חילופים מיהרו להראות הוכחות לעתודות. זה לא מספיק.

בורסות מרכזיות שעדיין עומדות על תילם לאחר נפילת ה-FTX מיהרו להציג הוכחות לעתודות. זו הצגה נחמדה, אבל היא לא מספיקה, אומרים מומחים.

הוכחה לרזרבות - או להראות בדיוק מה מחזיקה בורסה - היא ניסיון לשקיפות מהסוג שהיה חסר מאוד ב-FTX, כפי שהוכיחו הגשת פשיטת רגל לאחרונה. וכך להרגיע את הלקוחות בעקבות קריסת הבורסה הכושלת בשבוע שעבר, בורסה לרבות בינאנס, סיומת OKX ו-Crypto.com החזיקו את ההוכחה שלהם בתוך מקהלות מדיה חברתית של "לא המפתחות שלך, לא הקריפטו שלך" וקוראים לבהירות רבה יותר סביב העתודות של בורסות כאלה.  

על פניו, השקיפות היא מהלך מבורך. אבל הוכחה לעתודות היא רק תמונת מצב בודדת ואינה מציגה את התמונה המלאה, אומרים מומחים.

נכסים מוצגים בנקודת זמן קבועה, מה שנותן הזדמנויות למניפולציה, כתב בנק אוף אמריקה בהערה מ-17 בנובמבר בנוגע להוכחת רזרבות.

מה חסר?

לתרגיל יש גם ערך מוגבל מכיוון שהוא רק פן בודד של מדדים פיננסיים רבים הקשורים זה בזה, אמר וויין טרנץ', מנכ"ל Exchange OSL.

"הם לא חושפים עתודות פיאט מבוקרים, התחייבויות של לקוחות וחברה, הלוואות לחברה, או חלק גדול מהמידע הנדרש אחר הדרוש כדי לאמת את הבריאות הפיננסית של החברה," Trench ציין.  

OSL נמצאת בבעלות BC Technology Group, חברה ציבורית שבסיסה בהונג קונג הכפופה לתקנות ולביקורות רגילות. בעוד שהכירה בכך שגם מבנים מסורתיים אינם חסיני כדורים, החברה הדגישה שביקורות סדירות ושקופות, הפרדת נכסי לקוחות בנאמנויות מרוחקות של פשיטת רגל, והיותה כפופה לפיקוח ופיקוח רגולטורי ברמה אחת מספקות כיום רמות גבוהות משמעותית של הגנה על משקיעים.   

סמנכ"ל הכספים של CoinShares, ריצ'רד נאש, הדהד את התחושות הללו ואמר ששיתוף הוכחות לעתודות הוא מנהג מועיל.

"עם זאת, זה לא בלתי ניתן לטעויות", הדגיש נאש. "זה תומך במתן אמון ושקיפות, שני מושגים שמעולם לא היו רלוונטיים יותר במרחב הנכסים הדיגיטליים מאשר בשבועיים האחרונים."

נאש ציין כי CoinShares רשומה בבורסה ב-Nasdaq First North Growth Market וכי ההוכחה לעתודות שלה "יושבת לצד עבודת ביקורת הדוחות הכספיים השנתית שלנו".  

"אילו מסקנות, אם בכלל, ניתן להסיק לגבי הבריאות הפיננסית של הישות המחזיקה בנכסי משמורת כאשר הוכחת רזרבות אינה ראיית מאזן מלאה", שאל נאש.

בעוד שהבורסות מיהרו להחזיק את הוכחת הרזרבות שלהן, לא אחת הייתה הוכחה משותפת להתחייבויות או חובות.

עתודות, לפי המספרים 

Binance, Crypto.com, OKX, Deribit, Kucoin, Bitfinex ו-Huobi פרסמו הוכחה לרזרבות בעקבות קריסת ה-FTX. הבלוק פירק את הערך הכולל של הרזרבות בדולרים וכל נכס רזרבה, תוך שימוש בנתונים דרך דפי לאמה.

רוב בורסות הדיווח - למעט Binance ו- Crypto.com - פירטו את רוב הרזרבות הנקיות עם ערך כולל נקי (TVL) - עם נכסים מוגבלים שהונפקו על ידי הבורסה. Kraken מפרסמת עתודות חצי שנתיות בלבד וההגשה האחרונה שלה, מיום 30 ביוני, לא נכללה ככזו. 

בינאנס 

בינאנס דיווח הרזרבות הגדולות ביותר של כל בורסה. לפי נתונים דרך Defi Lama, עתודות ענקית הבורסה הגיעו למעל 65 מיליארד דולר. 

