(בלומברג) - מסלול האג"ח הגרוע ביותר מזה עשרות שנים מושך יותר משקיעים לחוב ממשלתי, כאשר JPMorgan Asset Management מצטרפת למחנה השוורים ההולך וגדל.
הנקרא ביותר מבלומברג
שטרי ריבונות עם תאריך ארוך יותר ברוב השווקים המפותחים מתחילים להיראות מושכים בהתחשב בכך שהתשואות נמצאות ברמות שנראו לאחרונה ב-2010, לדברי ארג'ון ויג', מנהל כספים ב-JPMorgan Asset. ציפיות השוק כי האינפלציה תופחת בשנים הקרובות הופכות את ניירות הערך להצעה אטרקטיבית, אמר.
"יש כמות הגונה של ערך שנוצרה בקצה הארוך - ברור שזה זול יחסית להיסטוריה האחרונה", אמר ויג' בתדרוך. "אם היינו צריכים להתחיל להוסיף אג"ח היום, מה שאנחנו עושים לאט, היינו רוצים לקנות את הקצה הארוך יותר".
ויג', יחד עם ג'פרי גונדלאך מ-DoubleLine Capital וסטיבן וויטינג מ-Citigroup Inc., מהמרים על אג"ח ממשלתיות מתוך אמונה שהכלכלה העולמית תיפול בסופו של דבר תחת משקלן של העלאות ריבית אגרסיביות. אבל עם הבנקים המרכזיים הגדולים שמפגינים מעט נטיות להקל על קצב ההידוק, הם מסתכנים בהפסדים גדולים אם ההימורים יפגעו.
התשואות ל-10 שנים בארה"ב עלו בכמעט 80 נקודות בסיס בספטמבר כדי להגיע לעלייה החודשית הגדולה ביותר מאז 2003. התשואה זינקה עד שש נקודות בסיס ביום רביעי לרמה של 4% לראשונה מאז 2010, לפני שירדה חזרה ל-3.97% בהמשך היום. מסלול האג"ח העולמי הואץ השבוע כאשר התוכנית של בריטניה להורדת מסים גדולה חיזקה את החשש מהעלאות ריבית נוספות.
עד כה, אין סימן קטן לכך שהשוק עומד להתהפך. מדד בלומברג העולמי המצטבר של אג"ח ממשלתיות וקונצרניות איבד יותר מ-20% מאז סוף דצמבר, כאשר הוא החליק לשוק הדובי הראשון מאז הקמתו ב-1990. אג"ח שפורעו בעוד יותר מ-10 שנים איבדו 33%.
Vij מציין כי שטרות קצרים יותר עשויים להיות מחזה מסוכן יותר, בהתחשב באופן שבו השווקים מתמחרים עליות שערים חדות נוספות מהבנקים המרכזיים. הפדרל ריזרב צפוי להעלות את ריבית היעד שלו בנובמבר ב-75 נקודות בסיס לפגישה רביעית ברציפות, כך מראה שוק ההחלפות, בעוד שהבנק אוף אנגליה נראה מעלה את הריבית בסכום כפול לפחות.
JPMorgan Asset מודאג מכך שתמחור ההחלפות לעליות שנתיות במחירי הצרכן בארה"ב יפלו מתחת ל-3% בעוד שנתיים, ממעיטים עד כמה האינפלציה דביקה תהיה, אמר ויג', והוסיף כי מנהל הכסף צופה שלחצי המחירים יואטו באופן ניכר.
(תשואות עדכונים בפסקה החמישית.)
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/epic-bond-collapse-draws-growing-034610463.html