קו תחתון
כלכלת ארה"ב התכווצה רבעון שני ברציפות השנה, הערכה שנייה של הלשכה לניתוח כלכלי אישרה ביום חמישי - שוב מאותתת על תחילתו של מיתון טכני גם כאשר כלכלנים צופים שסימני האטה יגדלו רק ברבעונים הקרובים , ככל הנראה מה שגרם לממשלה להכריז רשמית שהכלכלה נכנסה למיתון.
"זה לא הגיוני שהכלכלה תהיה במיתון", אמר יו"ר הפד פאוול ביום רביעי. ... [+]
AFP באמצעות Getty Images
עובדות מפתח
כלכלת ארה"ב התכווצה בקצב שנתי של 0.6% ברבעון השני למרות הציפיות הממוצעות שקראו במקור לעלייה של 0.3% - מסמן את הרבעון השני ברציפות של צמיחה שלילית של התוצר המקומי הגולמי ובכך מסמן שהכלכלה נכנסה למיתון טכני, הלשכה של ניתוח כלכלי דיווח בהערכה שנייה שפורסמה ביום חמישי.
הנתון היה גרוע יותר מהירידה של 0.5% שציפו הכלכלנים, אך תקף לעומת הירידה של 0.9% שהוערכה בחודש שעבר.
הממשלה האשימה את הנתון הגרוע מהצפוי בירידות בהשקעות במגורים (או ברכישת דירות), בהוצאות הממשל הפדרלי ובמלאי העסקים, אך אמרה כי עלייה ביצוא ובהוצאות סייעו לפעילות הכלכלית להשתפר לעומת הירידה ברבעון שעבר של 1.6%.
לפי אחת מהגדרות העבודה, מיתון כולל שני רבעונים רצופים של צמיחת תמ"ג שלילית, אומר הכלכלן הבכיר בוולס פארגו טים קווינלן - אבל זה לא הרשמית: במקום זאת, הקריאה הסופית היא של הלשכה הלאומית למחקר כלכלי, המגדירה מיתון כ"ירידה משמעותית בפעילות הכלכלית" הנמשכת "יותר מכמה חודשים".
קווינלן מציין ארבעה מתוך ששת הגורמים שה-NBER מסתמך עליהם כדי להכריז על מיתון - ייצור, הכנסה, תעסוקה והוצאות - המשיכו לאותת על התרחבות עד מאי, אך הוא מציין שנראה שהייצור "מאבד קיטור" והרווחים בהכנסה מתקשים לשמור עם האינפלציה, כל זאת בזמן האבטלה התביעות עולות והצרכנים מתחילים להוציא פחות.
כמו אַחֵר כלכלנים, קווינלן לא משוכנע שמדדים כלכליים ברבעון האחרון מעידים על מיתון נוכחי, אבל הוא מזהיר שהכלכלה מאטה ו"זה מתחיל להרגיש כמו [להיכנס לאחד]
זה רק עניין של זמן".
ציטוט חשוב
"אנחנו לא חושבים שהכלכלה נמצאת במיתון כרגע, אבל אם התחזית שלנו נכונה, זה לא כל כך זיוף ראש כמו שהוא מבשר על גרועים יותר לבוא", אומר קווינלן, שטוען את הצמיחה השלילית בתוצר סביר להניח שהמחצית הראשונה של השנה אינה תוצאה של ביקוש בסיס חלש אלא בשל גורמים תנודתיים "חד-פעמיים" כמו יצוא נטו ומלאי. "אנו מצפים שהיללה הקולנית של מיתון בפועל תתחיל בתחילת השנה הבאה", הוא מוסיף.
מה לצפות
הממשלה תעדכן את הערכתה, בהתבסס על נתונים מלאים יותר, בפעם השלישית והאחרונה בספטמבר.
עובדה מפתיעה
למרות שתחזיות הכלכלנים המשיכו לקרוא לחזרה לצמיחה ברבעון השני, מודל ה-GDPNow של הבנק הפדרלי באטלנטה ביולי החל לאותת על תחילתו של מיתון טכני, ודחף את תחזית התמ"ג שלו לטריטוריה שלילית לאחר שנתונים כלכליים הראו שההוצאות הצרכניות ירדו ב- מאי. "הרקורד לטווח ארוך של המודל מצוין", אומרים אנליסטים של DataTrek, ניקולס קולאס וג'סיקה ראב, ומציינים שהשגיאה הממוצעת שלו הייתה רק 0.3 נקודות מאז שהפד של אטלנטה החל להפעיל אותו ב-2011. לקראת הדפסת התמ"ג, המודל צפה הכלכלה התכווצה ב-1.2% ברבעון האחרון. כעת הוא צופה שהכלכלה תצמח ב-1.4% ברבעון השלישי.
רקע מפתח
הנסיגה של הפד מאמצעי גירוי מגיפה והעלאות ריבית השנה עוררו חששות מהמיתון הממשמש ובא. ביולי, כלכלני בנק אוף אמריקה מוזהר לקוחות שהאינפלציה הממושכת והעלאות הריבית כתוצאה מכך שחררו "הידרדרות מדאיגה" בכלכלה, ובמיוחד בשוק הדיור שפעם פרץ. "הפד הפך להיות מחויב יותר להשתמש בכלים שלו כדי לעזור להחזיר את יציבות המחירים, עם נכונות לקבל לפחות קצת כאב בתהליך", הם אמרו, וצפו שהכלכלה תיפול למיתון במהלך השנה הבאה.
לקריאה נוספת
הפד מעלה את הריבית ב-75 נקודות בסיס שוב כשהמשקיעים מתכוננים למיתון (פורבס)
קרן המטבע מזהירה מפני 'תחזית קודרת' עבור הכלכלה העולמית, ומצמצמת את הערכות הצמיחה (פורבס)
ארה"ב תיפול השנה למיתון עם גדילת הכוחות 'מדאיגים', מזהיר בנק אוף אמריקה (פורבס)
מקור: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/08/25/gdp-again-flashes-recession-warning-sign-economy-shrank-06-last-quarter-as-experts-warn- יותר גרוע לבוא/