בעיית הליבה של האינפלציה של תחום האירו תעלה על הפרק

(בלומברג) - נתונים טריים מגוש האירו אמורים להדגיש מדוע פקידי הבנק המרכזי האירופי מחזיקים בטון הניצי שלהם, גם כשהזינוק החמור ביותר של האזור אי פעם במחירים מתפוגג.

הנקרא ביותר מבלומברג

כלכלנים שנסקרו על ידי בלומברג מעריכים שהאינפלציה הכותרתית פחתה בחודש הרביעי בפברואר לאחר שמזג אוויר חורפי חם הביא לצניחת מחירי הגז הטבעי. אבל מד הליבה שמוציא פריטים כה נדיפים יחזיק כנראה בשיא של 5.3%, הדביקות שלו דומה לתמונה המדאיגה בארה"ב.

הקריאה, שתוכננה ליום חמישי, תישאר משמעותית מעל היעד של 2% של ה-ECB. לצד נתונים לאומיים מהכלכלות המובילות של הגוש מוקדם יותר השבוע, היא תנסח הערות של מחצית ממועצת הממשל - כולל הכלכלן הראשי פיליפ ליין - שאמורות לנאום בשבוע הקרוב.

בעוד העלאה נוספת של חצי נקודה בריבית כמעט בטוחה בהחלטה הבאה של ה-ECB ב-16 במרץ, מה שקורה מעבר לכך הוא נושא לוויכוח אינטנסיבי.

מה אומר כלכלה של בלומברג:

"ירידה סבירה נוספת מונעת אנרגיה בשיעור האינפלציה הראשי של אזור האירו עשויה לעזור מעט לנחם את הניצים ב-ECB. עם לחץ המחירים הבסיסי עדיין גבוה, קובעי המדיניות עשויים להידחף להמשיך להעלות את הריבית עד תחילת הקיץ".

-מאיבה קוזין, כלכלנית בכירה. לניתוח מלא, לחץ כאן

השווקים הפיננסיים העלו לאחרונה את ההימור שלהם לגבי כמה עלויות ההלוואות יצטרכו לעלות בעקבות הערות ניציות של קובעי מדיניות מרכזיים ואותות שוריים יותר על כלכלת אזור האירו. האנליסטים של דויטשה בנק צופים כעת שיא של 3.75%, ביוני - בדומה להימורי משקיעים.

ראש הבנק המרכזי של צרפת, פרנסואה וילרוי דה גלאו, ניסה לדחות את הציפיות הללו. אבל מקבילו הגרמני, יואכים נגל, אמר ביום שישי שהוא לא שולל עליות ריבית "משמעותיות" נוספות מעבר למרץ.

הסיפור ממשיך

סביר להניח שהוא לא יירתע מהחדשות על הפסד 2022 של הבונדסבנק, שמפרסם את התוצאות הכספיות של השנה שעברה ביום רביעי. ה-ECB, שדיווח על מספרים משלו בשבוע שעבר, רק התחמק מחסר דומה על ידי שחרור 1.6 מיליארד אירו (1.7 מיליארד דולר) של הפרשות לסיכון.

במקומות אחרים, המשקיעים יצפו במדדי הסנטימנט בארה"ב ובקריאת PMI של הייצור העולמי. המועמד של בנק יפן לנגיד עומד בפני שימוע נוסף, בעוד שהונגריה וסרי לנקה הם בין הבנקים המרכזיים הבודדים עם החלטות תעריפים מתוכננות.

לחץ כאן למה שקרה בשבוע שעבר ולמטה להלן סקירה של מה שעומד להתרחש בכלכלה העולמית.

אירופה, המזרח התיכון, אפריקה

מעבר לאזור האירו, שוויץ, שוודיה ודנמרק נמנות עם המדינות המפרסמות את התמ"ג ברבעון הרביעי, ונתונים מבריטניה יספקו עדויות נוספות לכך ששוק הדיור עובר תיקון.

הבנק המרכזי של הונגריה, שהחזיק בריבית של 13% בארבע הפגישות האחרונות שלו, עשוי לעשות זאת שוב ביום שלישי.

נתונים באותו יום כנראה יראו שכמעט שליש מכוח העבודה של דרום אפריקה נותרו מובטלים ברבעון הרביעי, שכן הפסקות חשמל הגבלו את יכולתם של עסקים להתרחב, להשקיע וליצור מקומות עבודה.

נתוני טורקיה צפויים להראות שהכלכלה צמחה בכ-5.2% בשנת 2022, נתון שנצפה מקרוב ככל שהבחירות מתקרבות. הנשיא רג'פ טאיפ ארדואן, המבקש להחזיק בשלטון, העדיף צמיחה על פני מדדים אחרים.

כלכלה אמריקאית

בעקבות נתוני הממשלה האחרונים המראים את האצת האינפלציה והתאוששות חדה בהוצאות הצרכנים, הנתונים הכלכליים בארה"ב השבוע מבוססים בעיקר על סקרים.

ביום שלישי, המשקיעים יקבלו קריאה נוספת על אמון הצרכנים בפברואר. כלכלנים מעריכים שהמדד של מועצת הועידה יתגבר מעט, בהתאם לתוצאות של סקר הסנטימנט האחרון של אוניברסיטת מישיגן. המכון לניהול אספקה ​​יפרסם את סקר היצרנים בפברואר ביום רביעי, ואחריו נותני השירות ביום שישי.

