(בלומברג) - התוכנית השאפתנית של אקסון מוביל קורפ להסתער על עולם המסחר באנרגיה זוכה לתגובה ספקנית מצד משקיפים ותיקים בשוק האומרים שענקית הנפט עלולה להיות אויב אדיר - אבל רק אם היא לוקחת סיכונים זה לא היה. מוכן לבטן לפני.
הנקרא ביותר מבלומברג
מערך הנכסים הפיזיים והמאזן העצום של אקסון מעניקים לה יתרונות על פני אפילו בתי המסחר המובילים בעולם, שקטפו רווחי שיא מאז המגיפה. אבל התוכניות שלו מוכרות מדי לסוחרים שראו אותו נכנס ויוצא מהמסחר בחמש השנים האחרונות, לפי יותר מתריסר אנשי מקצוע בתעשייה.
כמה סיכונים אקסון לוקחת, כמה הפסד היא סובלת וכמה היא מוציאה עבור כישרונות מובילים - שיקולים שלעתים רחוקות קשורים לענקית הנפט השמרנית - יהיו המפתח להצלחתה, אמרו.
לאקסון יש "פוטנציאל להיות גדול, אבל להבין את הפוטנציאל הזה זה לא דבר קל לעשות", אמר קרייג פירונג, פרופסור למימון באוניברסיטת יוסטון. "נשארת שאלה פתוחה עד כמה הם יהיו מחויבים. BP, Shell ו-Glencore ואחרים דבקו בזה לאורך עליות ומורדות. אקסון לא עשתה את זה".
בתי המסחר המבוססים כמעט ואינם מאוימים על ידי יועלים. ל-Glencore Plc, Trafigura Group ו-Vitol Group, כמו גם ל-BP Plc ו-Shell Plc, יש עשרות שנות ניסיון בניווט בתנודתיות בשוק, והם יצרו מערכות פנימיות וניתוחים שקשה לשכפל. תנודתיות גבוהה בשוק ומערך של חוזי נגזרים הנסחרים באופן פעיל פירושם שהרבה רווחים זמינים גם אם מצטרפים חדשים יצליחו.
אבל הרוחב הגלובלי של הפעילות והגישה של אקסון למידע שוק - המפתח לכל סוחר - הוא חסר תקדים. אקסון גם שוטפת את ההון כדי לתמוך בעמדות מסחר גדולות לאחר שרשמה בשנה שעברה רווח שיא של 59 מיליארד דולר.
זהו "שינוי גדול באסטרטגיה עבור אקסון", אמרה רבקה באבין, סוחרת אנרגיה בכירה ב-CIBC Private Wealth Management. "זו צריכה להיות הרחבה מאוד טבעית של העסקים השוטפים שלהם, אבל התחרות עזה".
לדוברת אקסון לא הייתה תגובה מעבר להכרזה אתמול.
מסחר הוא לא עסק חדש לגמרי עבור אקסון. היא ביצעה גיחה ראשונית ומצומצמת ב-2018, כששכרה יועצים ואספה כוח אדם, כולל כמה סוחרים בעלי פרופיל גבוה, מחנויות מבוססות תוך הקמת קומות מסחר ליד יוסטון וב-Leatherhead, עיירת נוסעים ממש מחוץ ללונדון.
אבל המאמץ דשדש במגיפה, כאשר אקסון רשמה הפסדים בעוד היריבים כבשו תשואות משמעותיות.
ההרחבה האחרונה של אקסון צוברת קיטור. החברה ביצעה סדרה של עובדים חיצוניים בשנת 2023, ובשנה שעברה סימנה את ביצועי המסחר הטובים ביותר שלה. אקסון גם חיפשה לרכז השנה סוחרים בלונדון כדי למשוך ולשמור על כישרונות.
בדוא"ל לעובדים ביום חמישי, החברה אמרה שהיא מתמקדת "בסופו של דבר לספק תוצאות מסחר מובילות בתעשייה". זה לא הזכיר יעדי גיוס, כמה הון היא מתכננת לפרוס או יעדים אסטרטגיים עבור העסק.
פיצוי יהיה המפתח מכיוון שהשוק של כישרונות מסחר בסחורות הוא הדוק, כאשר קרנות גידור במיוחד מעצימות את נוכחותן. שכר הסוחרים משוקלל בכבדות כלפי בונוסים שנתיים, אשר לרוב מעניקים להם לפחות 10% מהכסף שהם מרוויחים עבור החברה שלהם. אקסון אינה משלמת בונוסים שנתיים במזומן לרוב עובדיה ובמקום זאת מציעה משכורות בסיס גבוהות ופנסיה נדיבה.
אבל המנכ"ל דארן וודס הראה שהוא מוכן לחרוג מהמסורת. בשנה שעברה, הוא הרחיב את מספר העובדים הזכאים למניות מוגבלות כמעט פי שלושה והעניק לעובדים בארה"ב העלאות שעלו על האינפלציה, בנוסף לעלייה חד פעמית באמצע השנה.
הגישה של אקסון לסיכון עשויה להיות מכרעת אף יותר. ענקית הנפט מנוהלת על ידי מהנדסים שהתמקדו בבנייה או קנייה של הנכסים בעלות הנמוכה ביותר ותפעול שלהם ביעילות, במקום להמר על מחירי סחורות. זה יצר תרבות סולדת מלקיחת סיכון מחיר ועם סובלנות נמוכה לכישלון.
ובכל זאת, היקף הפעילות הגלובלית של אקסון מעניק לה נראות ייחודית כמעט בכל פינה בשוק האנרגיה, החל מזרימת צינורות בצפון אמריקה, ועד תנועות ספינות במזרח התיכון וביקוש למוצרים מזוקקים באסיה.
הבנה מיידית כיצד המחירים יושפעו משינויים בזרימות פיזיות, כגון הפסקת בית זיקוק, יכולה להיות רווחים של מיליוני דולרים. סוחר אחד התלוצץ על כך שמודיעין השוק של אקסון הוא כל כך עצום עד שההימורים של צדדים נגדיים יסתכמו בניחושים בהשוואה.
"אתה לא יכול לנצח את השוק אלא אם כן יש לך איזשהו יתרון," אמר פירונג. "לאקסון יש פוטנציאל עצום בגלל טביעת הרגל הגלובלית הזו. האתגר הוא הפיכת המידע הזה לזמין לסוחרים באופן שהם יכולים לסחור ברווחיות."
-בסיוע של שילה טובן.
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2023 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/exxon-trading-ambitions-mean-culture-145338867.html