מדיה חברתית עשויה להיות החידוש המשפיע ביותר של המאה ה-21. בשנת 2022, אם אירוע לא מגיע לעדכון חברתי, הוא אף פעם לא באמת קרה, כמו העץ שנופל ביער שאין בסביבה לשמוע אותו.
אבל 20 שנה אחרי ש-Friendster הקים את התעשייה, משהו אחר התברר במדיה החברתית: זה לא עסק טוב במיוחד. בהתבסס על מדדים חשבונאיים מסורתיים,
Snapchat
אב Snap (טיקר: SNAP) מעולם לא הרוויח רווח בשנה שלמה.
טויטר
(TWTR) יש רק שנתיים רווחיות להראות במשך העשור הקרוב שלה כחברה ציבורית.
פינטרסט
(PINS) סוף סוף הרוויח כסף ב-2021, אבל וול סטריט צופה חזרה להפסדים השנה.
במשך חלק ניכר מקיומו, מאבקי התעשייה היו מוסווים על ידי
פייסבוק
"S
שְׁלִיטָה. Facebook.com הפכה למערכת הפעלה אנושית. זה היה רעיון מבריק שיצא לפועל בצורה מושלמת. זה לא יכול היה שלא להרוויח כסף. אבל בדיעבד, פייסבוק לא היה כל כך שונה מדיאטת אופנה. זה גרם לכולם להרגיש טוב; ואז זה גרם לנו להרגיש אשמה. ולבסוף, זה בעיקר הפסיק לעבוד.
בשבוע האחרון, היריבה הקטנה יותר של פייסבוק סנאפ אמרה שהיא מקצצת 20% מכוח העבודה שלה, או בערך 1,200 משרות, תוך ביטול פרויקטים שאינם ליבה כמו מצלמת הסלפי המעופפת שלה הידועה בשם Pixy.
"כעת עלינו להתמודד עם ההשלכות של הצמיחה הנמוכה בהכנסות שלנו ולהתאים את עצמנו לסביבת השוק", כתב מייסד ומנכ"ל Snap אוון שפיגל במכתב לעובדים.
בינתיים, העתיד של טוויטר קשור באולם בית המשפט בדלאוור, שם היא תנסה לאלץ את אילון מאסק להשלים את רכישת החברה, גם כשהוא מזלזל באופן קבוע בעסק עצמו.
רוב וול סטריט נתפסה על ידי מאבקי המדיה החברתית. אבל לא כולם. עוד ב-2017, בריאן ויזר ב-Pivotal Research הוריד את דירוג מניית פייסבוק, מה שהפך אותו לאחד משני אנליסטים עם דירוג מכירה במניות.
"בכל שנה שחולפת, הפרסום הדיגיטלי קרוב יותר לנקודה שבה השוק רווי", כתב ויזר בהערת הדירוג לאחור ביולי 2017.
באותה תקופה, פייסבוק נסחרה ב-172 דולר. המניה - תחת השם החדש שלה Meta Platforms (META) - נסגרה ביום שישי במחיר של 160 דולר, כלומר משקיעים שקנו מניות פייסבוק לפני חמש שנים והחזיקו מעמד, הפסידו כסף. באותה תקופה, עדיף היה לך להחזיק
יבמ
(IBM), שבעצמו היה כסף מת אבל לפחות שילם דיבידנד.
פרוקטר אנד גמבל
(PG), פורד מוטור (F) ומקדונלד'ס (MCD) הן בין המניות שעקפו בקלות את התייקרות המחיר של פייסבוק בחמש שנים.
דיברתי עם ויזר בשבוע האחרון על מה כולם טעו ואיזה לקחים אנחנו יכולים ללמוד מהחישובים השגויים.
"מה שאני חושב שהרבה מוול סטריט, ולמען האמת, רוב החברות עצמן פספסו זה שהם ביסודם עסקי פרסום", אומר ויזר.
חברות מדיה חברתית הפכו לעוד דוגמה נוספת לסטארט-אפים הטוענים שטכנולוגיה יכולה לשנות את יסודות העסק. לַחשׁוֹב
אנחנו עובדים
בתחום הנדל"ן,
טלדוק בריאות
(TDOC) ברפואה, ופלוטון אינטראקטיב (PTON) בכושר. כפי שלמדנו במהלך השנה האחרונה, מציאות השוק בסופו של דבר עדיין גוברת על הטכנולוגיה.
