הכלכלה תופסת את הבמה המרכזית, מה שמניע את PBOC לנקוט בפעולה

חדשות מפתח

המניות באסיה היו מעורבות בן לילה כאשר הודו נסגרה לרגל יום העצמאות ודרום קוריאה נסגרה לרגל יום השחרור. סין והונג קונג קפצו שתיהן ברחבי החדר כדי לסגור נמוך יותר.

שוב, בהינתן אותו מידע, סין על החוף (שנגחאי ושנג'ן, שבבעלות 95% של משקיעים בסין) החזיקו מעמד טוב יותר ממניות הונג קונג, שמוחזקות בעיקר על ידי משקיעים זרים. ההכרזה ביום שישי כי חמישה מפעלים ממשלתיים הרשומים בארה"ב (SOEs) יימחקו מהבורסה בניו יורק הכבידה על הסנטימנט. הסרת ה-SOE ADR סוללת את הדרך לפתרון לחוק החזקות חברות זרות באחריות (HFCAA). ישנם 273 ADR סיניים הרשומים בארה"ב ושבעה מהם הם SOEs. מה הסיכוי ש-5 עבור 5 מהחברות שהכריזו על מחיקה הן במקרה SOEs?! במשך יותר משנה, אנו דוגלים במחיקה של חברות SOE מהמסחר כדי לאפשר לחברות פרטיות לדבוק ב-HFCAA. למרות שזה לא אוניברסלי ובמיוחד לא באסיה, כמה מהברוקרים המוסדיים שלנו הדגישו זאת יחד עם כמה סיפורים במדיה.

מניות האינטרנט הנסחרות בהונג קונג היו נמוכות במידה רבה, שכן המניות הנסחרות ביותר בהונג קונג לפי שווי היו Tencent, שירדה ב-1.25%, מיטואן, שעלתה ב-1.01%, ועליבאבא, שירדה ב-1.24%. בעוד שהנפחים בהונג קונג היו קלים, ירידה של -1.6% מיום שישי, מוכרי השורט לחצו על ההימורים שלהם כאשר נפח המכירה בחסר בהונג קונג עלה ב-5% מיום שישי. בעוד שה-SOE שנמחק מיום שישי יחד עם הקונגרס שלא מקצר את חלון HFCAA יש לראות כזרזים חיוביים משמעותיים, הנרטיב התקשורתי נשאר שלילי לגבי הראשון או שקט לגבי האחרון.

על פי נתונים שפורסמו לאחר הסגירה ביום שישי, ההלוואות ירדו ביולי, מה שמצביע על ביקוש חלש לאשראי/הלוואות שנבע מצניחה במחירי הנדל"ן וצמיחה איטית. במהלך המסחר בבוקר, הבנק העממי של סין (PBOC), הבנק המרכזי של סין, הכריז באופן בלתי צפוי על קיצוץ מסגרת ההלוואות לטווח בינוני, והוריד את ריבית ההלוואות העיקרית ל-2.75% מ-2.85% ואת ריבית הריפו לשבעה ימים ל-2% מ-2.1%.

ראוי לציין שה-PBOC שומר על המערכת הפיננסית שוטפת בנזילות. כמו כן, המכירות הקמעונאיות המקוונות (מסחר אלקטרוני) עלו ביולי ל-6.3% לעומת 5.5% ביוני.

תנוחת ההקלה של ה-PBOC הניעה מניות צמיחה ומניות אקולוגיות של טכנולוגיה נקייה, כולל טעינת שמש, רוח ורכב חשמלי. המניות הנסחרות ביותר בסין לפי שווי היו Tianqi Lithium, שעלתה ב-4.33%, CATL, שעלתה ב-2.81%, ו-TCL Zonghuan Renewable Energy, שעלתה ב-10%. משקיעים זרים היו קונים קטנים נטו של מניות Mainland דרך Northbound Stock Connect.

