יצרניות הרכב האירופיות ידווחו על רווחים מרשימים, אבל מלחמה הורסת את הסיכויים לטווח הקצר

יצרניות הרכב באירופה ידווחו על רווחים חזקים ברבעון הראשון בשבועות הקרובים, אך האופוריה לשנת 2022 המבוססת על מותה של מגיפת הקורונה נקברה זמנית על ידי המלחמה המשתוללת באוקראינה ותומכת על ידי גמגומים בשרשרת האספקה, מחסור בשבבים ומחודש התפרצות קוביד בסין.

"הגענו לשנה שורי ביותר בהתבסס על הפוטנציאל של 22' להיות ההתחלה הברורה של עלייה של +25-30% בייצור רב-שנתי. מה השתבש - הכל", אמר חוקר השקעות אוורקור ISI בדוח.

Evercore ISI אמרה כי השילוב של קיצוצים בייצור ועליית מחירי חומרי הגלם כתוצאה ממלחמת רוסיה/אוקראינה, בנוסף לסיכוני הקורונה העולים כעת בסין, אילץ אותה לקצץ מהותית בתחזיות הרווח למניה לשנת 2022. אבל היא בטוחה שתחום הרכב יש עתיד חזק.

"אנחנו עדיין שומרים על התחזית למחזור אוטומטי רב-שנתי, אבל עכשיו רואים שהקבוצה נמצאת בחוסר תחושה עד שתתגלה פתרון הסכסוך הרוסי/אוקראיני", נכתב.

הבעיה בסין מתגברת עבור היצרנים מכיוון שהנעילות הקשות של Omicron שלה עוצרות את שרשראות האספקה.

צפיות שוברות של רויטרס העמוד אמר שהתזמון נורא.

"התפרצות המלחמה באוקראינה הפכה גם את החיים לקשים יותר. יצרניות הרכב כבר התמודדו עם מחסור משתק ברכיבים מרכזיים כמו מוליכים למחצה, כמו גם עלייה במחירי חומרי הגלם. סוללות, למשל, עולות עד 20% יותר, לפי (חוקר ההשקעות ברנשטיין). עבור יצרניות הרכב, שנת 2022 עשויה להיות רק שנה נוראית להתחרות ב-2020", אמרה בעלת הטור "שובר צפיות" קתרינה המלין.

גם בנקאי ההשקעות UBS רואה מערך מוצק של תוצאות לרבעון הראשון של התעשייה, עם מרצדס וטסלה
TSLA
מעלה על כל האחרים אבל הספקים ממשיכים לסבול מקיצוץ בייצור.

"לאור שיבושי האספקה ​​האחרונים בסין והסכסוך בין רוסיה לאוקראינה, סביר להניח שהטון יישאר זהיר בכל הלוח, ואפילו פעימות הרבעון הראשון (של התחזיות) לא צפויות להפיג את החששות לגבי הרס הביקוש ולחץ השוליים לאחר 2022. עם זאת, מגמת ההזמנות האחרונה נותרה יציבה עבור (יצרנים) בהתבסס על הבדיקות שלנו", אמר UBS בדו"ח.

מובילת השוק האירופית פולקסווגן כבר פרסמה דוח ראשוני שהראה כי התשואה התפעולית על המכירות ברבעון הראשון זינקה ל-13.5% ברבעון הראשון מ-7.7% בתקופה המקבילה של 2021, בעוד שהרווח התפעולי לפני פריטים מיוחדים הגיע ל-8.5 מיליארד יורו (9.2 מיליארד דולר). ) בתקופה. פולקסווגן מסרה כי 3.5 מיליארד יורו מתוכם נובעים מגידורי סחורות לאחר עליית מחירי חומרי הגלם. פולקסווגן הזהירה כי לסכסוך רוסיה/אוקראינה עשויה להיות השפעה שלילית על עסקיה, והיא הזהירה בחודש שעבר כי התחזית שלה לפיה הכנסות המכירות יעלו בין 8 ל-13% ב-2022 נמצאת כעת בסיכון.

התעשייה במערב אירופה נאלצה ללא הפוגה לצמצם את הסיכויים הורודים לשנת 2022. בתחילת השנה, יועצי התעשייה LMC Automotive חזו בביטחון שהמכירות יגיעו ל-8.6%. אבל הפלישה הבלתי צפויה לאוקראינה על ידי רוסיה ראתה תיקון ל-3.6% פלוס וכעת התחזית היא לעלייה בקושי מורגשת של 0.4% ב-2022 ל-10.63 מיליון, רחוק מהשיא של 2019 שלפני קוביד של 14.29 מיליון. מערב אירופה כוללת את כל השווקים הגדולים של גרמניה, בריטניה, צרפת, ספרד ואיטליה.

הענף גם הוגבל בהיצע, בעיקר בגלל מחסור בשבבים, וכתוצאה מכך צבר הזמנות גדול ומלאי סוחרים נמוכים.

יש לתקן את התקוות שהמחסור בשבבים עלול להסתיים ב-2022. פולקסווגן אמרה שהיא לא מצפה לחזרה לשגרה עד 2024. ב.מ.וו אמרה שב-2023 צפוי להיות "מחסור יסודי".

לאחר ההשבתה הארוכה של תעשיית הרכב, יצרניות המוליכים למחצה נאלצו לחפש לקוחות במקומות אחרים, ומצאו לקוחות נכונים רבים בתעשיית המשחקים, שבעצמה פרחה מכיוון שאנשים רבים במערב מצאו את עצמם עם הזמן בידם בגלל נעילה. כשיצרניות הרכב החליטו שהגיע הזמן להתחיל מחדש בייצור, אספקת השבבים שלהם נגמרה. תצטרך להוסיף קיבולת חדשה ויקרה וזה עלול לקחת שנים.

אבל UBS אמרה שהמצב עשוי להשתפר מוקדם יותר, אבל מסיבות שליליות, לפחות עבור מגזר השוק ההמוני.

"אנחנו עדיין לא משוכנעים שאספקת השבבים עדיין תהיה הדוקה בשנה הבאה, בגלל הסיכון לביקוש נמוך יותר. אנו חושבים שסגמנט הפרימיום יהיה עמיד יותר מגזרת ההמונים", אמר UBS.

גם רכבים חשמליים עם סוללות ייחסכו שיבושים, אבל החשש של מוליכים למחצה יוחלף בדאגות לגבי זמינות הסוללה בשנים הבאות.

חוקר ההשקעות ג'פריס אמר כי היא מתחילה לדאוג מהמחירים הנגישים לרכב ורכבי שטח בגלל האינפלציה והמחסור, עם הסבירות שהיצרנים יצטרכו להעלות מחירים כדי לשמור על שולי הרווח, בעוד אמון הצרכנים וההכנסה הפנויה נלחצים.

עם זאת, Evercore ISI נותר מלא תקווה לעלמות מוארות שמש אם המלחמה תסתיים במהירות.

"לאחר פתרון סכסוכים, אנו רואים טיעון חזק מאוד למחצית השנייה של 2022 ל-2023 הדומה לשנים הזהב של 2013/2014", נכתב.

מכירות מכוניות חדשות במערב אירופה עלו ב-5% ב-2014, התוצאה הטובה ביותר מאז 2009, וצמחו ל-12.1 מיליון. המכירות עדיין היו 2.7 מיליון מתחת לשיא של 2007.

תוצאות הרבעון הקרוב כוללות את רנו (22 באפריל), מרצדס (27 באפריל), פרארי ופולקסווגן (4 במאי), סטלנטיס וב.מ.וו (5 במאי), וטסלה (מחר).