תחילת השבוע השקט יחסית יהיה דוח הממשלה על הזמנות של מוצרים בני קיימא בינואר. סך ההזמנות צפוי לרדת, מה שמשקף פחות הזמנות למטוסים מסחריים. למעט ציוד תחבורה, הזמנות עבור מוצרים בני קיימא צפויות להישאר רכות.

דוברי הפד נעדרים לרוב לקראת עדותו החצי-שנתית של היו"ר ג'רום פאוול בפני הקונגרס בשבוע שלאחר מכן. האירוע הנצפה ביותר יהיה כנראה נאום התחזית הכלכלית של המושל כריס וולר ביום חמישי. נשיא הפד החדש של שיקגו, אוסטן גולסבי, שנכנס לתפקידו בינואר ומאז הועלה שמו כמועמד אפשרי להיות סגן היו"ר הבא, נואם ביום שלישי. פאוול צפוי להופיע בפני ועדת הבנקים של הסנאט ב-7 במרץ.

אסיה

משקיעים גלובליים ימשיכו לחפש רמזים לגבי מסלול המדיניות של בנק אוף יפן, עם קאזו אואדה, המועמד לנגיד, כדי לקבל עוד גריל בפרלמנט ביום שני. בהמשך השבוע יבואו נאומים של שני חברי מועצת המנהלים הנוכחיים.

דוח התמ"ג של הודו ביום שלישי צפוי להראות האטה בצמיחה ברבעון אוקטובר-דצמבר.

בסין, סקרי מנהלי רכש שפורסמו באמצע השבוע יתנו אינדיקציה כיצד הפתיחה המחודשת של הכלכלה מתגבשת, עם סימנים מוקדמים המראים עלייה בפעילות הצרכנים לאחר חופשת ראש השנה הירחית. סין גם מתכוננת לכינוס הפרלמנטרי השנתי שלה, שיחל ב-5 במרץ, שבו יחשפו גורמים רשמיים יעדים כלכליים חדשים, כולל עבור התמ"ג.

נתוני החשבון השוטף של אוסטרליה ביום שלישי ייכנסו לנתוני הצמיחה הכלכלית ברבעון הרביעי למחרת, כאשר החששות יגדלו לגבי האפשרות של מיתון שייגרם כתוצאה מהריבית הגבוהה יותר. נתוני האינפלציה החודשיים ייבחנו גם לאחר נתון הפריצה של דצמבר.

מספרי הסחר של דרום קוריאה ביום רביעי יתנו תובנה נוספת לגבי חומרת ההאטה הכלכלית העולמית בפברואר.

לאחר מכן, הפוקוס חוזר ליפן, עם נתוני הוצאות הון שיתנו רמז לאופן שבו התמ"ג צפוי להתעדכן. נתוני האינפלציה של טוקיו צפויים להראות התקררות חדה בחשבונות החשמל המסובסדים, נקודת שיא שתתמוך בדעה של BOJ לפיה המחירים אינם עולים בספירלה כלפי מעלה.

אמריקה הלטינית

בראש השבוע, סקר הפוקוס של הבנק המרכזי הברזילאי על ציפיות השוק צפוי בהתלהבות.

כלכלנים העלו את תחזיות האינפלציה שלהם לשנת 2023 ב-14 מתוך 16 הסקרים השבועיים שנלקחו מאז ניצח השמאלני לואיז אינאציו לולה דה סילבה בבחירות לנשיאות בסוף אוקטובר.

באינדיקטור העיקרי של האזור לשבוע, דו"ח התפוקה של ברזיל ברבעון הרביעי כמעט ודאי מראה שהכלכלה הגדולה ביותר של אמריקה הלטינית התכווצה לראשונה מאז אפריל-יוני 2021, כשהסיכויים כעת עמומים ל-2023-2024.

אינפלציה דביקה מעל היעד, יחד עם עלויות אשראי דו-ספרתיות שמתאגרפות באג'נדת הצמיחה השאפתנית של הממשלה החדשה, מרמזות על הפסקת אש שברירית בין לולה וראש הבנק המרכזי רוברטו קמפוס נטו על רקע המדיניות המוניטרית ויעדי האינפלציה ייכנסו בקרוב שוב למתח. .

שבעה אינדיקטורים נפרדים לינואר מצ'ילה אמורים להדגיש את הגרר שמפעילים שם ריבית דו ספרתית ואינפלציה. כלכלנים שנסקרו על ידי בלומברג חזו שהכלכלה תתכווץ ב-1% ב-2023.

שורה של נתונים נמצאים גם במקסיקו, אבל כל העיניים יהיו על דו"ח האינפלציה הרבעוני של הבנק המרכזי במקסיקו, במיוחד לגבי אינפלציית הליבה הגבוהה.

קובעי המדיניות אותתו במפורש שניתן לצפות להידוק נוסף מ-11% הנוכחי, וכמה כלכלנים לא רואים הקלות עד 2024.

-בסיוע של אליסטר בול, וינס גול, רוברט ג'יימסון, רוס קרסני, נסרין סריה וסילביה ווסטאל.

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2023 בלומברג LP