הבורסה של הונג קונג (HKEX) הודיעה היום כי בעתיד, Stock Connect יישאר פתוח ביום שלפני חג בהונג קונג. היו שלוש סיבות לכך ש-MSCI לא המשיכה עם הכללת מניות היבשת בתוך המדדים שלהן: 1) לא היו חוזים עתידיים על MSCI בסין 2) חוסר התאמה בין החגים של HK וסין צמצם את מספר הימים שמשקיעים זרים יכלו לבצע עסקאות באמצעות Northbound Stock Connect, ו-3 ) סין היבשת מתייצבת על תאריך סחר מול T+2 (תאריך סחר פלוס יומיים) עבור רוב השווקים, וזה בעייתי עבור מנהלי נכסים פסיביים. סוגיה 1 נעלמה כאשר חוזים עתידיים של MSCI China A 50 נסחרים כעת בהונג קונג. ההודעה של היום תגדיל את מספר מועדי הסחר לכיוון צפון בשישה. אחד ללכת, נכון?

מדדי Hang Seng ו- Hang Seng Tech ירדו -0.67% ו-0.96%, בהתאמה, על נפח שירד -1.6% מיום שישי, שהם 55% מהממוצע לשנה. 1 מניות עלו בעוד 135 מניות ירדו. מחזור המכירה בחסר בהונג קונג גדל +336%, שהם 5.48% מהממוצע לשנה, שכן מחזור המכירה בחסר היווה 59% מהמחזור. גורמי הצמיחה והערך היו גרועים באותה מידה שכן החברות הקטנות "הצליחו יותר", נפלו פחות מהחברות הגדולות. מוצרי היסוד הצרכניים היה הסקטור החיובי היחיד, כשהוא צבר +1% בעוד התעשייה ירדה -18%, הנדל"ן ירד -0.37% והאנרגיה ירדה -2.4%. תת-המגזרים בעלי הביצועים הטובים ביותר היו מסעדות מזון מהיר וכמה תתי-מגזרים הקשורים לבריאות, כגון רפואה מקוונת, בעוד שנמלים/לוגיסטיקה ומוליכים למחצה היו בין תת-המגזרים החלשים ביותר. היקפי Southbound Stock Connect היו קלים כאשר המשקיעים מהיבשת קנו מניות בהונג קונג בשווי של 2.09 מיליון דולר, בעוד טנסנט ראתה את יום המכירה נטו הראשון שלה מאז 1.81 ביולי^th כמו Li Auto ו-Meituan היו גם מכירות קטנות נטו.

שנחאי, שנזן ומועצת STAR סגרו -0.02%, +0.47% ו-0.21%, בהתאמה, על נפח שירד -1.38% מיום שישי, שהם 92% מהממוצע לשנה. 1 מניות עלו, בעוד 2,081 מניות ירדו. מניות הצמיחה גברו על מניות הערך, בעוד שהמניות הגדולות עלו על המניות הקטנות. תת-המגזרים בעלי הביצועים הטובים ביותר היו הקשורים לשמש, לרוח ולסוללות, בעוד שארגוני מחקר חוזים בשדה תעופה ובריאות (CROs) היו מהגרועים ביותר. היקפי Northbound Stock Connect היו קלים כאשר משקיעים זרים רכשו מניות של יבשת בשווי 2,357 מיליון דולר. מחירי אג"ח האוצר היו קבועים, CNY ירד ב-160% ל-0.39 מול הדולר האמריקאי, והנחושת ירדה ב-6.77%.

שערי חליפין, מחירים ותשואות אמש

• CNY / USD 6.77 לעומת 6.74 יום שישי
• CNY / EUR 6.91 לעומת 6.91 יום שישי
• תשואה באג"ח ממשלתיות ליום אחד 1% לעומת 1.00% ביום שישי
• תשואה על אג"ח ממשלתי ל -10 שנים 2.66% לעומת 2.73% ביום שישי
• תשואה על אג"ח לבנק לפיתוח סין ל -10 שנים 2.85% לעומת 2.91% ביום שישי
• מחיר נחושת -1.24% בן לילה