תחזיות משק האנרגיה לשנת 2022

זה היה אמור להיות המשך למאמר הקודם שלי על שוק הליתיום. עם זאת, קיבלתי כמות עצומה של משוב ופניות רבות בעקבות המאמר הזה. אני הולך לדבר עם עוד כמה אנשים בתעשייה השבוע לפני שאסיים את המאמר הזה.

אבל אני גם אוהב להיכנס לתחזיות האנרגיה שלי בתחילת ינואר, ורק גלשנו למחצית השנייה של ינואר. אז נראה שזו חלופה הולמת.

בכל פעם שאני מבין את רוב התחזיות שלי מתחום האנרגיה - כפי שעשיתי ב-2021 - אני שואל לעתים קרובות אם הייתי מספיק אגרסיבי עם התחזיות. אני תמיד מנסה למצוא איזון בין תחזיות מציאותיות, לבין אלו ברורות מדי. אבל לפעמים יש לנו שנה כמו 2020, שבה אפילו התחזיות הברורות ביותר התהפכו במהירות על ידי מגיפת קוביד-19.

מגיפת Covid-19 גרמה לסערה מדהימה במגזרים רבים, כולל מגזר האנרגיה. כפי שטענתי בעבר, הנשורת מהמגיפה הייתה הגורם היחיד הגדול מאחורי עליית מחירי האנרגיה בשנה שעברה, והיא תמשיך להשפיע על גורמי היצע/ביקוש בעתיד הנראה לעין.

גם תחום האנרגיה נמצא במעבר לעתיד דל פחמן. אפילו רוב חברות האנרגיה הגדולות מכירות בכך בפומבי. לרבים נראה ברור לאן פני הדברים בטווח הארוך, אבל הרבה יותר קשה לחזות את המגמות על בסיס שנה לשנה.

עם גורמים אלה בחשבון, להלן התחזיות שלי לכמה ממגמות האנרגיה המשמעותיות שאני מצפה לה השנה. כפי שאני בדרך כלל מציין, הדיון מאחורי התחזיות חשוב יותר מהתחזיות עצמן. זו הסיבה שאני מספק רקע נרחב והנמקה מאחורי התחזיות.

אני גם עושה תחזיות ספציפיות ומדידות. בסוף השנה יש מדדים ספציפיים שיצביעו אם התחזית הייתה נכונה או שגויה.

1. המחיר הממוצע של WTI בשנת 2022 יהיה בין $ 70 / bbl ל- $ 75 / bbl.

תחזית מחיר הנפט שלי בשנת 2021 הייתה החמצה ברורה אחת מבין חמש התחזיות שעשיתי. צדקתי שמחירי הנפט יעלו כשהכלכלה תתאושש מהמגיפה. אבל ההתאוששות הייתה חזקה יותר ממה שחזה, והאספקה ​​הייתה איטית יותר להגיב. זה גרם לחוסר איזון ולעלייה במחיר הנפט הרבה מעבר למה שחזיתי.

מכיוון שנפט הוא עדיין הסחורה החשובה ביותר בעולם, אני בדרך כלל מוביל בתחזית לגבי כיוון מחירי הנפט. אני עושה תחזית זו על ידי הסתכלות על מגמות היצע וביקוש, כמו גם רמות המלאי.

על פי נתוני Energy Information Administration (EIA), בשנת 2021, המחיר היומי הממוצע עבור West Texas Intermediate (WTI) היה 68.14 דולר לחבית (בלבל). זה היה גבוה בכמעט 30 דולר לבלבל מאשר ב-2020. המחירים עלו על 80 דולר לבלבל במהלך 2021, וסגרו את השנה ב-75 דולר לבלבל, ירידה מהשיא של אוקטובר ונובמבר.

אם נסתכל על מחירי החוזים העתידיים, כמחצית מהחוזים של 2022 עבור WTI הם כיום מעל 80 דולר לבלבל, אך הם יורדים בהתמדה ככל שהשנה מתקדמת. זה תואם את הציפיות שלי. אני מצפה שהייצור בארה"ב ישנה מסלול השנה (עוד על כך בהמשך), וזה יעזור לצמצם את העלייה שראינו ב-2021.

נראה לי שזה הימור סביר שהמחירים ב-2022 יהיו גבוהים יותר בממוצע מאשר בשנה שעברה, אבל אני לא מצפה שנראה עליית מחירים עצומה כפי שראינו לפני שנה. לפיכך, אני הולך לחזות שהמחיר השנתי הממוצע בסופו של דבר יהיה בטווח של $70-$75 לבלבל, וזה המקום בו הוא נמצא כעת. אני גם חושב שנראה פחות תנודתיות במחירי הנפט באופן משמעותי מאשר ב-2021.

כמובן, אופ"ק הוא תמיד התו הכללי. אין ספק שהם היו רוצים להעלות את המחירים בהתמדה. אבל אני חושב שהכוח שלהם הולך להיות מוגבל יותר השנה, בגלל התחזית הבאה שלי.

2. עלייה כוללת בתפוקת הנפט בארה"ב לראשונה מזה שלוש שנים.

תפוקת הנפט בארה"ב צנחה במחצית השנייה של 2020. הייצור החל להתאושש בסוף 2020, אך ההתאוששות הייתה איטית. לפיכך, הייצור של 2020 היה נמוך מהייצור של 2019, והייצור של 2021 היה נמוך מהייצור של 2020.

