דוח עלייה למדד עשוי להינעל ב-0.75 נקודות אחוז עלייה לנובמבר

של היום דוח אינפלציית מדד המחירים לצרכן ראה אינפלציה של 0.4% מחודש לחודש לספטמבר. דומה ל זינוק אחרון במחירים הסיטוניים לספטמבר, האינפלציה לא יורדת מהר כמו שהפד האמריקאי (הפד) היה רוצה.

זה כנראה מחזק את התחייבות הפד להעלאה של 0.75 נקודות אחוז ב-2 בנובמבר. הסיבה לכך היא שהאינפלציה ממשיכה לרוץ לפני היעד ושוק העבודה נמצא במצב טוב למדי, מה שנותן לפד קצת חופש לפעול באגרסיביות.

החדשות הרעות

הפד רוצה לראות את האינפלציה מתקרבת ליעד של 2%. מהלך המחירים החודשי של היום מתורגם לכמעט 5% אינפלציה שנתית. זה הרבה לפני היעד של הפד. כמו כן, אם מסתכלים על ההגדרה של אינפלציה שמוציאה מזון ואנרגיה, האינפלציה משנה לשנה עלתה על השיא האחרון ממרץ. מזון ומקלט, שהם חלקים גדולים מסדרת אינפלציית מדד המחירים לצרכן, ממשיכים להתייקר בחדות.

החדשות הטובות

ובכל זאת, היו כמה נקודות חיוביות מוקדמות בנתונים. מחירי האנרגיה המשיכו לרדת, כצפוי, וראינו ירידות במחירי ביגוד ומכוניות משומשות. פריטים אחרונים אלה תורמים די קטנים למספר האינפלציה הכולל, אך ירידות מחירים באזורים מסוימים יתקבלו בברכה.

מבט קדימה

השוק עשוי גם להתנחם בכך שהאינפלציה היא אינדיקטור בפיגור. אנחנו מתחילים לראות מחירי הדירות נחלשים, שלא הופיע בנתוני האינפלציה בשלב זה, ואכן מחירי הדירות עדיין עלו ברוב האזורים משנה לשנה.

סימנים מוקדמים אלו מצביעים על כך שעלות המחסה עשויה בסופו של דבר להתרכך במהלך תקופות עתידיות. לעלויות המקלט יש משקל גדול בסדרת האינפלציה, ולכן ירידת מחירי הבתים עשויה לסייע במידה מסוימת לבלום את האינפלציה. נראה שגם עלויות ההובלה מצטמצמות, אם כי שוב אין הרבה עדויות לכך בסדרת מדד המחירים לצרכן כיום.

דאגה אחת היא שמחירי האנרגיה עלו שוב באוקטובר, עד כה, לאחר קיצוצים אחרונים בייצור OPEC+. סביר להניח שהיתרון של ירידת מחירי האנרגיה, שעזרה למספרי האינפלציה בתקופת יולי-ספטמבר, עשוי להסתיים, לפחות לעת עתה.

לדוגמה, Nowcast של האינפלציה של הפד של קליבלנד לאוקטובר 2022, שידווח בחודש הבא, האם אינפלציית המחירים לצרכן מגיעה לרמה גבוהה.

כמובן, חלק מזה נגרם על ידי עלייה מחודשת במחירי האנרגיה, אבל חזרה לאותם מספרים חודשיים גבוהים במיוחד של כ-1% אינפלציה מחודש לחודש, תהיה דאגה אמיתית עבור הפד ולשווקים ותציע מעט הצעה שהאינפלציה בשליטה. אם זה המקרה, אנו עשויים לראות העלאות ריבית נוספות מהפד ב-2023.