התחזית הכלכלית "מתכהה" כאשר מומחים חוששים שהפד עלול "לשבור" את השווקים

קו תחתון

ההוצאות הצרכניות המשיכו להראות סימני התקררות השבוע, ומדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב הגיע חם מהצפוי יום אחד בלבד לאחר שהפקידים הכפילו את ניסיונותיהם לצנן את האינפלציה על ידי האטת הכלכלה - מה שגרם ליותר מומחים להזהיר שזה בהכרח ייקח מיתון כדי למתן את עליית המחירים.

עובדות מפתח

"העננים מעל כלכלת ארה"ב מתכהים", כתב הכלכלן הראשי של EY פרתנון, גרגורי דאקובית', בהערה ביום שישי, לאחר נתונים פדרליים הראה מחירי הסחורות והשירותים שנרכשו על ידי הצרכנים עלו באוגוסט ב-6.2% - עדיין קרוב לשיא של ארבעה עשורים וגרוע מהעלייה של 6% שחזו הכלכלנים.

EY Parthenon צופה שהאינפלציה הכותרתית תמשיך להתקרר בחודשים הקרובים הודות ל נופל מחירי אנרגיה וריביות גבוהות יותר, אך החברה מציינת לחצים מתמשכים במחירים עבור פריטים כמו מזון, דיור וטיפול רפואי יובילו להתקררות "הדרגתית" בלבד בשנה הבאה.

בעוד הפד מגיב במחזור ההידוק הכלכלי האגרסיבי ביותר שלו מאז סוף שנות ה-1980, EY Parthenon ממשיכה לצפות מיתון בארה"ב, כשהכלכלה צומחת רק ב-1.4% השנה (לעומת 5.7% ב-2021) ונותרת ללא שינוי בשנה הבאה - כאשר שיעור האבטלה מטפס לכיוון 5%, ומוחק יותר משנה של עלייה בעבודה.

ביום חמישי, נשיאת הפד של קליבלנד, לורטה מסטר הודה הבנק המרכזי "טעה בהתמדה ובגודל" של האינפלציה, ואמר כי גורמים רשמיים לא יפסיקו להעלות את הריבית כדי להילחם באינפלציה הגבוהה גם אם הכלכלה תגיע למיתון.

"זה לא עניין של אם יהיה לנו מיתון, אלא איזה סוג של מיתון זה יהיה", אומר שון סאן, מנהל תיקים ב-Tornburg Investment Management, ומציין כי תביעות חזקות לאבטלה נתונים ביום חמישי הצדיק למעשה את האגרסיביות של הפד ואת עמדתו לפיה האינפלציה עדיין לא פוחתת מספיק מהר.

סאן מצפה שהשווקים יהפכו ל"לא מתפקדים עוד יותר" ועשויים "להישבר" ככל שהבנקים המרכזיים ימשיכו לנקז נזילות מהכלכלה, והוא מזהיר שחברות רבות עדיין לא שינו את תחזית הרווח שלהן כדי להתייחס לצמיחה כלכלית איטית יותר - התפתחות שעלולה מלאי טנקים נוספים.

שוק המניות

ביום שישי, מדד הדאו ג'ונס סגר את החודש הגרוע ביותר שלו מאז התרסקות קוביד במרץ 2020. המדד צנח השנה ב-21%, בעוד שמדד S&P 500 והנאסד"ק עתיר הטכנולוגיה קרסו בכמעט 25% ו-33%. בהערה השבוע, האנליסט מייקל ווילסון של מורגן סטנלי אמר שהחברה נשארת "משוכנעת" שה-S&P תגיע לשפל בסופו של דבר של בין 3,000 ל-3,400 נקודות בהמשך השנה או בתחילת השנה הבאה, מה שמרמז שהיא עדיין עשויה לצנוח עוד 6% ל-17% .

אינפלציה

למרות שהעלאות הריבית עדיין לא דיככו בצורה משמעותית את האינפלציה, עליית המחירים פוגעת קשה בצרכנים. "הקושי שנגרם על ידי האינפלציה פירושו שהצרכנים צוללים בחסכונותיהם כדי לממן את [ההוצאות] שלהם", אומר Dacowith, ומציין ששיעור החיסכון האישי נותר ללא שינוי ברמה של 3.5% - קרוב לרמה הנמוכה ביותר מאז 2008 והרבה מתחת לשיעור שלו לפני קוביד. של כ-9%. מדד המחירים לצרכן לספטמבר יפורסם ב-13 באוקטובר.

הפד

ביום חמישי, מסטר קוננה על כך שהאינפלציה נותרה גבוהה מדי והזהירה לפד עדיין יש מקום להעלות את הריבית יותר: "אנחנו עדיין לא נמצאים אפילו בטריטוריה מוגבלת על שיעורי הקרנות", אמרה ל-CNBC. בנאום באותו יום, נשיא הפד של סנט לואיס, ג'יימס בולארד, פרסם קריאה ניצית דומה, ואמר כי "נראה כאילו" הפד מצפה ל"כמות נכבדה של מהלכים נוספים השנה". הציפיות להעלאות ריבית עלו על רקע ההערות, כאשר השווקים מתמחרים בשיעור סוף שנה של 4.5% - מעל הריבית של 4.4% פקידי הפד מוקרן מוקדם יותר החודש, שבעצמו היה גבוה בנקודת אחוז אחד מהתחזית ביוני.

שוק הדיור

מכירות בתים חדשים זינקו באופן בלתי צפוי בהרבה יותר ממה שחזו כלכלנים באוגוסט, למרות שנתונים מאותו יום הראו כי המחירים קורסים עקב מחסור בביקוש. בהצהרה, ג'ון פיש, מנכ"ל ענקית הבנייה סאפוק בנייה, אמר כי התנודתיות במכירות בתים חדשים וקיימים היא "אינדיקטור אפשרי שאנו נמצאים בשלבים מוקדמים של מיתון", אם כי הוא הוסיף כי "מוקדם מדי לחזות כיצד ארוך או חמור" המיתון יכול להיות.

לקריאה נוספת

דכדוך בשוק המניות "גרוע מתמיד" כאשר הפד מסמן כי הוא עשוי להמשיך להתהדק עד למיתון (פורבס)

המיתון הטכני אושר: הכלכלה התכווצה ב-0.6% ברבעון האחרון, תוצר סופי מציג (פורבס)

התנודתיות בשוק הדיור מהבהבת 'סימנים מוקדמים' של מיתון (פורבס)