דוח אינפלציה מעודד מדד עשוי לאותת על הפסקה מוקדמת של הפד

נובמבר דוח מדד המחירים לצרכן (CPI). עבור חודש אוקטובר הציעו סימנים לכך שהאינפלציה בארה"ב עשויה לרדת. המחירים עלו ב-0.4% מחודש לחודש, והמחירים פחות מזון ואנרגיה עלו ב-0.3%. אלה היו נמוכים מספיק כדי לגרום לשיעור האינפלציה משנה לשנה לרדת ל-7.7%.

זהו רק חודש אחד של נתוני מחירים, אך הכיל הרבה רמזים המצביעים על כך שהאינפלציה בארה"ב עשויה לרדת, מכיוון שיותר מחירים יורדים על בסיס חודשי במונחים אבסולוטיים. ובכל זאת, יש לנו עוד דרך לעבור לפני שהאינפלציה תגיע ליעד של 2% של הפד.

פרסומת

חלק מהמחירים יורדים

מערך רחב יותר של מחירים יורד כעת, אלה כוללים מכוניות משומשות, ביגוד ושירותים רפואיים. גם עלויות מסוימות הקשורות לאנרגיה ירדו, אם כי סדרות אלו תנודתיות יותר. ברמה יותר גרעינית, ריהוט ומכשירי חשמל מסוימים ירדו במחיר וכן פריטי מזון שונים (עליהם נדון להלן). ירידת מחירים אלו יכולה לעזור לקזז את המחירים שעדיין עולים ולעזור להוריד את האינפלציה. בעבר רוב המחירים עלו במקביל.

מחירי דיור ומזון

דיור ומזון נושאים משקל רב במדד המחירים לצרכן. עלויות הדיור ממשיכות לעלות. למעשה, קצב העלייה הואץ בדו"ח נובמבר כפי שהיה העלייה החודשית הגדולה ביותר מאז נובמבר 1990.

זה מנוגד ל הרכות שאנו רואים בשוק הדיור האמריקאי. הסיבה לכך היא הפרטים הסטטיסטיים של אופן חישוב סדרת מדד המחירים לצרכן, מה שהופך אותה לאינדיקטור מפגר יותר של מחירי הדירות בחודשים האחרונים.

פרסומת

עם זאת, הפד מבין זאת ואולי פחות מודאג מהעלייה בעלויות הדיור, בהתחשב במגמה שצפויה להתהפך בשלב מסוים בחודשים הקרובים. אם וכאשר זה יקרה, זה עשוי לעזור להוריד את האינפלציה.

מזון

ייתכן שמחירי המזון מתחילים לרדת. אלו חדשות מבורכות שכן עליית מחירי המזון פוגעת בבעלי הכנסה נמוכה באופן לא פרופורציונלי. גם עלויות המזון הן חלק גדול בחישוב המדד. מחירי המזון עלו בקצב שנתי של כמעט 11% במהלך 12 החודשים האחרונים. עם זאת, בדוח של נובמבר העלייה הייתה 0.6% מחודש, מה שמרמז על עלייה שנתית של 7.4%.

מחירי המזון עדיין עולים בחדות במצטבר, אבל אולי העליות הללו מואטות. עלויות חלבון מן החי, ביצים, דגנים ומשקאות עדיין עולים בדרך כלל. עם זאת, בשינוי מבורך, פירות וירקות טריים כמו גם חלב יורדים כעת במחיר.

פרסומת

אז התמונה הכללית היא שהאינפלציה עדיין גבוהה מאוד והרבה מעל היעד של הפד. עם זאת, אם המגמות בדוח של היום מתקיימות אנו מתחילים לראות יותר ויותר מחירים יורדים במונחים אבסולוטיים, ומקזזים את אלו שעדיין עולים במחיר.

כמו כן, חלק גדול מעליית המחירים נובע מעלויות הדיור לאור משקלן הרב במדד המחירים לצרכן. כאן אנו יכולים להיות בטוחים במידה מסוימת שהרכות הנוכחית בדיור אמורה בסופו של דבר לתרגם לסדרת המדדים בשלב מסוים בחודשים הקרובים.

התגובה של הפד

עדיין לא יצאנו מהיער, אבל זה היה סוג הנתונים שהפד קיווה להם, במיוחד כאשר תחזיות עכשיו הציע שהאינפלציה עשויה להגיע לרמה גבוהה יותר.

פרסומת

כמובן, חודש בודד של נתונים לא הופך למגמה, וראינו קריאות חודשיות נמוכות לפני כן, זה לא החזיק מעמד, כמו באפריל השנה. עם זאת, יש עדויות לכך שהאינפלציה הולכת ופוחתת. עכשיו האתגר הוא לאן האינפלציה הולכת מכאן. אפילו הדו"ח של נובמבר מרמז על אינפלציה שנתית של 5%, שהיא הרבה מעבר ליעד של הפד. הפד כבר הצביע על כך שהוא מחפש להשהות את העלאות הריבית בשלב מסוים במחצית הראשונה של 2023, כאשר דוח מדד המחירים לצרכן של נובמבר ייתכן שהתזמון לכך נמשך קדימה. זה עשוי גם להגדיר טיול קטן יותר ב- פגישת דצמבר של הפד אם הנתונים הכלכליים הבאים תומכים.