הריבית ייפסקו בקרוב, כך שהציפייה היא רק לקצב איטי יותר. סוחרי חוזים עתידיים מתמחרים סיכוי כמעט להפיל מטבע לעלייה של חצי נקודה בדצמבר, לעומת מהלך נוסף של שלושת רבעי נקודה.
תמחור השוק הנוכחי גם מצביע על כך שהריבית הפדרלית תעלה קרוב ל-5% לפני שהעלאות הריבית ייפסקו.
שיעור הכספים הפד קובע את הרמה שהבנקים גובים זה מזה עבור הלוואות לילה, אך זולג אליה מכשירי חוב צרכני מרובים אחרים כגון משכנתאות בריבית מתכווננת, הלוואות לרכב וכרטיסי אשראי.
מקור: https://www.cnbc.com/2022/11/02/fed-hikes-by-another-three-quarters-of-a-point-taking-rates-to-the-highest-level-since- ינואר-2008.html