כמויות של כסף מהיר קונות מניות כאשר סוחרים אנושיים נשארים במקום

(בלומברג) - בעוד שמשקיעים בוחרי מניות מחכים ומנסים להחליט על המהלך הבא שלהם בשוק, לעמיתיהם מונעי המחשב אין מותרות שכאלה.

הנקרא ביותר מבלומברג

מנהלי המשימות של הקוונטים - קווי מגמה בתרשימים ויעדי תנודתיות - מאלצים אותם למסע רכישה מרוכז, בדיוק כפי ששוק האג"ח יוצר כאב ראש חדש למנהלי כספים מסורתיים.

מאגר אחד של כסף מבוסס כללים, Commodity Trading Advisors, קנה מניות של 12 מיליארד דולר ביום חמישי ושישי, לפי Nomura Holdings Inc., וסייע ל-S&P 500 להתרחק מאזור סכנה טכני. CTAs עשויים לרכוש 80 מיליארד דולר נוספים אם מדדי המניות העולמיים יעלו בכ-2%, לפי החברה.

ב-Goldman Sachs Group Inc., סקוט רובנר מעריך שהקבוצה עשויה לצבור כ-40 מיליארד דולר במהלך החודש הבא אם המדדים ייסגרו כמעט ללא שינוי - ועד 74 מיליארד דולר אם ההתקדמות בשבוע שעבר תימשך.

עוקבים אחר מגמה של כסף מהיר כמו CTAs מוחזקים כמחוללי מומנטום פוטנציאליים, בסיוע תנודתיות מאופקת במניות. בינתיים, בני אדם בעולם ההשקעות יושבים ברובם בצד על חוסר הוודאות המתמשך בשאלה אם הכלכלה והרווחים של החברות יתפרקו בעקבות פעולה אגרסיבית של הפדרל ריזרב.

למעשה, בנתוני Deutsche Bank AG, חשיפת המניות של משקיעים שיטתיים עלתה בחודש שעבר על זו של קרנות שיקול דעת לראשונה מזה כמעט 18 חודשים.

"CTAs העלו בדרך כלל את חשיפת המניות שלהם בהערכתנו, מכיוון שאותות המגמה נותרו חיוביים ותנודתיות נמוכה יותר מאפשרת להם להרחיב את ההקצאות", אמר פרג תאטה, אסטרטג דויטשה בנק.

המיצוב השונה מדגיש משהו של משיכת קרב בשוק ההון בין כוחות טכניים ובסיסיים. מצד אחד, אותות מומנטום ותנודתיות דחפו משקיעים כמו CTAs להמשיך לקנות מניות, והוסיפו דלק לעלייה. מצד שני, עליית השנה החדשה שהעלתה את ה-S&P 500 ב-17% מהשפל שלו באוקטובר - והתנגדה לירידה ברווחים - נתפסת בעיני רבים כמלכודת בשוק הדובים.

הסיפור ממשיך

עם זאת, לעת עתה, אפילו הדוב המושבע של מורגן סטנלי, מייקל ווילסון, רואה מקום להקפצה לטווח קצר, בין השאר הודות לעלייה האחרונה מעל ממוצע המסחר של 200 יום.

"זה מסכם די טוב את מצב הרוח בשוק, אבל משאיר אותנו עם השאלה החשובה מאוד לגבי מי צודק", כתב סטיב סוסניק, אסטרטג ראשי ב-Interactive Brokers, בהערה. "הטכניים עושים עבודה מוצקה בלהדריך אותנו במהלך הראלי מונע המומנטום האחרון שראינו מתחילת השנה. השאלה הגדולה יותר היא האם הם מדריכים אותנו ליעד הסופי הנכון".

CTAs בדרך כלל קונים ומוכרים בהתאם למגמות מחיר-מומנטום ולתנודתיות, בין היתר. המשמעות היא שהקבוצה יכולה לעבור למכירת מניות במקום זאת אם המגמות יתהפכו, כאשר נומורה מעריכה מכירה של 28 מיליארד דולר אם המדדים יירדו ב-2%.

מדד S&P 500 נסגר ביום שני באופן קבוע לאחר עלייה של עד 0.8% בשלב מסוים, לאחר השבוע הטוב ביותר למניות בחודש. בינתיים, מדד התנודתיות של Cboe מרחף סביב רמת השפל כאשר המניות זינקו בתחילת השנה.

עדותו בת היומיים של יו"ר הפד, ג'רום פאוול, לפני הקונגרס ודוח המשרות של יום שישי תיתן את הטון למניות השבוע. סוחרים הגבירו לאחרונה את ציפיות הריבית שלהם על רקע סימנים של אינפלציה חמה ושוק עבודה הדוק, מה שדרבן חלק מבכירי הפד להרהר ביתרונות של העלאה חדשה של 50 נקודות בסיס בפגישת מרץ.

התמחור האגרסיבי הוא אחת הסיבות לכך שכריסטופר הארווי, ראש אסטרטגיית הון בוולס פארגו, רואה סיבה לחוסן מניות לפחות בטווח הקצר.

"רצינו לקחת את הצד השני של מחירי מניות נמוכים יותר וציפיות ניציות יותר של קרן הפד, מכיוון שרק שינוי קטן בתפיסות עשוי לצבור מניות", אמר הארווי. "אנחנו מאמינים שיש יותר אפסייד בטווח הקרוב".

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2023 בלומברג LP