עלויות התעסוקה עלו בקצב איטי מהצפוי ברבעון הרביעי, מה שמעיד על כך שלחצי האינפלציה על בעלי העסקים לפחות מתאזנים.
אל האני מדד עלות תעסוקהברומטר שבו הפדרל ריזרב עוקב מקרוב אחר סימני אינפלציה, עלה ב-1% בתקופה של אוקטובר עד דצמבר, כך דיווח משרד העבודה ביום שלישי. זה היה קצת מתחת להערכת דאו ג'ונס של 1.1% ופחות מהקריאה של 1.2% ברבעון השלישי. זה גם היה הרווח הרבעוני הנמוך ביותר בשנה.
גם השכר והשכר לתקופה עלו ב-1%, ירידה של 0.3 נקודת אחוז, בעוד שעלות ההטבות עלתה רק ב-0.8%, לעומת 1% בתקופה הקודמת.
התגמול לעובדי הממשלה צמח בקצב איטי בהרבה ברבעון, והאט לעלייה של 1% מ-1.9% ברבעון השלישי.
פקידי הפד רואים ב-ECI מד אינפלציה חשוב מכיוון שהוא מתאים למקצועות שיש להם ביקוש גבוה יותר ולעליות שכר מוגזמות בתעשיות מסוימות, כמו אלו שהושפעו ביותר מהמגיפה.
קריאת הרבעון הרביעי מגיעה באותו היום בו ועדת השוק הפתוח הפדרלית קובעת את הריבית מתחילה את פגישת המדיניות בת היומיים שלה. השווקים הקצה כמעט ודאות לאישור ה-FOMC העלאת ריבית של 0.25 נקודות אחוז לפני שהוא ידחה ביום רביעי.
אבל ההתמקדות הגדולה יותר תהיה במה שגורמים רשמיים מאותתים לגבי עתיד המדיניות המוניטרית.
השווקים צופים עלייה נוספת של רבע נקודה במרץ, ולאחריה הפסקה ולאחר מכן קיצוץ אחד או שניים לפני סוף השנה. פקידי הפד דחקו את הרעיון של כל הקלה במדיניות בשנת 2023, אם כי הם יכולים לשנות את דעתם אם קריאות האינפלציה ימשיכו לרדת.
"הפד עדיין צפוי להמשיך להעלות את הריבית בשתי הפגישות הבאות, אך אנו מצפים להאטה נוספת בצמיחת השכר במהלך החודשים הקרובים כדי לשכנע את הפקידים להשהות את מחזור ההידוק לאחר הפגישה במרץ", כתב אנדרו האנטר, בכיר כלכלן אמריקאי ב-Capital Economics.
נקודת הנתונים הגדולה הבאה מגיעה ביום שישי, כאשר משרד העבודה מפרסם את דוח השכר החודשי שלו מחוץ למשק.
כלכלנים צופים שמספרי השכר גדלו ב-187,000 בינואר, בעוד שהרווחים הממוצעים לשעה צפויים לגדול ב-0.3% מדי חודש ו-4.3% משנה לשנה, לאחר עלייה של 4.6% בסוף 2022.
Source: https://www.cnbc.com/2023/01/31/employment-cost-index-q4-2022.html