סוחר עובד כשמסך מציג את מידע המסחר עבור BlackRock ברצפת הבורסה של ניו יורק (NYSE) בניו יורק, 14 באוקטובר 2022.
ברנדן מקדרמיד רויטרס
לונדון - רווחי החברות האירופיות היו עמידים באופן מפתיע ברבעון הרביעי של 2022, ונראה כי ביצועי המניות של היבשת לעומת ארה"ב יימשכו, על פי בלקרוק.
עם סיום עונת הרווחים, הענקית בוול סטריט הדגישה בפתק של יום שלישי כי הרווחים של הרבעון הרביעי באירופה הראו כי בריאות התאגידים מתרחבת מעבר למגזרי הבנקאות והאנרגיה של האזור.
"חברות באירופה הפתיעו אנליסטים עם ביצועי הרווחים האחרונים שלהן. שוקי המניות האזוריים היו בריצה טובה עד היום, אך נותרו בהנחה הן על בסיס היסטורי והן מול עמיתים בארה"ב", אמרה הלן ג'וול, סגנית מנהלת ההשקעות הראשית של EMEA ב-BlackRock Fundamental Equities.
הבנקים והאנרגיה נהנו מפגוש ברבעון הרביעי, BlackRock ציינה כי הרווחים על הפאן-אירופי מדד Stoxx 600 עלו בכ-8% בשנה עד סוף פברואר, אפילו ללא מגזר האנרגיה.
"אירופה היא האזור היחיד בעולם שבו תיקוני הרווחים של 2024 חזרו רק לטריטוריה חיובית", אמר ג'וול.
"גם הרווחים בבריטניה היו הפתעה חיובית, אפילו כשהם מתאימים לגודל המגזר הפיננסי והאנרגיה".
ג'וול הציע שהמומנטום של הבנקים האירופיים, שזכו לריבית חיובית, צפוי להימשך, מכיוון שהערכות השווי נשארות אטרקטיביות.
מדד Euro Stoxx Banks עלה כמעט ב-24% מהשנה להיום נכון ליום שלישי בבוקר, אך Jewell ציין כי חוזק הרווח אומר שיחסי מחיר לרווח נשארים מתחת לממוצעים ארוכי הטווח של המגזר.
יחס מחיר לרווח קובע אם חברה מוערכת יתר על המידה או לא מוערכת על ידי מדידת מחיר המניה הנוכחי שלה ביחס לרווח שלה למניה.
"היינו חיוביים לגבי הפיננסים באמצע השנה שעברה, ומאמינים שהמגזר מסוגל להשיג ביצועים טובים יותר ב-2023, מכיוון שהבנק המרכזי האירופי נשאר מחויב לבקרת אינפלציה ושיעורים גבוהים יותר עשויים להעמיד יותר בנקים בעמדה להחזיר מזומנים לבעלי המניות, "אמר ג'וול.
מגמות אנרגיה בבריטניה ובאירופה רשמה רווחי שיא ברבעון הרביעי על רקע עליית מחירי הנפט והגז, אבל חורף חם יותר הוביל מאז לביקוש פיזי נמוך מהצפוי.
בטווח הבינוני, BlackRock עדיין צופה אטימות באספקה ורואה שחברות הנפט הגדולות באירופה ממשיכות לייצר תזרימי מזומנים מסיביים.
"החברות הללו נסחרות בהנחה לעמיתים בארה"ב וממשיכות להקצות השקעות משמעותיות לצורות אנרגיה מתחדשות", הוסיף ג'וול.
למרות החוסן עד כה, היא הדגישה את חשיבותם של שולי הרווח ב-2023, כאשר הבנקים המרכזיים ממשיכים להדק את המדיניות המוניטרית ולהביא לסיומו של עידן של כסף זול.
כ-60% מהחברות האירופיות ניצחו את ציפיות המכירות ברבעון הרביעי, בעוד שרק כ-50% היכו ברווחים, לפי נתוני MSCI שנאספו בסוף פברואר. תמונה דומה מתגלה בבריטניה
"זה תואם את מה שחברות במגזרים אמרו לנו על ההשפעה הגוברת של אינפלציית השכר בתקופה שבה האטה בצמיחה הכלכלית מקשה על העברת עלויות. אנו מאמינים שחברות עם חשיפה גבוהה יותר לעלויות שכר עשויות להמשיך להיאבק ב-2023", אמר ג'וול.
"אנו רואים הזדמנויות רבות למשקיעים באזור, אם כי חשוב להיות סלקטיביים שכן לחץ על שולי הרווח עשוי להביא לפיזור בין המגזרים ובתוך התעשיות".
מקור: https://www.cnbc.com/2023/03/07/blackrock-european-companies-showing-surprise-resilience-and-better-value-than-the-us.html