סך כל ההחלפה עתודות - נכון ל-11 בנובמבר - כוללים 475,000 BTC, 4.8 מיליון ETH, 17.6 מיליארד USDT, 21.7 מיליארד BUSD, 601 מיליון USDC ו-58 מיליון BNB.  

Binance מחזיקה בחלק ניכר מהעתודות שלה ב-BUSD וב-BNB, בשווי של כ-35 מיליארד דולר. רוב אחזקות ה-BNB שלה נמצאות ברשת Binance Smart באמצעות תקן האסימון BEP20 שלה, אם כי כ-15 מיליון אסימוני BNB שהוחזקו ברזרבה הונפקו דרך רשת Ethereum.  

ה- Binance stablecoin, BUSD, מונפק על ידי Paxos ולא על ידי הבורסה עצמה.  

הרזרבות של הבורסה מחולקות על פני ארבעה בלוקצ'יין: ביטקוין, Binance Smart Chain, Ethereum ו-Tron. 

העתודות של Binance ב-Ethereum blockchain אינן מוגבלות לנכס המקורי של הרשת, ether. הבורסה מחזיקה בשרשרת גם מטבעות stablecoins USDC, USDT ו-BUSD.  

הבלוקצ'יין של Ethereum לא הושפע מאירועי השוק האחרונים. בעוד שמחירי הנכסים הדיגיטליים ירדו בחדות, הרשת הבסיסית המשיכה לעבד עסקאות. 

Crypto.com 

הרזרבות של Crypto.com בסך 2.46 מיליארד דולר מורכבות מ-25% ביטקוין, פי לדפי לאמה. USDT ואתר של Tether מהווים 5% ו-18%, בהתאמה.  

ההחלפה העלתה גבות כאשר חשפו 21% מהעתודות שלה היו מורכבות מ-Shiba Inu, memecoin בנושא כלבים הרגיש ל ספֵּקוּלָטִיבִי תנודות מחירים. האסימון נסחר גבוה יותר בהתאם לדוגקוין כאשר ההשתלטות של אילון מאסק על טוויטר הושלמה. Shiba Inu נסחרת כעת ב-0.000009 דולר. 

הרזרבות של Crypto.com מחולקות על פני ביטקוין ואיתריום. Shiba Inu הוא אסימון ב-Ethereum blockchain. 

סיומת OKX 

מרבית העתודות של OKX מוחזקות במטבעות stablecoin, עם 2.43 מיליארד דולר USDT ו-195 מיליון דולר USDC. לפי דפי לאמה, לבורסה המבוססת על סיישל יש גם 91,000 רזרבות BTC. 

62% מהעתודות של OKX מוחזקות על Ethereum, כאשר 27% מוחזקים בביטקוין. טרון ו-Arbitrum מהוות 5% ו-3%, בהתאמה. 

חלק מהשרשרות, כמו מצולע, אינן מוצגות; בלוקצ'יין זה מייצג חלק קטן בהרבה מסך הרזרבות של החברה.  

Bitfinex

ביטפינקס דיווחה על עתודות של 5.06 מיליארד דולר, מתוכם 3.26 מיליארד דולר בביטקוין. היתרות הנותרות של הבורסה היו בשווי של 1.49 מיליארד דולר של אתר, 88 מיליון דולר ב-USDT ו-55 מיליון דולר ב-USDC.

רוב עתודות הבורסה מחולקות לשלוש רשתות: ביטקוין, את'ריום וטרון. רוב אחזקותיה הן בביטקוין, כאשר היתרה מוחזקת בעיקר ב-Ethereum - דרך אתר, מטבעות סטבלים ואסימונים אחרים ברשת - עם כמות קטנה ב-Tron. 

חובי  

Huobi דיווח על רזרבות של למעלה מ-3.11 מיליארד דולר, לפי דפי לאמה. הרזרבות של הבורסה כוללות 43,200 BTC, 274,000 ETH, 820 מיליון USDT ו-9.7 מיליארד TRX. 

בחלוקה לפי הרשת, רוב העתודות של Huobi מוחזקות על נכסים מקוריים ב-Ethereum, המהווים 43% מהסך הכל. ביטקוין וטרון מהווים 34% ו-23%, בהתאמה.  

Huobi מחזיקה בנכסים מרשתות אחרות, כולל אלגורנד, Avalanche, Polygon, Litecoin, EOS ו-Solana. כל רשתות אלו מהוות 1% או פחות מהעתודות של הבורסה. 

© 2022 The Crypto Block, Inc. כל הזכויות שמורות. מאמר זה מסופק למטרות מידע בלבד. הוא לא מוצע או מיועד לשמש כייעוץ משפטי, מס, השקעה, פיננסי או אחר.