אבל, למרות ש-2021 סימנה ירידה שנתית שנייה ברציפות, עד סוף 2021 היה ברור שההתאוששות מתנהלת. הייצור של סוף 2021 הגיע ל-11.7 מיליון חביות ליום (BPD), שהיה עדיין מיליון BPD מתחת לרמות של 2019, אבל מיליון BPD טוב יותר מרמות סוף 2020.

יתר על כן, ספירת האסדות התאוששה חזק. זה אינדיקטור טוב לכיוון העתיד של הפקת הנפט. בסוף 2019 היו כ-700 אסדות קידוח נפט. בשנת 2020, המספר הזה ירד מתחת ל-200. אבל מאז התחתית בקיץ 2020, מספר האסדות גדל בהתמדה. הדיווח השבועי האחרון מאת בייקר יוז
BHI
הראה שמספר האסדות טיפס בחזרה לקצת מתחת ל-500.

כל זה מצביע על הסבירות שתפוקת הנפט בארה"ב תהיה גבוהה יותר השנה מאשר בשנה שעברה. עדיין לא נחזור לשיאים של 2019, אבל נגיע לשם בעוד כשנה אם מחירי הנפט יישארו מעל 70$ לבללית.

3. מחיר הגז הטבעי הממוצע יהיה נמוך ממה שהיה ב-2021.

בשנה שעברה חזיתי שמחירי הגז הטבעי יעלו ב-25% לפחות לעומת השנה הקודמת. זה אכן קרה, והייתה התחזית הנכונה השנייה ברציפות שלי לגבי כיוון מחירי הגז הטבעי.

בשנת 2021 מחיר הדלק הטבעי הממוצע של Henry Hub היה $3.89/MMBtu, שהיה הממוצע השנתי הגבוה ביותר מאז 2014.

ירידה בתפוקת הנפט פירושה ירידה באספקת הגז הטבעי הקשורה להפקת הנפט. זה מהדק את האספקה, שהיה גורם לזינוק מחירי הגז הטבעי ב-2021.

אבל מכיוון שאני מאמין שייצור הנפט ימשיך לטפס, אני חושב שאספקת הגז הטבעי תגדל. אני לא מצפה לירידת מחירים ענקית, אבל אני חושב שסביר להניח שמחירי הגז הטבעי ישברו השנה.

4. מינהלת ביידן תכריז על שחרורים נוספים של נפט מה-SPR לקראת בחירות אמצע הקדנציה.

למרות ששמורת הנפט האסטרטגית (SPR) אמורה לשמש במקרה חירום, פוליטיקאים השתמשו בה היסטורית למטרות פוליטיות. בעיקר, כאשר הבוחרים מתלוננים על מחירי הבנזין, נשיאים שחררו נפט בניסיון לגרום למחירים לרדת.

הנשיא ביידן כבר עשה זאת פעם אחת בתגובה לתלונות הגוברת על מחירי בנזין גבוהים. הממשל הודיע ​​על שחרור של 50 מיליון חביות מה-SPR, ועוד 18 מיליון חביות נדרשות על ידי הקונגרס להימכר עד סוף 2022. אבל אני מאמין שממשלת ביידן תכריז על שחרורים נוספים ככל שמתקרבות הבחירות.

5. תעודת הסל של Invesco Solar (TAN) תחזיר לפחות 20%.

בשנה שעברה ניבאתי שיצרנית הנפט והגז הגדולה ConocoPhillips תחזיר לפחות 30% ב-2021. היא סיימה את השנה בעלייה של יותר מ-70%, בעוד שכל מגזר האנרגיה עלה בהרבה על ה-S&P 500.

אני לא חושב שנראה ביצועים כאלה שוב מתחום האנרגיה בשנת 2022. ציפיות גבוהות מתומחרות, ואחרי ביצועי הפיצוץ של השנה שעברה, אני חושב שיהיה קשה למגזר האנרגיה לעלות על ה-S&P 500 לשניים שנים רצופות.

אבל מגזר אחד שאכן לקח צעד אחורה בשנת 2021 היה המגזר הסולארי. למרות שהמגזר הסולארי ממשיך לצמוח - ועלה בשלוש ספרות בחמש השנים האחרונות - חברות סולאריות נמכרו ב-2021.

תעודת הסל Invesco Solar ETF (TAN) מבוססת על מדד האנרגיה הסולארית העולמית של MAC (אינדקס). TAN משקיעה לפחות 90% מסך נכסיה בחברות האנרגיה הסולארית המרכיבות את המדד. לכן זה מהווה אמת מידה טובה עבור המגזר הסולארי.

בחמש השנים האחרונות, TAN החזירה 298%. אבל ב-2021, הקרן איבדה 27% מאחר שעלויות התשומות פגעו בכל רחבי חברות האנרגיה המתחדשת. עם זאת, אני מאמין שמחירי התשומות הללו יתחילו לרדת בשנת 2022, והמגזר הסולארי יחזור למסלולו.

הנה לפניכם תחזיות מגזר האנרגיה שלי לשנת 2022. הנושאים הם שהפקת הנפט בארה"ב תמשיך להתאושש, שמחירי הנפט והגז הטבעי יתמתנו כתוצאה מכך, שממשל ביידן יהיה תחת לחץ פוליטי הולך וגובר לטפל במחירי הבנזין, ושהמניות הסולאריות יחזרו למסלולן.

כמו תמיד, אתן להם ציון בסוף השנה.