ExxonMobil עשויה לדווח על עלייה ברווחים ברבעון הרביעי

מקור: גלוי גלוי

התוצאות אמורות לשקף רווחים דומים במכירות ורווחים מיריבותיה הגדולות של אקסון, תוך שימת דגש על המידה שבה המלחמה באוקראינה וההתאוששות הכלכלית מהמגיפה העלו את מחירי הדלקים המאובנים לזנק בשנת 2022. המתחרה הגדולה ביותר של אקסון בארה"ב, שברון (CLC), דיווחה ביום שישי שהרווח שלה לשנת 2022 גדל ב-134%.

מחירי הנפט והגז הטבעי התמתנו ברבעון הרביעי בהשוואה לחודשים שאחרי פברואר ברוסיה פלישה לאוקראינה, מה ששיבש זרימות גלובליות ויצר מחסור נקודתי באותם סחורות מפתח.

אבל המחירים החודשיים של נפט גולמי מסוג ברנט, המדד העולמי, עדיין היו 88.75 דולר בממוצע לחבית ברבעון הרביעי, עלייה של 12% לעומת 79.58 דולר לחבית ברבעון הרביעי של 2021. ולמרות שמחירי הגז הטבעי בארה"ב ירדו לאורך הרבעון הרביעי על רקע תנאים חמים מהצפוי בחצי הכדור הצפוני, הם סיכמו את 2022 עם עלייה שנתית ממוצעת של 53% בהשוואה ל-2021.

המניות של ExxonMobil בשנת 2022 שיקפו את עליות המחירים הללו. מניית החברה עלתה ב-27% ברבעון הרביעי, וסיימה את השנה בעלייה של 89%. מדד S&P 500 Energy, לשם השוואה, עלה ב-22% ברבעון הרביעי וב-59% לשנת 2022 - היחיד מבין 11 סקטורי שוק המניות של S&P 500 שנמנעו מהפסדים בשנה (ראה תרשים למטה).

ביצועים היסטוריים של מניות לאחר רווחים

ייתכן שקצב רווחים או החמצה אינו הבסיס הבלעדי למניה הנעה מעלה או נמוכה יותר מיד לאחר פרסום הרווחים. מניות רבות מאבדות בסופו של דבר קרקע למרות קצב רווחים עקב גורמים אחרים המאכזבים את המשקיעים, כגון תחזית גרועה לגבי ציפיות הצמיחה העתידיות, או גורמים ללא מטרות רווח כמו משתמשים פעילים יומיים (חברות טכנולוגיה) ומקדמי עומס (חברות תעופה). באופן דומה, זרזים בלתי צפויים, כמו הנחיה קדימה חיובית או תנאי מכירת יתר של השוק המובילים לרווחים יכולים לעזור לעלות מחיר של מניה למרות החמצה ברווחים.

במהלך 12 הרבעונים האחרונים, הרווח המותאם של Exxon Mobil גבר על ציפיות הקונצנזוס תשע פעמים. המניות סיימו את המסחר הבא בעליות רק בשישה מתוך אותם רבעונים. המהלך הממוצע לאחר הרווחים היה -0.75%.

למרות שביצועי העבר אינם ערובה לתוצאות עתידיות, הגרף הבא מציג את התפלגות ביצועי מחירי המניה של אקסון מוביל ביום המסחר שלאחר 12 הודעות הרווח הרבעוניות האחרונות שלה. מידע זה מספק סוחרים פעילים עם הקשר לגבי האופן שבו מחיר המניה עשוי להגיב ביום שלאחר פרסום הרווחים הבא שלה.

ניהול מחירים = מכירות, האטה ברווחים

למרות אקסון מוביל גוברת את רוב הכנסותיה ממה שנקרא פעולות במורד הזרם, כגון שמן מנוע ומוצרי נפט אחרים, הוא מייצר את רוב הרווחים שלו פעולות במעלה הזרם: חיפוש והפקה של נפט וגז. עליית מחירי נפט גולמי משנה לשנה, המהווים בדרך כלל 70% עד 80% מהעסקים במעלה הזרם שלה, וגז טבעי ביססו את הרווחים של החברה ב-2022.

עם זאת, דיווח מאכזב ביום שישי של המתחרה שברון עשוי לבשר על האטה במכירות וברווחים בכל מגזר האנרגיה, כאשר עליות הנפט הגולמי והגז מתפוגגות משנה לשנה.

הרווחים של שברון ברבעון הרביעי לא הצליחו לעמוד בתחזיות הקונצנזוס על רקע עליית עלויות וירידה ברווח בפעילותה במעלה הזרם. למרות הודעתה בתחילת השבוע שכן לקנות בחזרה 75 מיליארד דולר מהמניות שלה- השווה לכ-20% משווי השוק שלה - מניותיה ירדו ביום שישי ב-5.3% לאחר החמצה המפתיעה ברווחים.

כמו שברון, סביר להניח שהמכירות והרווח של אקסון ברבעון הרביעי יפלו ממוקדמות יותר ב-2022, כאשר מחירי הנפט הגולמי העולמי נשארו בין 100 ל-120 דולר לחבית במשך שישה חודשים רצופים לאחר תחילת המלחמה באוקראינה. ההכנסות באקסון ככל הנראה יירדו ברבעון השני ברציפות, והרווח הנקי החזוי של Visible Alpha ייצג ירידה של 28% מהרבעון השלישי, כאשר הרווח כמעט שילש את עצמו מהשנה הקודמת.

בנוסף, מינהל המידע האמריקאי לאנרגיה צופה שמחירי הברנט יהיו בממוצע 83 דולר לחבית ב-2023, ירידה של 18% מהשנה שעברה, על רקע עליית מלאי הנפט העולמי. הסוכנות צופה שמחירי הגז הטבעי יהיו בממוצע $4.90 למיליון יחידות תרמיות בריטיות (BTUs) בשנת 2023, ירידה של 24% לעומת שנה שעברה.

לאור אותן ירידות מחירים צפויות וחששות המיתון עבור כלכלת ארה"ב, סביר להניח שהמשקיעים יתמקדו לא רק בתוצאות הרבעון הרביעי של אקסון ביום שלישי אלא גם בתוכניות הייצור שלה לשנת 2023.