ויזר אומר שהקצה שלו בפייסבוק היה הניסיון שלו במשרד פרסום לפני שהלך לעבוד בוול סטריט. הוא מעולם לא איבד את העובדה שהכנסות מפרסום לאורך זמן גדלות בערך בהתאם לתוצר המקומי הגולמי מותאם לאינפלציה. כלומר שיעורי צמיחה קרובים ל-5%. "הציפיות של המשקיעים לעמידות של 20% או 30% שיעורי צמיחה היו לא מציאותיות ולא בנות קיימא", הוא אומר.
בינתיים, חברות מדיה חברתית נטו לקנות את השיווק שלהן. ברחבי עמק הסיליקון, אומר ויזר, "לא בהכרח אכפת להם או אכפת להם להבין את הפרסום. הם מצליחים למרות עצמם בפרסום".
כאשר סנאפ יצאה להנפקה ב-2017, החברה תייגה את עצמה "חברת מצלמות" בשורה הראשונה של התשקיף שלה. התיאור הזה עדיין עומד בראש הדו"ח השנתי של החברה, למרות שאותו מסמך מצהיר, "אנחנו מייצרים את כל ההכנסות שלנו מפרסום.
ויזר עזב את וול סטריט ב-2019 וכעת מכהן כנשיא עולמי של בינה עסקית עבור
WPP
"S
(WPP) קונה מודעות GroupM. בעוד מניית Meta ממשיכה לרדת, אנליסטים נאחזו בתפיסה שהיא נותרה כוח משבש. 56 מתוך 221 האנליסטים המכסים את Meta עדיין מדרגים את המניה ב-Buy או המקבילה לה, לפי FactSet. עדיין יש רק שתי מכירות. יעד המחיר הממוצע הוא 35 דולר, יותר מ-XNUMX% מעל הרמות הנוכחיות.
לאנליסט ברטון קרוקט של רוזנבלט ניירות ערך יש אחד מ-14 דירוגי הולד, אבל הוא רק אחד משלושה אנליסטים הנושאים יעד מחיר מתחת למחיר הנוכחי של Meta. יעדו של 156 דולר מרמז על חיסרון של 2.5%.
"בחלק גדול מהמדיה החברתית, אנחנו עוברים תהליך כואב אך בלתי נמנע, ובסופו של דבר בריא, של הפיכה משלב לעסק", אומר קרוקט. "ומה שאנו רואים הם שלבים שונים של הכחשה, ובסופו של דבר קבלה, של הבלתי נמנע."
הודעת קיצוץ העלויות של Snap בשבוע האחרון - וה ביטול מצלמת Pixy המעופפת שלה- היה "הרגע שלו לעסקים", אומר קרוקט. "הם מתמקדים במה שחשוב, שבו הם יכולים להרגיש חזק שהם מקבלים תמורה."
מטה, לעומת זאת, עדיין חושב כמו ג'ורג'נאוט שיכול להתגבר על כלכלה באמצעות קנה מידה. כיום, פייסבוק מגיעה לכשלושה מיליארד אנשים, אך צמיחת המשתמשים נעצרה.
קרוקט אומר שהשאיפות המטאוורסיות של החברה - על חשבון המציאות הפרסומית שלה - "היא סמל לסירוב לקבל ולחיות עם מי שאתה, שהוא עסק".
מאמיני המדיה החברתית עשויים להצביע על TikTok כדבר החדש הבא. אבל TikTok הוא עוד עסק פרסום שאין סיכוי שיכופף את העקומה ארוכת הטווח של הוצאות הפרסום.
יש כבר אינדיקציות לכך שהדגש של TikTok על סרטונים קצרי טווח, למרות שהם ממכרים למשתמשים, אולי לא ימיר כל כך טוב לדולרים של מודעות. בדו"ח שנערך לאחרונה שכותרתו "האם TikTok הרס את האינטרנט?" אנליסטים של ברנשטיין מציינים ש-TikTok מייצרת שתי עשיריות הסנט לכל דקת משתמש שמבלה בארה"ב לעומת 1.4 סנט לפייסבוק וחצי סנט ליוטיוב.
"אף אחד לא אוהב שינוי, אבל באינטרנט, זה מתפתח או מת", כותבים האנליסטים של ברנשטיין. "אבל מה אם יש משהו מבזה יותר שמתרחש והורס את כלכלת המפרסמים, אמנות היוצרים ותשומת הלב הצרכנית לאורך הדרך... כולם נואשים ללהיט הבא של 15 שניות?"
ברנשטיין אומר "תישאר מעודכן" לתשובה, אבל אני חושב שאנחנו כבר יודעים מה יקרה אחר כך.
כתוב לי אלכס אויל ב [מוגן בדוא"ל]
מקור: https://www.barrons.com/articles/facebook-and-snap-stock-are-both-cheap-why-shares-may-still-struggle-51662166821?siteid=yhoof2&yptr=yahoo