הכלכלה התכווצה ב-0.9% ברבעון האחרון, כאשר מומחים מזהירים "יותר גרוע לבוא"

קו תחתון

כלכלת ארה"ב התכווצה במפתיע ברבעון שני ברציפות השנה, על פי נתונים שפורסמו ביום רביעי, מאותתים על תחילתו של מיתון טכני גם כאשר כלכלנים צופים שסימני האטה יגדלו רק ברבעונים הקרובים, וככל הנראה יגרמו לממשלה לעשות זאת באופן רשמי. להכריז שהכלכלה נכנסה למיתון.

עובדות מפתח

כלכלת ארה"ב התכווצה בקצב שנתי של 0.9% ברבעון השני למרות הציפיות הממוצעות הקוראות לעלייה של 0.3% - מסמן את הרבעון השני ברציפות של צמיחה שלילית של התוצר המקומי הגולמי ובכך מסמן כי הכלכלה נכנסה למיתון טכני, הלשכה ניתוח כלכלי דיווח בהערכה ראשונה שפורסמה ביום חמישי.

הממשלה האשימה את הנתון הגרוע מהצפוי בירידות בהשקעות במגורים (או ברכישת דירות), בהוצאות הממשל הפדרלי ובמלאי עסקי, אך אמרה כי עלייה ביצוא ובהוצאות סייעו לפעילות הכלכלית להשתפר לעומת הירידה ברבעון שעבר של 1.6%.

שני רבעונים רצופים של צמיחה שלילית של התמ"ג מהווים הגדרה אחת של מיתון, אומר הכלכלן הבכיר של וולס פארגו טים קווינלן - אבל זה לא הרשמי: במקום זאת, הקריאה הסופית היא של הלשכה הלאומית למחקר כלכלי, שמגדירה מיתון כ" ירידה משמעותית בפעילות הכלכלית" הנמשכת "יותר מכמה חודשים".

קווינלן מציין ארבעה מתוך ששת הגורמים שה-NBER מסתמך עליהם כדי להכריז על מיתון - ייצור, הכנסה, תעסוקה והוצאות - המשיכו לאותת על התרחבות עד מאי, אך הוא מציין שנראה שהייצור "מאבד קיטור" והרווחים בהכנסה מתקשים לשמור עם האינפלציה, כל זאת בזמן האבטלה התביעות עולות והצרכנים מתחילים להוציא פחות.

כמו אַחֵר כלכלנים, קווינלן לא משוכנע שמדדים כלכליים ברבעון האחרון מעידים על מיתון נוכחי, אבל הוא מזהיר שהכלכלה מאטה ו"זה מתחיל להרגיש כמו [להיכנס לאחד]

זה רק עניין של זמן".

הנתונים מגיעים יום אחד לאחר שיו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, המעיט במשמעותם של נתוני התמ"ג המוקדמים, אותם ניתן לתקן "באופן משמעותי", ואמר "לא הגיוני שהכלכלה תהיה במיתון" בהתחשב בחוזק שוק העבודה ב- במחצית הראשונה של השנה, עם כ-2.7 מיליון עובדים והאבטלה נותרה קרוב לשפל שלפני המגפה.

ציטוט חשוב

"אנחנו לא חושבים שהכלכלה במיתון כרגע, אבל אם התחזית שלנו נכונה, זה לא כל כך זיוף ראש כמו שהוא מבשר על גרועים יותר לבוא", אומר קווינלן, שטוען את הצמיחה השלילית של התמ"ג. במחצית הראשונה של השנה כנראה לא תוצאה של ביקוש בסיס חלש אלא בשל גורמים תנודתיים "חד-פעמיים" כמו יצוא נטו ומלאי. "אנו מצפים שהיללה הקולנית של מיתון בפועל תתחיל בתחילת השנה הבאה", הוא מוסיף.

מה לצפות

הממשלה תעדכן את הערכתה, בהתבסס על נתונים מלאים יותר, ב-25 באוגוסט. לאחר מכן יפורסם נתון שלישי ואחרון בספטמבר.

משיק

המניות ירדו מיד לאחר הפרסום הכלכלי, כאשר מדד S&P 500 נסחר בירידה של כ-0.3% ב-8:40 בבוקר ET, בעוד שהנאסד"ק עתיר הטכנולוגיה ירד ב-0.7%.

עובדה מפתיעה

למרות שתחזיות כלכלנים המשיכו לקרוא לחזרה לצמיחה ברבעון השני, מודל ה-GDPNow של הבנק הפדרלי באטלנטה החל בסוף החודש שעבר לאותת על תחילתו של מיתון טכני, ודחף את תחזית התמ"ג שלו לטריטוריה שלילית לאחר שנתונים כלכליים הראו שההוצאות הצרכניות ירדו. במאי. "הרקורד ארוך הטווח של המודל מצוין", אומרים אנליסטים של DataTrek, ניקולס קולאס וג'סיקה ראב, ומציינים שהשגיאה הממוצעת שלו הייתה רק 0.3 נקודות מאז שהפד של אטלנטה התחיל להפעיל אותו ב-2011. לקראת הדפסת התמ"ג, המודל צפה הכלכלה התכווצה ב-1.2% ברבעון האחרון.

רקע מפתח

הנסיגה של הפד מאמצעי גירוי מגיפה והעלאות ריבית השנה עוררו חששות מהמיתון הממשמש ובא. מוקדם יותר החודש, כלכלני בנק אוף אמריקה מוזהר לקוחות שהאינפלציה הממושכת והעלאות הריבית כתוצאה מכך שחררו "הידרדרות מדאיגה" בכלכלה, ובמיוחד בשוק הדיור שפעם פרץ. "הפד הפך להיות מחויב יותר להשתמש בכלים שלו כדי לעזור להחזיר את יציבות המחירים, עם נכונות לקבל לפחות קצת כאב בתהליך", הם אמרו, וצפו שהכלכלה תיפול למיתון במהלך השנה הבאה.

לקריאה נוספת

הפד מעלה את הריבית ב-75 נקודות בסיס שוב כשהמשקיעים מתכוננים למיתון (פורבס)

קרן המטבע מזהירה מפני 'תחזית קודרת' עבור הכלכלה העולמית, ומצמצמת את הערכות הצמיחה (פורבס)

ארה"ב תיפול השנה למיתון עם גדילת הכוחות 'מדאיגים', מזהיר בנק אוף אמריקה (פורבס)